Ako sa skončil ambiciózny stablecoinový projekt Facebooku

31. januára spoločnosť Meta, predtým známa ako Facebook, oznámila, že sťahuje zo svojho stablecoinového projektu Diem, predtým známeho ako Libra. Duševné vlastníctvo a ďalšie aktíva súvisiace s operáciami siete Diem Payment Network mali byť predané spoločnosti Silvergate Capital Corporation, čo v podstate znamenalo koniec ašpirácií Marka Zuckerberga a jeho spoločností na stablecoiny, aspoň v ich súčasnej podobe. Toto tiež znamená koniec kedysi prelomovej iniciatívy, ktorá bola odhalená v roku 2019 s prísľubom priniesť globálnu alternatívu k fiat peniazom pre 2-miliardovú používateľskú základňu Facebooku. Tu je návod, ako tento plán prešiel od počiatočného oznámenia až po odstavenie.

Fáza 1: Biela kniha

Správa o tom, že Facebook spustil svoju vlastnú digitálnu menu, prišla ako podpora optimizmu pre giganta sociálnych médií, ktorého značka sa koncom roka 2010 spájala s nedostatkom súkromia a etiky, ako aj s nefunkčným riadením.

Dňa 18. júna 2019 spoločnosť vydala bielu knihu svojho potenciálneho globálneho stablecoinu pod názvom „Libra“. Potenciálne aktívum malo byť kryté vlastným blockchainom na prevádzkovej stránke a rezervou rôznych aktív (koš bankových vkladov a krátkodobých vládnych cenných papierov) na finančnej úrovni.

Od samého začiatku sa Libra nesnažila predstierať, že je decentralizovanou kryptomenou – jej riadiaci mechanizmus bol navrhnutý ako konzorcium („Libra Association“) zahŕňajúce veľké spoločnosti ako Mastercard, PayPal, Visa, Stripe, eBay, Coinbase, Andreessen Horowitz, Uber a ďalšie. Od samotného Facebooku sa „očakávalo, že si udrží vedúcu úlohu“. Gigant sociálnych médií si tiež plánoval udržať svoj vplyv prevádzkovaním peňaženky Calibra.

Pôvodné umiestnenie projektu malo slúžiť nie ako špekulatívne aktívum, ale ako nástroj platby za služby. Razba nových tokenov bola viazaná na proces výkupu „autorizovanými predajcami“ z radov členov združenia.

Počiatočný príjem

Biela kniha dostala zmiešanú spätnú väzbu od krypto komunity. Niektorí predstavitelia verejnej mienky kritizovali kompromisy, ktoré projekt Facebooku urobil z hľadiska decentralizácie a bezpečnosti. Obhajca bitcoinu (BTC) Andreas Antonopoulos napríklad uprel Váhu štatút kryptomeny na základe toho, že jej chýbali niektoré zo základných charakteristík kryptomien, ako je verejná, neutrálna, odolná voči cenzúre a bez hraníc.

Iní sa však radšej nezamerali na samotný dizajn projektu, ale na potenciálne účinky Libry na globálne prijatie kryptomien. „Niektoré z najväčších spoločností na svete si začínajú uvedomovať prísľub kryptomeny a vidia jej potenciál zmeniť spôsob, akým spotrebitelia a firmy komunikujú globálne,“ povedal vtedy zakladateľ a generálny riaditeľ spoločnosti Tron Justin Sun.

Ale možno najdôležitejšou vecou na projekte Libra bol jeho potenciál vyhnúť sa existujúcim kryptomenám aj nekrytým menám – nie na základe svojej technickej alebo konštrukčnej prevahy, ale výlučne kvôli sieťovým efektom, ktoré zo dňa na deň majú viac ako 2 miliardy používateľov. jeden.

Ako Ross Buckley, odborník na digitálnu ekonomiku a profesor na Univerzite v Novom Južnom Walese, vo svojom príspevku varoval: „Váhy sú možno najlepším príkladom niečoho, čo sa s vysokou pravdepodobnosťou zmení z „príliš malého na to, aby ho to zaujímalo“ na „príliš veľké na to, aby zlyhať“ vo veľmi krátkom časovom období […] Toto sú alternatívne peniaze.“ Buckley určite nebol vo svojich obavách sám – zjavná prirodzená sila Váh predurčila obrovský tlak, ktorý dostane od regulátorov.

