Emitent Stablecoin Paxos Trust musí byť pod tlakom amerických regulátorov schopný v budúcom roku vyplatiť potenciálne miliardy spätných odkúpení.
To vyvoláva otázky, či spoločnosť – a v tomto prípade aj iní emitenti – dokážu bez problémov splniť také veľké požiadavky používateľov, ktorí sa snažia získať svoje peniaze z kryptoekosystémov.
paxos oznámila 13. februára že zastavuje svoju ťažbu BUSD, stablecoinu pod značkou Binance, kvôli obvineniam, že porušil zákony na ochranu investorov.
Spoločnosť dostal oznámenie Wells od americkej Komisie pre cenné papiere a burzu a ministerstvo financií v New Yorku jej nariadilo zastaviť razenie nových BUSD.
Zasvätenci z odvetvia sú znepokojení nejasnosťou SEC o stablecoinoch Paxos a podobných digitálnych minciach v USD, povedal pre Blockworks Jeff Yew, zakladateľ manažéra digitálnych aktív Monochrome.
"Túto neistotu voči držiteľom a podnikom, ktorí sa spoliehajú na takéto produkty, bude potrebné nakoniec vyriešiť," povedal Yew.
Paxos neodpovedal okamžite na žiadosť o komentár, ale jeho generálny riaditeľ Charles Cascarilla v e-maile zaslanom zamestnancom minulý týždeň uviedol, že rozhodnutie ukončiť vzťah firmy s Binance bolo prijaté, pretože „už nie je v súlade s našimi súčasnými strategickými prioritami. “ a „bolo oddelené od oznámenia Wells a smernice DFS.“
Od roku 2019 je spoločnosť Paxos zodpovedná za vydávanie a spätné odkúpenie BUSD prostredníctvom licenčnej zmluvy so spoločnosťou Binance. Paxos potvrdil, že bude naďalej plne podporovať BUSD a ponúkať svojim zákazníkom možnosti spätného odkúpenia minimálne do februára 2024.
Stablecoiny vydané pod vlastnou značkou Paxos zostávajú nedotknuté, hovorca predtým potvrdil Blockworks.
V prípade BUSD sa nezdá, že by existovala žiadna technická prekážka na spätné vyplatenie USD, dodal Yew, hoci proces a prekážky splácania stablecoinov často vedú k tomu, že držitelia sa rozhodnú vymeniť svoje držby za iný stablecoin.
Vyjadril sa generálny riaditeľ Binance Changpeng Zhao na Twitteri jeho očakávanie, že používatelia prejdú z BUSD na alternatívne stablecoiny na platforme výmeny „počas“.
Najnovšie údaje o atestácii
Podľa Paxosa atestácia z 21. februára, BUSD mala celkový nesplatený token vo výške 12.43 miliardy USD s váženou priemernou splatnosťou 3 dni. Stabilný coin je krytý radom amerických pokladničných poukážok a americkým štátnym dlhom v celkovej hodnote 12.66 miliardy USD v súčasnej trhovej hodnote.
William Fong, pokladník austrálskej obchodnej spoločnosti Zerocap, povedal Blockworks, že získanie potrebnej likvidity na splnenie záväzkov spojených s vyplatením je porovnateľné s tým, ako centrálne banky zvládajú kolísavý výmenný kurz svojich devízových rezerv.
"To znamená, že ak dôjde k väčšiemu odlevu do domácej meny v porovnaní s cudzou menou, alebo ak ekonomika prevádzkuje veľký bežný účet a obchodný deficit, existuje tlak na investorov, aby predávali 'stabilcoin' a kupovali 'USD'," povedal Fong. .
Keď si účastníci kúpia stablecoiny, očakávajú, že ich neskôr budú môcť predať späť za rovnakú sumu peňazí. Niekedy chcú jednotlivci predať viac stablecoinov, ako majú kupujúci.
To sa môže stať, ak ľudia začnú strácať dôveru v aktívum, alebo ak potrebujú použiť svoje peniaze na niečo úplne iné. V takom prípade musí emitent stablecoinov získať dostatok peňazí na odkúpenie všetkých mincí, ktoré chcú ľudia predať.
Emitenti to zvyčajne robia vyložením niektorých aktív, ktoré majú v rezervách, ako sú štátne dlhopisy alebo hotovosť.
Trh s pevným príjmom má hodnotu zhruba 120 biliónov dolárov, čo znamená, že sekundárna likvidita je viac než dostatočná na splnenie požiadaviek na realizáciu stablecoinov, a to aj v krátkom čase, povedal Fong.
Zhong Yang Chan, vedúci výskumu v CoinGecko súhlasil.
„Štátne poukážky sú veľmi likvidné nástroje. Paxos by mohol tieto pokladničné poukážky jednoducho predať na trhu.“
Konkurenčný emitent stablecoinov Tether sa rozhodol eliminovať obchodné papiere zo svojich stablecoinových rezerv, pričom ich minulý rok úplne nahradili americkými pokladničnými poukážkami v snahe zvýšiť transparentnosť a bezpečnosť okolo finančných prostriedkov používateľov.
Americké štátne cenné papiere zaznamenávajú priemerný denný objem okolo $ 615 miliardy, podľa Asociácie cenných papierov a finančných trhov.
Problémy začínajú, keď emitenti majú väčšinou rizikové alebo nelikvidné aktíva zálohujúce stablecoin, uviedli analytici. Pre emitentov môže byť ťažké získať dostatok peňazí na odkúpenie všetkých stablecoinov, ktoré chcú ľudia predať.
To by mohlo v konečnom dôsledku spôsobiť pokles hodnoty daného stablecoinu, čo by niektorých emitentov prinútilo ostrihať sa, aby splnili denné odkupy.
Prevládajúci konsenzus o rezervách sa teda vyvinul a presunul sa od koša rizikovejších aktív k tým, ktoré sa považujú za stabilnejšie.
Získajte najlepšie denné kryptografické správy a štatistiky každý večer na svoj e-mail. Prihláste sa na odber bezplatného bulletinu Blockworks teraz.
Chcete posielať alfa verziu priamo do vašej doručenej pošty? Získajte nápady degen trade, aktualizácie správy, výkon tokenov, neprehliadnuteľné tweety a ďalšie Denný prehľad Blockworks Research.
Neviete sa dočkať? Získajte naše novinky najrýchlejším možným spôsobom. Pripojte sa k nám na telegrame a postupujte podľa nás Správy Google.
Zdroj: https://blockworks.co/news/how-hard-is-it-for-stablecoin-issuers-to-cash-out-billions