Ako narušená menová politika podporuje nestabilitu

Svetové ekonomické a spoločenské štruktúry nie sú v súčasnosti veľmi stabilné – alebo veľmi bezpečné. Dodávateľské reťazce nefungujú a globálny nedostatok energie rastie, čo spôsobuje cykly hromadenia a nepokojov.

Táto ekonomická a politická nestabilita však nevznikla vo vákuu. Má korene v menovom systéme, ktorý je základom postindustriálneho veku. Stručne povedané, je to rozbité - a to z mnohých dôvodov. V zásade sa však nestabilita na celom svete zvyšuje, pretože hodnota peňazí je čoraz nestabilnejšia. Keď ľudia trpia konkurzmi na banky a hyperinfláciou, obrátia sa proti úradom, ktoré nedokázali ochrániť ich bohatstvo. Preto sú ľudia v Libanone vykrádajú svoje vlastné banky a čínska vláda zdvojnásobila svoje úsilie protesty squashovej banky proti obmedzeniam ochorenia Covid.  

Ak chceme opraviť svet tým, že opravíme naše peniaze, musíme ho urobiť stabilným. Tento kľúčový problém je dôvodom, prečo vlády, inštitúcie a inovátori v DeFi čoraz viac hľadajú ako riešenie stablecoiny. A to je dôvod, prečo Reserve spolupracuje s Blockworks pri výrobe tejto série o stabilizácii sveta. Oni tomu veria stabilné peniaze sú peniaze kryté aktívami. 

V prvej časti tejto štvordielnej série vysvetlíme, prečo peniaze stratili svoju podporu a prečo potrebujeme stabilnú alternatívu. 

Stabilizujte peniaze Stabilizujte svet

Časť 1: Čo je zlomené
Prečo nestabilné peniaze nie sú pre svet bezpečné a ako porozumieť menovej politike
Časť 2: Čo s tým dnes ľudia robia?
Ponorte sa hlboko do typov alternatív menovej politiky, ktoré stablecoiny ponúkajú
Časť 3: Aká je správna cesta vpred?
Sprievodca rôznymi taktikami zaisťovania inflácie a ako ich možno použiť v stablecoinoch
Časť 4: Ako bude vyzerať budúcnosť
Pohľad na to, ako tokenizácia zmení ekosystém stablecoinov
O našom sponzorovi: Rezerva
Video vysvetľujúce rezervný protokol

Prečo peniaze stratili svoju podporu

Brettonwoodsky menový systém

Brettonwoodsky systém menového manažmentu bol posledným, kedy niektorá krajina vydala menu, ktorá bola krytá aktívom. Nazývalo sa to zlatý štandard. A od roku 1941 do roku 1971 mohli ostatné krajiny vykúpiť 35 dolárov za uncu zlata. 

Dôvod, prečo to skončilo, bol jednoduchý. Vietnamská vojna viedla USA k tomu, aby míňali viac, ako mali. A podobne ako vkladatelia počas éry slobodného bankovníctva, štáty stratili vieru v schopnosť americkej vlády rešpektovať výbery. Ale keď sa požiadavky na odkúpenie amerických bankoviek za zlato začali zvyšovať, Federálny rezervný systém ukončil politiku rešpektovania týchto spätných odkúpení. Rozhodnutie sa v zásade príliš nelíši od centralizovanej kryptoburzy zmrazenia výberov, keď je na pokraji platobnej neschopnosti. Na nájdenie riešenia potreboval čas.

Toto rozhodnutie v kombinácii s desaťročím neudržateľných rozpočtových deficitov pre vojnu prispelo k hospodárskej recesii a historickej úrovni inflácie – vrcholiacej v roku 1976 na úrovni 12 %. A zatiaľ čo to bolo vytočené späť do konca desaťročia, škoda pre americký dolár bola spôsobená. Má stratila 86 % svojej kúpnej sily od 1971.

