Grayscaleovo vypočutie vrhá svetlo na rozhodovací proces SEC

Počas prvého odvolacieho konania pre Bitcoin spot ETF spoločnosti Grayscale, sudcovia zdvihol obavy z uvažovania SEC s tým, že SEC dostatočne nevysvetlila, prečo boli argumenty Grayscale chybné. Spochybnili tiež logiku povolenia bitcoinových ETF založených na futures a zároveň neschvaľovali spotové ETF.

Aký význam majú investori, ktorí dostávajú podiely v truste, v porovnaní s bitcoinovým ETF obchodovaným v reálnom čase?

Čo je to ETF

Fondy obchodované na burze (ETF) sú špecifickým typom produktov obchodovaných na burze (ETP), s ktorými sa obchoduje na burzách a zvyčajne sa riadia špecifickým indexom. Investovanie do ETF vám poskytuje prístup k balíku aktív, ktoré je možné nakupovať a predávať počas trhových hodín. To môže potenciálne znížiť riziko a expozíciu a zároveň diverzifikovať portfólio.

Bitcoinové ETF sú zbierky aktív súvisiacich s Bitcoinmi, s ktorými makléri obchodujú ako ETF na tradičných burzách. Tieto ETF umožňujú investorom, ktorí váhajú s investovaním do kryptomien, získať k nim prístup bez toho, aby ich vlastnili.

Keď cena bitcoinu vyskočila na tisíce dolárov, priame investície do kryptomien sa stali pre maloobchodných a priemerných investorov ťažké. Makléri začali s vývojom bitcoinových burzových fondov, aby uspokojili rastúci dopyt po prístupe investorov k bitcoinom. Bratia Winklevossovci boli medzi prvými, ktorí v roku 2013 podali žiadosti o schválenie Komisii pre cenné papiere a burzu (SEC).

Komisia pre cenné papiere a burzu (SEC) neudelila súhlas pre žiadne bitcoinové ETF, ktoré držia bitcoiny ako aktívum. Namiesto toho schválil Bitcoin ETF spojené s Bitcoin futures kontraktmi obchodovanými na Chicago Mercantile Exchange (CME).

Kľúčové poznatky o bitcoinových ETF

• Bitcoin futures ETF sú legálne, spotové ETF nie
• Bitcoinové ETF umožňujú viacerým ľuďom investovať do Bitcoinu bez výdavkov a problémov s ich nákupom.
• ETF eliminujú potrebu bezpečnostných postupov a nadmerných finančných prostriedkov a ponúkajú známy typ investície.
• ETF odstraňuje riziká ukladania kľúčov, keďže investori vlastnia akcie fondu namiesto toho, aby vlastnili kryptomenu.
• Vysoké ceny bitcoínov sťažujú priemerným investorom nákup 1 BTC, ale ETF umožňujú vystavenie BTC v rámci rozpočtu, tolerancie rizika a investičných cieľov.
• Investovanie do bitcoinových ETF je možné uskutočniť prostredníctvom brokerov alebo poradcov. Niekoľko bitcoinových ETF je dostupných na burzách, ako sú NYSE ARCA a Nasdaq, vrátane BITO, BTF, XBTF a BITS.

Spotové verzus futures ETF

V Greyscale's spot ETF odvolacie pojednávanie, sudcovia spochybňujú logiku toho, ako je možné futures ETF, ale nie spot.

Diskusia spočíva v tom, že ETP zvyčajne sledujú aktíva, ktoré sú regulované, a teda chránené pred cenovými manipuláciami. Vzhľadom na to, že bitcoiny nie sú formálne regulované ako komodita alebo cenný papier, SEC tvrdila, že pre akýkoľvek typ ETP sú prijateľné iba futures na bitcoiny, pretože futures sú regulované Komisiou pre obchodovanie s komoditnými futures (CFTC), nezávislou agentúrou vlády USA.

Podľa hlavného poradcu spoločnosti Grayscale Dona Verrilliho bolo odmietnutie SEC schváliť ich spotovú žiadosť o Bitcoin ETF svojvoľné, keďže regulátor už schválil ETP založené na futures. Verrilli tvrdil, že oba typy ETP sú odvodené od ceny Bitcoinu a sú v podstate rovnaké. Verrilli tiež uviedol, že Grayscale hľadá reguláciu a hľadá cestu vpred.