Veľké očakávania pre rozhodnutia Federálneho rezervného systému

Americká centrálna banka, Federálny rezervný systém, dnes oznámi svoje hypotetické rozhodnutie zvýšenie úrokových sadzieb. 

Federálny rezervný systém bojuje s infláciou

Zvyčajne sú tieto zvýšenia 25 základných bodov naraz, ale tentoraz sa predpokladá, že ide o 50 základných bodov. 

Ak áno, bola by to v skutočnosti najväčšia takáto úprava v rokoch 20. 

V skutočnosti existujú ľudia, ktorí špekulujú, že by to mohlo byť až 75 základných bodov tento posledný predpoklad mnohí nezdieľajú. 

Kľúčovým bodom je vysoká inflácia, ktorá stúpla na 8.5 %. v apríli v USA je to najvyššie ročné číslo za posledných 40 rokov. 

Takéto abnormálne situácie si vyžadujú abnormálne činy, takže mnohí tomu veria Fed je nepravdepodobné, že dnes jednoducho zvýši sadzby o 25 bodov, ako zvyčajne, ale bude nútený zdvojnásobiť. 

Teoreticky by vo svetle tohto všetkého mohol byť možný aj nárast o 75 bodov, no trhy to považujú za veľmi nepravdepodobné. 

Finančné trhy už určite nacenili možné 50-bodové zvýšenie, najmä keď sa špekuluje, že v najbližších mesiacoch by mohlo dôjsť k ďalšiemu nárastu v rovnakom rozsahu. 

Ak by však malo byť zvýšenie iné, investori by pravdepodobne rýchlo zareagovali a pokúsili sa o to efektívnejšie prerozdeľovať svoj kapitála to by pravdepodobne spôsobilo nejaké šoky. 

Riziko nárastu o viac ako 50 bodov však nie je jediným dôvodom, ktorý môže na trhoch vyvolať paniku či eufóriu. Veľa bude záležať aj na tom, čo povie Fed, najmä na čomkoľvek zmeny v menovej politike v krátkodobom a strednodobom horizonte. 

Menová politika Fedu

Zdá sa, že trhy skutočne očakávajú oznámenie plánu zníženia súvahy Fedu rýchlosťou 95 miliárd dolárov mesačne. 

Za predpokladu, že neprídu žiadne zásadné správy o úrokových sadzbách, ako je pravdepodobné, rozhodnutia o pláne zníženia súvahy budú skutočnými pohybmi na trhu. 

Stojí za to pripomenúť, že zníženie súvahy Fedu znamená, že centrálna banka predá časť svojich finančných aktív na trhoch, aby stiahla doláre z trhov. To znamená stiahnuť z trhov doláre, ktoré pravdepodobne podporili americké finančné trhy za posledné dva roky nové historické maximá uprostred pandémie. 

Vo februári 2020 bola súvaha Fedu niečo vyše 4.1 bilióna dolárov, zatiaľ čo vo februári 2022 to bolo takmer 9 biliónov dolárov. 

Opäť platí, že zníženie súvahy už bolo ocenené trhmi, ale nie nevyhnutne jeho tempo. Ak by to tempo malo byť rýchlejšie, ako sa očakávalo, trhy môžu reagovať zle. 

Mnohí o tom v tejto chvíli špekulujú Fed uprednostňuje boj proti inflácii do tej miery, do akej je pripravená spochybniť oživenie hospodárstva s cieľom vyhnúť sa ďalšiemu zvýšeniu nad súčasných 8.5 %. 

Navyše, aj po dnešnom oznámení bude tento proces pokračovať a v najbližších mesiacoch sa môže zmeniť. Ako také môžeme očakávať a volatilný rok 2022 ak je Fed nútený prijímať rozhodnutia, ktoré sa trhom nepáčia. 

Súvisiace príspevky
Viac od autora