Kúpna sila jedného dolára v priebehu času

zdroj Officialdata.org

Vzostup petrodolára

In júna 1974, krátko po odstránení dolára zo zlatého štandardu USA uzavreli so Saudskou Arábiou dohodu o cene ropy v amerických dolároch. Táto dohoda vytvorila de facto fixáciu ropy na americký dolár. Na oplátku USA súhlasili s vojenskou alianciou, ktorá prisľúbila zbrane a vojenskú pomoc Saudom. 

Táto obchodná dohoda zvýšila globálny dopyt po dolároch, čo spustilo sériu sieťových efektov, ktoré ju upevnili ako svetovú rezervnú menu. 

Ako USA exportujú infláciu do iných krajín

Keďže USA si dokázali udržať svoj štatút svetovej rezervnej meny, ich inflačná menová politika ovplyvnila ekonomiky po celom svete.

Odhaduje sa, že s HDP 20+ biliónov dolárov majú USA najväčšiu ekonomiku. Mnohé krajiny ako Čína a Turecko postavili svoj ekonomický rast na rastúcom dopyte USA po exporte. Globálny dopyt po amerických dolároch ako rezervnej mene v kombinácii s dopytom amerických spotrebiteľov po nižších cenách tlačí na tieto ekonomiky závislé od exportu. devalvovať ich menu súťažiť o dovoz z USA. Ak sa teda inflácia v USA zvýši ako v minulom roku, pre tieto krajiny bude ťažšie udržať nízke ceny svojich tovarov. Aby zostali konkurencieschopní, nakoniec prijímajú nové menové politiky, ktoré zvyšujú infláciu vyššou mierou ako USA. 

Napríklad turecká ročná inflácia sa v októbri 24 vyšplhala na nové 85.51-ročné maximum 2022 %. Bolo to z veľkej časti výsledkom zvyšovania sadzieb a dlhej histórie menovej politiky zameranej na udržanie nízkych vývozných cien. Krajiny po celom svete pociťovali podobné tlaky, keďže obavy z platobnej neschopnosti spustili násilné výbery bánk v Libanone, Číne, Venezuele a Argentíne.  

Každý prudký nárast inflácie má trvalý vplyv na kúpnu silu meny. Podobne ako pri americkej inflácii v 1970. rokoch minulého storočia je ťažké zvrátiť smer. Bez prísľubu návratu k menovej politike meny krytej aktívami bude fiat systém naďalej narúšať kúpnu silu a bezpečnosť peňazí na celom svete.

Ako jedna centrálna banka menila peniaze 

Základným problémom tohto príbehu nie je len to, že dolár stratil svoju podporu, je to mechanizmus, ktorý to umožňuje. Erózia kúpnej sily a bezpečnosti na celom svete je priamo spojená s bezuzdnou schopnosťou centralizovanej menšiny uzákoniť menovú politiku. V konečnom dôsledku je to riadenie a presadzovanie tejto politiky, ktoré určuje jej osud a bezpečnosť. 

Rovnako ako v prípade USA, sila jeho presadzovania spočíva v ich vojensky podporovaných obchodných alianciách. Oslobodzuje USA od bŕzd a protiváh, ktorým čelia iné krajiny a inštitúcie, keďže neexistuje žiadny medzinárodný regulačný orgán, ktorý by mohol stíhať politikov Fedu za spreneveru finančných prostriedkov. V dôsledku toho každé ich rozhodnutie ovplyvňuje ekonomiky na celom svete. 

Čo je to menová politika a čo ju robí bezpečnou? 

Na najzákladnejšej úrovni je menová politika súborom pravidiel alebo rozhodnutí, ktoré určujú, ako sa mena vytvára, ničí, podporuje a riadi. Napríklad Fed prostredníctvom svojich vytvára a ničí peniaze súvaha. A tok peňazí riadi stanovením úrokových sadzieb. 

