(Bloomberg) — Čo robíte, keď rýchlo sa meniace trhy Číny ponúkajú investorom ochutnať oživenie, po ktorom tak dlho túžia? Kúpte si prevalcované technologické akcie krajiny.
Najčítanejšie z Bloombergu
Big Tech je podľa inštitucionálnych a maloobchodných respondentov v najnovšom prieskume MLIV Pulse najobľúbenejším čínskym sektorom, pričom 42 % z 244 investorov tiež uviedlo, že plánujú v budúcom roku zvýšiť svoju expozíciu voči krajine.
Priznajte to strachu, že premeškáte. Logika hovorí, že čím väčší je rozdiel medzi cenou akcií a metrikami, ako sú zisky a tržby, tým väčší je potenciál zisku, keď pristanú dobré správy. To sa odohráva tento mesiac uprostred signálov, že Čína sa možno začala odkláňať od svojej politiky Covid-Zero, pričom široko sledované akcie ako Alibaba Group Holding Ltd. vykazujú v priebehu dňa nárasty o 20 %.
Je tu dostatok priestoru na odraz. Hang Seng Tech Index a Nasdaq Golden Dragon China Index spoločností kótovaných v USA klesli približne o 70 % od maxima vo februári 2021. To je horšie ako ktorýkoľvek z 92 benchmarkov sledovaných Bloombergom. Len v septembri fondy predali čínske technologické akcie za 33 miliárd dolárov, podľa nedávnej správy Morgan Stanley quants.
Aby bolo jasné, pre technický priemysel sa nič zásadné nezmenilo. Existuje len málo dôkazov o tom, že prezident Si Ťin-pching zvráti svoju kampaň, aby ovládol tamojších technologických gigantov, a snahy zabrániť stiahnutiu čínskych akcií z amerických búrz postupujú pomaly. Uzamknutia v kľúčových mestách, ako je Guangzhou, slúžia ako pripomienka, že odhodlanie odstrániť Covid-19 stále dusí spotrebu a tlmí ekonomiku.
Ale keď sa čínske trhy oživia, robia to s chuťou. Za posledné tri týždne boli hlavnými hnacími motormi akcií krajiny krátkodobé krytie a naháňanie hybnosti, pričom investori z pevniny tiež uzatvárali výhodné ponuky v Hongkongu. To je aj tak, ako veľké mená ako Tiger Global Management hodia uterák na Čínu a znížia svoje prídely.
Nie je žiadnym prekvapením, že akcie možno považovať za lacné. Ukazovateľ Golden Dragon sa obchoduje za menej ako 15-násobok plánovaných zárobkov jeho členov, čo predstavuje 34% zľavu v porovnaní s priemerom za posledných 10 rokov. Investori budú mať v nadchádzajúcich týždňoch jasnejšie informácie o zdraví korporátnej Číny, pričom popredné spoločnosti ako Alibaba, JD.com Inc. a Pinduoduo Inc. zverejnia výsledky.
Takmer polovica účastníkov trhu, ktorí odpovedali na prieskum, očakáva, že čínske akcie kótované v USA si do konca roka vrátia časť strát. Menej ako pätina z nich zaznamenala pokračujúci pokles. Podľa 48 % respondentov trhy podceňujú potenciálny odchod z Covid Zero. Asi 46 % uviedlo, že trhy sú príliš nadšené z opätovného otvorenia.
Politika Pekingu na zadržiavanie vírusov sa považuje za najväčší potenciálny katalyzátor ziskov a zároveň za najväčšie riziko pre čínske trhy v budúcom roku, čo podčiarkuje, aký ústredný bod sa stal pre výhľad. Goldman Sachs Group Inc. tvrdí, že opätovné otvorenie by vyvolalo 20% zisk v čínskych akciách.
V potenciálne pozoruhodnom vývoji Čína minulý týždeň prerušila karanténu pre prichádzajúcich cestujúcich a zrušila takzvaný systém ističov, ktorý penalizuje letecké spoločnosti za prinesenie prípadov vírusu do krajiny. Nový Stály výbor politbyra nedávno uviedol, že krajina sa musí držať politiky Covid Zero, ale že aj úradníci musia byť cielenejšie s ich obmedzeniami.
Hlavným rizikom pre medzinárodné finančné trhy budú podľa väčšiny investorov v budúcom roku vysoké úrokové sadzby, po ktorých bude nasledovať spomalenie v Číne. Medzi obavami, ktoré uviedli respondenti, bola aj globálna recesia.
MLIV Pulse je týždenný prieskum čitateľov profesionálnej služby a webovej stránky Bloomberg. Posledný prieskum sa uskutočnil 7. – 11. novembra.
Ďalšie analýzy trhov nájdete na blogu MLIV. Ak sa chcete prihlásiť na odber a zobraziť predchádzajúce príbehy MLIV Pulse, kliknite sem.
– S pomocou Kasie Klimasinskej.
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/china-big-tech-becomes-target-010003108.html