Celková hodnota zablokovaná v projektoch decentralizovaného financovania (DeFi) sa v polovici augusta pohybuje okolo 62 miliárd USD, čo je pokles z vrcholu viac ako 250 miliárd USD v decembri 2021. Kapitál uteká z kryptopriestoru uprostred vojny, prudko stúpajúcej inflácie a akýchkoľvek ďalších prekvapení roku 2022 môže mať pre nás stále pripravené.
Na rozdiel od predchádzajúcich krypto býčích behov to však nebol len maloobchodný záujem, ktorý pritiahol tento kapitál na prvom mieste. Skôr veľkí inštitucionálni hráči, ktorí sa nedávno otvorili kryptomenám, rýchlo vyvinula chuť do jedla pre výnosy, ktorými je DeFi známy. Ale teraz, keď je zima za nami, úskalia vysoko výnosných platforiem sú čoraz zreteľnejšie.
Hodnota nemôže prísť zo vzduchu
V istom zmysle je hodnota vždy do istej miery subjektívna, definovaná osobnými úvahami a cieľmi. Fotografia z rodinnej zbierky znamená pre člena tejto rodiny viac ako pre náhodného outsidera. Farmár by bol teda celkom ochotný zaplatiť za zásielku semien, keďže tie sú pre ich podnikanie kľúčové, ale obyvateľ mesta by pravdepodobne radšej zaplatil za konečný produkt.
Napriek tomu aj vyššie uvedené jednoduché príklady ukazujú, ako sa hodnota často spolieha na skutočné okolnosti a procesy. V prípade farmára je to tiež celkom kvantifikovateľné vďaka voľnému trhu, ktorý spája celé odvetvia, vlády a spotrebiteľov do sofistikovaného a – viac-menej – funkčného systému. Hodnota definovaná v peniazoch vytvára hodnotu definovanú vo výnosoch, či už ide o plodiny alebo ovocie, a veľký ekonomický životný cyklus pokračuje, keď si tieto produkty prechádzajú trhom.
„Výnos“ je slovo drahé pre blockchainový priemysel, najmä jeho sektor DeFi, ktorého celková hodnota od mája stratila miliardy dolárov v dôsledku prebiehajúceho behu medveďov. Kryptomeny ako celok, ktoré sú stále do značnej miery vznikajúce odvetvie, nemajú ani zďaleka takú expozíciu v reálnej ekonomike, najmä pokiaľ ide o čokoľvek iné ako špekulatívne obchodovanie. A akokoľvek by sa výnosy DeFi mohli zdať lukratívne, otázkou vždy je, odkiaľ pochádzajú.
Súvisiace: Nákaza Terra vedie k 80%+ poklesu v protokoloch DeFi spojených s UST
Smutný príbeh o Anchorovom zániku je dokonalým príkladom toho, aké neudržateľné môžu byť obchodné modely za protokolmi DeFi. Jej výnosy vo výške takmer 20 % oficiálne pochádzali z požičiavania v reťazci, ale dostali peňažná infúzia pokračovať v prevádzke – jasné znamenie, že pôžičky nestačili na udržanie návratnosti. Vzhľadom na to, že Anchor je dôležitým faktorom priťahovania celého blockchainu Terra, môžete jeho pochybné výnosy pripísať celý ekosystém nadol.
Rovnako výpovedná je aj skutočnosť, že pôžičky v reťazci majú tendenciu zostať v reťazci v rámci značne umlčaného blockchain ekosystému. On-chain protokol vám môže požičať iba on-chain token a ako vieme, on-chain aktíva nie sú veľmi integrované do reálnej ekonomiky. Či už teda idete po arbitrážnej príležitosti alebo vkladáte svoju pôžičku do iného výnosového protokolu, vaša pôžička – na rozdiel od tradičných finančných pôžičiek – vytvára len málo z hľadiska reálnej hodnoty. A zdravé výnosy nikdy nepochádzajú z ničoho.
