Skupine Digital Currency Group hrozí katastrofa vďaka regulátorom a veľrybám

Príliv kryptomien je na ústupe a stále viac to vyzerá tak, že skupina Digital Currency Group (DCG) sa prepadla. Ale aby bolo jasné: Súčasná kryptonákaza nie je zlyhaním kryptomeny ako technológie alebo dlhodobej investície. Problémom DCG je zlyhanie regulátorov a strážcov.

Od svojho vzniku v roku 2013, DCG's Bitcoin Trust v odtieňoch sivej (GBTC), najväčší bitcoin (BTC) dôvera vo svet, ponúkla investorom možnosť zarobiť vysokú úrokovú sadzbu – nad 8 % – jednoducho nákupom kryptomeny a jej požičaním alebo uložením do DCG.

V mnohých ohľadoch spoločnosť vykonala hlavnú službu pre kryptopriemysel: investície do kryptomien boli zrozumiteľné a lukratívne pre začiatočníkov a retailových investorov. A počas býčieho rastu kryptotrhu sa všetko zdalo v poriadku, pričom používatelia dostávali úrokové platby, ktoré majú vedúce postavenie na trhu.

Keď sa však trhový cyklus zmenil, problém na druhom konci investičného lievika – spôsob, akým DCG využíval vklady používateľov – sa stal zrejmejším. Aj keď neboli zodpovedané všetky otázky, všeobecnou myšlienkou je, že subjekty DCG požičiavali vklady používateľov tretím stranám, ako sú Three Arrows Capital a FTX, a ako kolaterál akceptovali neregistrované kryptomeny.

Súvisiace: Môj príbeh o rozprávaní SEC „Povedal som ti to“ na FTX

Domino potom rýchlo padlo. Tretie strany zanikli. Kryptomena použitá ako kolaterál sa stala nelikvidnou. A DCG bola nútená uskutočniť kapitálové výzvy presahujúce miliardu dolárov – rovnakú hodnotu FTT tokenu FTX, ktorú DCG prijala na podporu pôžičky FTX.

DCG teraz hľadá úverovú facilitu na pokrytie svojich dlhov, pričom v prípade neúspechu hrozí bankrot podľa kapitoly 11. Spoločnosť rizikového kapitálu sa zrejme stala obeťou jednej z najstarších investičných nástrah: pákového efektu. V podstate fungoval ako hedžový fond bez toho, aby to vyzeralo, požičiaval kapitál spoločnostiam bez toho, aby vykonal náležitú starostlivosť a akceptoval „horúce“ kryptomeny ako kolaterál. Používatelia zostali držať prázdnu tašku.

V nekryptom svete sú predpisy nastavené tak, aby sa predišlo práve tomuto problému. Hoci to nie je dokonalé, predpisy nariaďujú investovať celé portfóliá finančných dokumentov, právnych vyhlásení a zverejnení – od nákupov akcií a počiatočných verejných ponúk až po crowdfunding. Niektoré investície sú buď natoľko technické, alebo také rizikové, že ich regulačné orgány obmedzili na registrovaných investorov.

Hm, čo mi chýbalo? Nepovedali sme práve, že pred dňami to bolo len 500 miliónov dolárov? https://t.co/14FkXfiiyy

— Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) Novembra 25, 2022

Ale nie v kryptomenách. Spoločnosti ako Celsius a FTX udržiavali v podstate nulové účtovné štandardy a používali tabuľky a WhatsApp na (nesprávne) riadenie svojich podnikových financií a zavádzanie investorov. S odvolaním sa na „bezpečnostné obavy“ Grayscale dokonca odmietol otvoriť svoje knihy.

Kryptoví lídri, ktorí vydávajú tweety typu „všetko je v poriadku“ alebo „verte nám“, nie je systémom zodpovednosti. Crypto musí vyrásť.

Po prvé, ak chcú správcovské služby prijímať vklady, platiť úrokovú sadzbu a poskytovať pôžičky, konajú ako banky. Regulačné orgány by mali regulovať tieto spoločnosti ako banky, vrátane vydávania licencií, stanovovania kapitálových požiadaviek, nariaďovania verejných finančných auditov a všetkého ostatného, ​​čo sú povinné robiť iné finančné inštitúcie.

Po druhé, firmy rizikového kapitálu musia vykonávať náležitú hĺbkovú kontrolu spoločností a kryptomien. Inštitúcie a drobní investori – a dokonca aj novinári – sa obracajú na VC ako na strážcov. Investičný tok vnímajú ako znak legitimity. VC majú príliš veľa peňazí a vplyvu na to, aby nedokázali identifikovať základné podvody, podvodníkov a Ponziho schémy.

Našťastie bola kryptomena vytvorená na odstránenie práve týchto problémov. Jednotlivci neverili bankám na Wall Street alebo vláde, že konajú správne. Investori chceli mať svoje financie pod kontrolou. Chceli eliminovať drahých sprostredkovateľov. Chceli priame, lacné pôžičky a pôžičky typu peer-to-peer.

Preto by pre budúcnosť kryptomien mali používatelia investovať do produktov DeFi namiesto centralizovaných fondov spravovaných inými. Tieto produkty poskytujú používateľom kontrolu, vďaka ktorej môžu svoje prostriedky udržiavať lokálne. Nielenže sa tým eliminujú výbery bánk, ale obmedzujú sa aj hrozby šírenia nákazy v odvetví.

Súvisiace: FTX ukázal hodnotu používania platforiem DeFi namiesto vrátnikov

Blockchain je otvorená, transparentná a nemenná technológia. Namiesto dôverovania hovoriacich hláv sa investori môžu na vlastné oči presvedčiť o likvidite spoločnosti, o tom, aké má aktíva a ako sú alokované.

DeFi tiež odstraňuje ľudských sprostredkovateľov zo systému. A čo viac, ak chcú subjekty preťažiť, môžu tak urobiť len za prísnych pravidiel automatizovaného smart kontraktu. Keď je pôžička splatná, zmluva automaticky zlikviduje používateľa a zabráni subjektu zlikvidovať celé odvetvie.

Kritici kryptomien si všimnú, že možná implózia DCG je ďalším zlyhaním neudržateľného priemyslu. Ignorujú však skutočnosť, že problémy tradičného finančného sektora – od nedostatočnej náležitej starostlivosti až po nadmerné investície – sú hlavnými príčinami problémov, ktorým dnes čelí kryptomeny, nie samotné kryptomeny.

Niektorí sa tiež môžu sťažovať, že DeFi je v konečnom dôsledku nekontrolovateľný. Jeho otvorený, transparentný dizajn je však práve dôvodom, prečo je dostatočne flexibilný na to, aby otriasol celým finančným odvetvím k lepšiemu.

Príliv môže odtekať, aspoň zatiaľ. Ale inteligentné investície do decentralizovaného financovania dnes budú znamenať, že sa budeme môcť vrátiť späť, keď príde ďalší prúd – a tentoraz v plavkách.

Tento článok slúži na všeobecné informačné účely a nie je určený a nemal by byť braný ako právne alebo investičné poradenstvo. Názory, myšlienky a názory vyjadrené tu patria výlučne autorovi a nemusia nevyhnutne odrážať alebo reprezentovať názory a názory Cointelegraphu.