Fáza 2: Regulačný tlak

Senátu Spojených štátov trvalo necelý mesiac, kým prinútil spolutvorcu Váh Davida Marcusa, aby vypovedal na mimoriadnom pojednávaní, kde bol predstaviteľ Facebooku vystavený vášnivému grilovaniu. Pozoruhodné je, že to nebol len senátor Sherrod Brown, ale aj jeho večný oponent senátor Pat Toomey, kto bombardoval Marcusa tvrdými otázkami (hoci Toomey tiež vyzval, aby „neškrtil dieťa v postieľke“). Správu o súkromnej mene Facebooku si nevšimol ani vtedajší prezident Donald Trump, ktorý zareagoval expresívne:

Ak sa Facebook a ďalšie spoločnosti chcú stať bankou, musia požiadať o novú bankovú chartu a podriadiť sa všetkým bankovým predpisom, rovnako ako ostatné banky, národné aj medzinárodné.

Odpor sa neobmedzoval len na Spojené štáty. V septembri 2019 francúzsky minister financií Bruno Le Maire vyhlásil, že jeho krajina a celá Európa nebudú tolerovať nový projekt Facebooku, pretože „je ohrozená menová suverenita štátov“. O niekoľko týždňov neskôr Bank of England vydala varovanie, že na to, aby sa stala legálnou v Spojenom kráľovstve, Libra bude musieť spĺňať všetky potrebné štandardy tradičného bankového dodržiavania.

Po týchto vyhláseniach nasledovala prvá vlna ústupkov od niektorých zakladajúcich členov združenia Libra. Keď od projektu odišli spoločnosti ako PayPal, Visa, Mastercard, eBay a Mercado Pago, jeho imidž dostal obrovský hit.

Vtedy však rečníci Facebooku význam týchto udalostí bagatelizovali. „Samozrejme, nie je to z krátkodobého hľadiska skvelá správa, ale svojím spôsobom je to oslobodzujúce. Zostaňte naladení na ďalšie čoskoro. Zmena tohto rozsahu je náročná. Vieš, že niečo robíš, keď sa hromadí taký tlak,“ napísal Marcus na Twitteri.

Do októbra 2019 vytvorilo päť európskych krajín – Francúzsko, Nemecko, Taliansko, Španielsko a Holandsko – neoficiálnu pracovnú skupinu, ktorá mala zabrániť spusteniu Váhy v Európe. Tlak stúpol až do bodu, keď generálny riaditeľ najväčšej holandskej banky Ralph Hamers verejne komentoval možnosť prerušiť akékoľvek operácie s Facebookom.

Fáza 3: Rebranding, ktorý nepomohol

Odpoveď Facebooku na tlak prišla v apríli 2020 vo forme „Libra 2.0“. Aktualizovaná biela kniha zaviedla štyri kľúčové zmeny „na riešenie regulačných problémov“, z ktorých najvýraznejšie bol prechod z jednotnej meny na rodinu stablecoinov, z ktorých každý je krytý jednou národnou menou (ako je americký dolár, euro a britská libra). ).

Ako v tom čase napísala Brieanna Nicker z Brookings Institute: „Mohlo by sa to považovať aj za zmenšenie ambícií Facebooku, pretože tento návrh je teraz skôr ako PayPal s inou technologickou chrbticou než ako konkurent suverénnych mien.“ Medzi ďalšie uvedené zmeny patril vylepšený rámec dodržiavania predpisov a prechod od blockchainu s povolením na blockchain bez povolenia do piatich rokov.

1. decembra 2020 Facebook doplnil technické úpravy o zmenu značky: z Libry sa stal Diem a z Calibra Novi. Podľa vyhlásenia spoločnosti mal tento prechod znamenať „nový deň pre projekt“. K premenovaniu došlo týždeň po zverejnení plánu spustiť prvý stablecoin krytý USD.

V tom čase bola druhá verzia projektu ešte oficiálne proti G7. Olaf Scholz, súčasný spolkový kancelár Nemecka, ktorý vtedy pôsobil ako minister financií, nazval Diema „vlkom v ovčom rúchu“, pričom uviedol, že zmena názvu nepresvedčila regulátorov.

Ďalšie stiahnutia

Rok 2021 nepriniesol pre Diem dobré správy. Keďže sa dlho očakávané spustenie opäť oneskorilo (v tom čase švajčiarsky Úrad pre dohľad nad finančným trhom stále neudelil švajčiarskej asociácii Diem Asociáciu platobnú licenciu), Európska centrálna banka 23. februára požiadala Zákonodarcovia Európskej únie majú právo veta na jednostranné zablokovanie akýchkoľvek súkromných stabilných coinových projektov v prípade potreby.

