Časovo vážená priemerná cena je algoritmická stratégia vykonávania obchodu bežne používaná v tradičných finančných nástrojoch. Cieľom stratégie je vytvoriť priemernú realizačnú cenu, ktorá je relatívne blízka časovo váženej priemernej cene (TWAP) za obdobie, ktoré užívateľ určí.
TWAP sa používa hlavne na zníženie vplyvu veľkého príkazu na trh jeho rozdelením na menšie príkazy a vykonaním každej v pravidelných intervaloch počas určitého časového obdobia.
Ako môže TWAP znížiť cenový vplyv veľkej objednávky
Ponuky môžu ovplyvniť cenu aktíva v knihách objednávok alebo likviditu v súboroch likvidity. Knihy objednávok majú napríklad viacero objednávok na nákup a predaj za rôzne ceny. Keď je zadaný veľký nákupný príkaz, cena aktíva stúpa, pretože všetky najlacnejšie nákupné príkazy sa vykonávajú.
Napríklad Coin A má momentálne cenu 10 USD a má nasledovné:
- 50 nákupných objednávok za 10 dolárov
- 50 nákupných objednávok za 11 dolárov
- 50 nákupných objednávok za 13 dolárov
- 100 nákupných objednávok za 15 dolárov
- 500 nákupných objednávok za 17 dolárov
Obchodník A zadá nákupnú objednávku 300 tokenov Coin A za cenu 17 USD. Keďže suma objednávky je väčšia ako lacnejšie objednávky, protokol vykoná cenové body 10, 11, 13 a 15 USD na splnenie objednávky.
Keďže však celkový nákupný príkaz nestačí na naplnenie všetkých ponúk za 17 USD, cena za Coin A sa zastaví na tejto úrovni. To je nárast ceny o 70%, väčšinou pozorovaný pri minciach s nízkou likviditou. Vo väčšine prípadov by bolo zvýšenie ceny menej dramatické.
Aj keď väčšina decentralizované burzy (DEX) nemajú knihy objednávok, majú automatických tvorcov trhu (AMM), ktorí upravujú cenu tokenu na základe veľkosti objednávky a veľkosti fondu likvidity. Likvidita sa získava od poskytovateľov likvidity (LP), ktorí prispejú určitým množstvom tokenového páru do skupiny výmenou za zníženie poplatkov.
Keďže likvidita v decentralizovanom financovaní (DeFi) je viac rozptýlená ako na etablovanejších finančných trhoch, problém jedinej transakcie s nadmerným vplyvom na trh môže byť závažnejší. Stratégie TWAP môžu potenciálne vyriešiť problém cenového dopadu, napríklad vykonávaním obchodov v 4-5 minútových intervaloch počas jednej hodiny.
Rozdelenie väčšieho príkazu môže dať DEX čas na vyriešenie akýchkoľvek cenových rozdielov v rámci príslušných fondov likvidity, čo pomôže vrátiť aktívum späť na jeho spotovú cenu. Stratégia môže byť prínosom pre DEX, pretože väčšie cenové vplyvy môžu ovplyvniť páry tokenov v skupine likvidity.
Napríklad lacnejší token v páre môže skončiť s menšou likviditou, čo vedie k vyššiemu sklzu (rozdiel medzi očakávanou cenou obchodu a skutočnou cenou, za ktorú sa obchod uskutoční). Zvýšená likvidita môže uľahčiť väčšie objemy obchodovania pre DEX a poskytnúť obchodníkom lepšiu skúsenosť.
Nedávna: Projekty Web3 majú za cieľ vytvoriť vzťah medzi fanúšikmi a športovými ligami
K sklzu zvyčajne dochádza v dôsledku nízkej likvidity, ktorá nemôže dosiahnuť dopyt, čím sa zvyšuje cena aktíva. Ran Hammer, viceprezident pre rozvoj podnikania v Orbs, decentralizovanom verejnom blockchaine vrstvy 1, sa podelil o svoje myšlienky o tom, či by TWAP mohol zlepšiť sklz na DEX.