Alternatívne systémy, ako napríklad Bitcoin, vkladajú svoju politiku do kódu. Dá sa zmeniť iba vtedy, ak väčšina sieťových uzlov súhlasí s tým, že ho rozdelí. Kód určuje, koľko mincí bude kedy existovať a stanovuje podmienky potrebné na vydávanie a prevod mincí. 

Bezpečnosť menovej politiky sa meria na dvoch úrovniach. Na prvej úrovni sa meria mierou, do akej chráni svoju menu pred stratou hodnoty a dostupnosti. Ľudia musia mať možnosť používať svoje peniaze bez strachu, že im banka odmietne prístup alebo že ich hacker ukradne. A tí istí ľudia musia veriť, že hodnota zostane v priebehu času konzistentná.

Na druhej úrovni sa meria podľa toho, ako sa politika riadi. Ak je politika riadená jedným subjektom, ako je Federálny rezervný systém, v porovnaní s decentralizovaným konsenzom, potom existuje väčšie riziko, že stratí podporu pre komoditu, ako je zlato alebo iná mena. 

Prípadne, ak je mechanizmus riadenia príliš rigidný, nemusí byť schopný uspokojiť potreby globálnej ekonomiky. Kritici bitcoinového štandardu tvrdia, že akonáhle sa odmeny za bloky postupne znížia, poplatky za baníkov nebudú stačiť na to, aby podnietili rôznorodú skupinu validátorov ochotných zabezpečiť sieť s 21 miliónmi bitcoinov. Tvrdia, že protokol sa bude musieť v konečnom dôsledku zmeniť, ak chce získať široké prijatie.  

Riešenie stablecoinov

Každé digitálne aktívum, ktoré je klasifikované ako kryptomena, predstavuje alternatívnu menovú politiku. Len veľmi málo z nich sa však odvážilo poskytnúť väčšiu cenovú stabilitu ako americký dolár. Stablecoiny sú jedinou triedou kryptomien, ktoré sa pokúšajú poskytnúť stabilnú alternatívu k systému fiat – niektoré dokonca ponúkajú väčšiu ochranu kúpnej sily. 

Napríklad v marci 2021 Reserve Protocol spustil svoj prvý stablecoin, Reserve Dollar (RSV) a aplikáciu Reserve na pomoc ľuďom v Latinskej Amerike chrániť ich živobytie pred hyperinfláciou. Keď miestna národná mena nafúkne 6% týždenne, inflácia 2% až 8% ročne na dolárovom stablecoine ponúka jednoduchší a bezpečnejší spôsob zachovania kúpnej sily.

V súčasnosti má 670,000 25,000 registrovaných používateľov prístup k viac ako 300 2 obchodníkom, ktorí mesačne uskutočnia transakcie s RSV stablecoinmi vo výške viac ako XNUMX miliónov dolárov – na rozdiel od väčšiny objemov kryptomien, čo sú špekulácie, je to všetko skutočný obchod. Primárne použitia sú mzdy, platby pXNUMXp, prevody a nákupy obchodníkov. Aplikácia Reserve je dostupná v Argentíne, Venezuele, Paname, Peru a Kolumbii a čoskoro bude spustená v Mexiku. 

Komunita za Protokolom o rezervách verí, že potreba meny odolnej voči inflácii a cenzúre presahuje rámec krajín, ktoré zažívajú hyperinfláciu. Ľudstvo spoločne trávi príliš veľa času a často zlyháva, aby si dlhodobo zachovalo svoju kúpnu silu. Svet potrebuje alternatívy k fiat a centralizovaným peňažným systémom, a preto Reserve aktualizoval svoj protokol, aby každý mohol spustiť stabilný coin zabezpečený decentralizovanými aktívami. Aby sme však skutočne zhodnotili potenciál úspechu ktoréhokoľvek z týchto nových alebo existujúcich stablecoinov, musíme preskúmať rôzne typy existujúcich stablecoinov.

Hore ďalej 

Prečítajte si Investor's Guide to Stablecoins naučiť sa merať bezpečnosť menovej politiky emitenta stablecoinov.