V septembri 2021 The Washington Post informoval o pokračujúcich pokusoch vrcholového manažmentu Facebooku dosiahnuť nejaký kompromis s americkými regulátormi. Zjavne sa však rokovania zastavili, pretože Marcusovo tvrdenie, že Diem „vyriešil všetky legitímne obavy“, spôsobilo verejnú reakciu zákonodarcov.

Predsedníčka výboru pre finančné služby v Snemovni reprezentantov, Maxine Watersová, odpovedala, že zmena značky nemá nič spoločné s riešením hlavných problémov v oblasti súkromia, národnej bezpečnosti, ochrany spotrebiteľa a menovej politiky. Najvyšší republikánsky člen toho istého výboru, zástupca Warren Davidson, ironicky napodobňoval Marcusov blogový príspevok:

Nie som si istý, ako sa Facebook a Diem Association mohli zaoberať „každým legitímnym záujmom“ vždy, keď existuje preklenujúca regulačná neistota, ktorá preniká do mnohých aspektov kryptopriestoru.

Posledný záblesk nádeje zažiaril, keď Facebook v spolupráci s Binance konečne spustil pilotnú verziu digitálnej peňaženky Novi – dôležitej súčasti plánovaného ekosystému Diem. Netrvalo však dlhšie ako niekoľko hodín a skupina piatich senátorov napísala spoločný list Zuckerbergovi s jednoznačnou požiadavkou „okamžité prerušenie“ projektu. V kazuistickej reakcii sa združenie Diem pokúsilo dištancovať od Facebooku.

1. decembra Marcus, formálny šéf Novi a tvár projektu Meta/Diem, oznámil svoju rezignáciu. Marcus, ktorý na Facebooku pracoval od roku 2014, nešiel do podrobností o dôvodoch svojho rozhodnutia a pripojil sa k zoznamu kľúčových kryptopostáv Facebooku, ktorí odišli v roku 2021, vrátane spoluzakladateľov Diem Morgan Beller a Kevin Weil. Po odchode Marcusa bolo ťažké očakávať niečo dobré v nadchádzajúcom roku 2022.

Je to koniec pre Diema?

V rozhovore pre Cointelegraph bezprostredne po správe o rozchode Facebooku s Diemom, Buckley, ktorý predvídal regulačnú reakciu na projekt už v roku 2019, zdieľal svoje presvedčenie, že toto je skutočne koniec iniciatívy stablecoinov: „Bol by som naozaj prekvapený, keby prežíva. Je to projekt navrhnutý tak, aby ťažil z rozsahu a dosahu Facebooku, a teraz je to dosť zjazvený produkt.“

Buckley verí, že spoločnosť v ten deň „hlboko nesprávne spracovala celé oznámenie“, čím prehrala svoju kartu ako jedna z najväčších technologických spoločností na svete. Určite to nebolo dobre prijaté širokou škálou regulačných orgánov na celom svete, pretože digitálna mena s používateľskou základňou 2 miliardy zjavne ďaleko presahovala rámec podnikania v oblasti sociálnych médií:

Facebook k tomu zvolil klasický prístup technologickej spoločnosti, ktorý spočíval v tom, že sa hnal dopredu a potom hľadal odpustenie, a nie vopred. To môže dobre fungovať s telekomunikáciami […], ale finanční regulátori očakávajú, že sa s nimi bude zaobchádzať s rešpektom, ako aj s vládami, pokiaľ ide o ich menovú suverenitu. Ostrý odpor bol čiastočne spôsobený tým, že finanční regulátori a vlády sa o tom prvýkrát dozvedeli z médií, nie priamo a v dostatočnom predstihu, od Facebooku.

Odhliadnuc od Zuckerbergovej drzosti, ktorá možno zohrala svoju úlohu v konečnom zániku Váh/Diema, by sa tento prípad mohol považovať za náznak niečoho alarmujúcejšieho. Projekt prvej globálnej digitálnej meny na svete od Facebooku s okamžitou podporou masového prijatia vyvolal okamžitý a sústredený odpor regulátorov.

To znamená, že pravdepodobne môžeme očakávať nemenej prísnu a okamžitú reakciu, ak by akákoľvek iná digitálna mena stúpla na Diemov potenciál adopcie. Ako hovorí Buckley: „Schopnosť raziť menu ríše je základným prvkom suverénnej kapacity a bola ňou po stáročia.“ A nie je dôvod veriť, že sa to nebude zúrivo brániť. Dúfajme, že Diemov príklad poslúži ako pripomienka, že význam regulačných rokovaní by sa nemal podceňovať.