Existuje život mimo reťaze
Tento nedostatok reálnej hodnoty na podporu výnosov a celej ponuky je hlavnou Achillovou pätou pre krypto scénu. Mnohí porovnávali bitcoiny (BTC) k digitálnemu zlatu, ale zlato má okrem sedenia v bankovom trezore aj prípady použitia, od klenotníckeho priemyslu až po elektroniku. A hoci nikdy nedokáže zopakovať divoký pokus bitcoinu o Mesiac, jeho prípady použitia udržia zlato nad vodou, aj keď dyha ako ochrana proti inflácii vybledne.
Kryptopriestor sa musí snažiť vzdať sa svojej vnútornej bejzbalovej mentality a pozerať sa za hranice reťazových aktivít, aby sa pokúsil vytvoriť väčšiu oporu v reálnej ekonomike a procesoch. Odvetvie blockchainu musí experimentovať s prípadmi použitia zameranými na konkurovanie finančným a iným službám na tradičných trhoch okrem napredovania blockchainového priestoru ako takého.
Niektoré z najväčších mien v priestore DeFi už tento nápis na stene videli. Titáni spoločnosti DeFi sa už snažia o vystavenie sa aktívam v reálnom svete a prechádzajú na obchodný model s jasnejším pomerom rizika a odmeny a zdravšími výnosmi produkovanými medzipodnikovými úvermi. Celý blockchain priemysel by sa mal uberať týmto smerom.
Súvisiace: Do Kwon si údajne najíma právnikov v Južnej Kórei, aby sa pripravili na vyšetrovanie Terra
Toto hľadanie prípadov použitia v reálnom svete by malo ísť nad rámec základného súboru finančných služieb. Mal by poháňať širokú škálu služieb, od decentralizovaného ukladania dát a riešení identity až po internet vecí a mobilné aplikácie. Svet strojov je obzvlášť zaujímavým prípadom použitia, pretože stroje bežiace 24 hodín denne, 7 dní v týždni predstavujú skvelý zdroj likvidity, ktorý prináša hodnota v reálnom svete. Táto likvidita by mohla odomknúť celý rad nových obchodných modelov DeFi a ponúknuť príležitosť niektorým z existujúcich protokolov prejsť na zdravšie výnosy.
Čas neobmedzeného fotenia výnosov na Mesiaci už možno skončil, no existuje množstvo zaujímavých aktivít v reálnom svete, ktoré čakajú na uvedenie do reťazca. Všetky ponúkajú známejšie obchodné modely, ktoré umožňujú projektom zvýšiť zisk z riadenia rizík a zároveň ponúkajú investorom výnosy založené na skutočných hmatateľných výsledkoch. Prijatie blockchainu by malo byť o niečom viac než len o obchodovaní s bitcoinmi z vášho bankového účtu – je to proces, ktorý môže a mal by transformovať celé odvetvia a obchodné modely.
Vďaka tomu, že sa blockchain presadil vo viacerých odvetviach a sektoroch skutočnej ekonomiky, má viac než len zdravšie výnosy. Z dlhodobého hľadiska a s dostatočným úsilím a leštenosťou ide v konečnom dôsledku o premenu sna o Web3 na sebanaplňujúce sa proroctvo. Internet založený na blockchaine musí začať množstvom decentralizovaných aplikácií a služieb, ktoré pomaly, ale isto preberajú svojich centralizovaných konkurentov, a medvedí trh je práve ten čas, kedy ich začať budovať.
Till Wendler je spoluzakladateľom spoločnosti peaq. V rokoch 2017 až 2020 pracoval ako vedúci prevádzky v Advanced Blockchain AG a pôsobil aj ako generálny riaditeľ v Axiomity AG, spoločnosti poskytujúcej blockchainové služby.
Názory, myšlienky a názory vyjadrené tu patria výlučne autorovi a nemusia nevyhnutne odrážať alebo reprezentovať názory a názory Cointelegraphu.
Zdroj: https://cointelegraph.com/news/defi-needs-to-start-creating-real-world-value-if-it-wants-to-survive