Hammer pre Cointelegraph povedal: „TWAP, ak sa používa správne, môže určite zlepšiť sklz a cenové rozdiely. Oba tieto problémy vznikajú na DEX, keď je obchod príliš veľký v porovnaní s celkovou likviditou v skupine a má neprimeraný účinok.“ Ďalej hovoril:
"Stratégie TWAP môžu zmierniť tento problém vytvorením menších objednávok a poskytnutím krátkeho okna arbitrom na uzavretie akýchkoľvek cenových nezrovnalostí a privedenie rezerv späť do rovnováhy."
Deg3ntrades, súčasť vývojového tímu undoxxed v SpiritSwap – decentralizovanej burze a platforme DeFi na Fantom – sa tiež podelil o svoje myšlienky, pričom spomenul decentralizovaný TWAP (dTWAP), verziu TWAP implementovanú na SpiritSwap.
Deg3ntrades pre Cointelegraph povedal: „Podľa návrhu dTWAP rozdeľuje obchody do dávok menších obchodov, čo umožňuje používateľovi určiť, kedy sa tieto obchody vykonávajú v pravidelných intervaloch počas vopred definovaného časového obdobia. Výsledkom je, že trh je schopný absorbovať a minimalizovať cenový vplyv veľkých objednávok naprieč obchodnými pármi trpiacimi nízkou likviditou.“
„Vzhľadom na nedávne udalosti na trhu, ktoré sú mimo kontroly komunity DeFi, sú problémy s likviditou momentálne prominentným problémom, takže Orbs integrujúce dTWAP so SpiritSwap nemohlo prísť v lepšom čase.“
Na základe vyššie uvedených komentárov môžu menšie objednávky zlepšiť likviditu znížením počtu vymieňaných tokenov a umožnením opätovného naskladnenia fondov likvidity medzi obchodnými intervalmi.
Ako môže TWAP automatizovať proces s priemernými nákladmi v dolároch
Fráza spriemerovania nákladov v dolároch (DCA) sa vzťahuje na investičnú stratégiu, pri ktorej investor nakupuje aktívum alebo portfólio aktív v pevnom doláre (tj 100 USD každý týždeň). Stratégia DCA sa používa, keď je volatilita trhu vysoká alebo obchodník má čiastočnú sumu, ktorú chce v danom čase investovať.
Napríklad, ak cena Coinu B kolíše každý druhý deň po dobu jedného mesiaca, investor si môže kúpiť Coin B v hodnote 250 USD každý týždeň namiesto toho, aby sa snažil kúpiť v ideálnom čase. Je to preto, že náklady časom dosiahnu priemernú cenu, a to aj napriek kolísaniu ceny aktíva.
TWAP môže implementovať obchodník, aby automaticky spriemeroval svoje objednávky v dolároch. Stratégia funguje tak, že medzi jednotlivými objednávkami umiestňuje dlhšie intervaly a celkovo dlhšie obdobie obchodov. Napríklad, obchody možno uzatvárať v dvojtýždňových, týždenných alebo mesačných intervaloch počas niekoľkých mesiacov, roka alebo na neurčito.
Decentralizovaná časovo vážená priemerná cena
Decentralizovaná časovo vážená priemerná cena je verzia TWAP vyvinutá spoločnosťou Orbs pre DEX a AMM. Protokol umožňuje decentralizovaným obchodným platformám rozložiť obchody v priebehu času a už bol implementovaný na SpiritSwap DEX.
Inteligentná zmluva dTWAP využíva systém „výrobcu“ a „odberateľa“. Výrobca je používateľ, ktorý zadá objednávku na DEX a bude môcť nakonfigurovať limitnú cenu, intervaly objednávok a expiráciu objednávky.
Fráza „taker“ sa vzťahuje na nezávislú stranu, ktorá dohliada na objednávky zadané používateľmi (tvorcami) na DEX. Úlohou príjemcu je nájsť najlepší spôsob, ako vykonať dávku príkazov a ponúkať tie isté príkazy, keď sa nájdu. Odberatelia dostávajú poplatok za prihadzovanie na objednávky a súťažia s ostatnými kupcami, ktorí môžu prihadzovať na rovnaké objednávky.
Odberatelia si stanovujú poplatok, pričom minimálna suma stačí na pokrytie transakčného poplatku za obchody. Validátori v sieti Orbs, známi ako „Guardians“, fungujú ako odberatelia v protokole, automaticky vypočítavajú a prihadzujú viacero objednávok pre výrobcu.
používateľská skúsenosť dTWAP
Decentralizovaný časovo vážený protokol priemernej ceny má prenosné používateľské rozhranie, ktoré možno integrovať do DEX. Obchody využívajúce protokol možno rozdeliť na trhové pokyny (vykonané za aktuálne trhové ceny) alebo limitné pokyny (vykonané za špecifickú cenu alebo lepšiu).
Pri nastavovaní obchodov, ktoré sa majú vykonať za aktuálnu trhovú cenu, dTWAP smart kontrakt tak urobí v intervaloch užívateľa. Pokiaľ ide o limitné príkazy, akonáhle používateľ nastaví limitnú cenu, obchody sa uskutočnia len vtedy, ak je táto cena dostupná vo zvolených intervaloch. Obchod sa neuskutoční, ak limitná cena nie je k dispozícii. Z tohto dôvodu môže mať pokyn vykonaný iba časť svojich obchodov, ak sa nedosiahnu požadované limitné ceny.
Používateľ napríklad nastaví limitnú cenu 50 USD alebo menej pre Coin C so siedmimi intervalmi počas štyroch týždňov (celkom 28 obchodov). Počas druhého týždňa cena za tri dni nedosiahla 50 USD, takže sa uskutočnili štyri obchody (zo siedmich za daný týždeň). Celkovo sa teda zrealizovalo 25 z 28 obchodov na objednávku.
Kto má prospech
TWAP môže byť prínosom pre obchodníkov, ktorí chcú nakupovať tokeny s nižšou likviditou alebo automatizovať svoj obchodný proces.
Nedávna: Používatelia musia prejsť pod motor v Web3 – HashEx CEO
„TWAP má dve základné použitia, ktoré prinášajú výhody obchodníkom. Jedným z nich je schopnosť robiť veľké obchody alebo obchody v pároch, ktoré sú dlhé a s nízkou likviditou bez narušenia ceny. Po druhé, môže sa použiť na automatizáciu stratégií priemerovania dolárových nákladov (kde obchodník nakupuje aktívum alebo súbory aktív podľa určitého plánu),“ povedal Hammer a pokračoval:
"TWAP možno použiť na vytvorenie takýchto stratégií spôsobom, ktorý nevyžaduje od obchodníka žiadne ďalšie kroky okrem toho, že sa ubezpečí, že je k dispozícii dostatok finančných prostriedkov na dokončenie všetkých obchodov."
Deg3ntrades uviedol: „Možnosť využívať príkazy TWAP nielenže znižuje vystavenie obchodníkov vysokému sklzu/vplyvu ceny pri veľkých objednávkach alebo pri obchodovaní s nízko likvidnými pármi, ale tiež otvára a sprístupňuje množstvo nových obchodných stratégií pre skúsenejších. a pokročilých používateľov DeFi, ako je napríklad automatické spriemerovanie dolárových nákladov.“
Decentralizované časovo vážené priemerné cenové stratégie môžu zlepšiť skúsenosti obchodníkov aj decentralizovaných búrz. Okrem toho zvýšená likvidita, nižší cenový vplyv a automatizácia obchodu dTWAP by tiež mohli zvýšiť zapojenie používateľov a DEX.
Tento článok neobsahuje investičné rady ani odporúčania. Každý krok investovania a obchodovania zahŕňa riziko a čitatelia by si pri rozhodovaní mali urobiť vlastný prieskum.
Zdroj: https://cointelegraph.com/news/how-time-weighted-average-price-can-reduce-the-market-impact-of-large-trades