Ak je dohoda Nvidia-Arm v hodnote 40 miliárd dolárov mŕtva, čo to znamená pre veľké technologické fúzie a akvizície?

Za posledných 24 hodín sa objavili správy, že obchod Nvidia-Arm v hodnote 40 miliárd dolárov, ktorý patrí medzi najdrahšie technologické obchody vôbec, je v ohrození. Nvidia je údajne pripravená odísť kvôli regulačnému tlaku. Otázkou je, čo to znamená pre technologické fúzie a akvizície, ak sa táto dohoda rozpadne?

Nezabúdajme, že minulý rok o tomto čase Visa uzavrela dohodu o akvizícii Plaid v hodnote 5.3 miliardy dolárov po tom, ako sa na ňu ministerstvo spravodlivosti USA pozrelo bližšie, než aby sa gigant s kreditnými kartami udomácnil. Len minulý mesiac britský protimonopolný dozorný orgán oznámil, že zdržuje Microsoftom navrhovanú akvizíciu Nuance Communications v hodnote 20 miliárd dolárov. Táto dohoda zostáva v limbu, kým sa rozhodne, čo s ňou urobiť, a existuje tiež možnosť, že úrad pre hospodársku súťaž a trhy (CMA) v krajine tiež začne vyšetrovanie.

Stojí za zmienku, že orgány EÚ schválili dohodu minulý mesiac bez podmienok.

Teraz máme Nvidiu, ktorá čelí oveľa širšej regulačnej kontrole, pretože medzinárodní regulátori sa obávajú, že spojené spoločnosti posunú konkurenčnú rovnováhu na trhu s čipmi.

Geoff Blaber, výkonný riaditeľ analytickej firmy CCS Insight, hovorí, že táto dohoda čelila od svojho oznámenia tvrdým regulačným protivetrom a nie je pre neho prekvapujúce, že sa Nvidia rozhodla odísť.

„Dohoda Nvidia-Arm od začiatku čelila intenzívnej kontrole a tlaku a nie je prekvapením, že dohoda hrozí kolapsom. Hľadanie spôsobu, ako upokojiť regulátory pri zachovaní hodnoty a zdôvodnení ceny 40 miliárd dolárov, sa ukázalo ako nesmierne náročné,“ povedal Blaber.

Dodal, že spoločnosť by sa mohla pokúsiť o alternatívny výstup, ale investorom to nezabezpečí rovnakú mieru návratnosti, akú by mala dohoda s Nvidiou. "V tomto procese sa tiež ukázalo, že to narúša Arm a jej ekosystém. IPO je alternatívnou cestou, ale je nepravdepodobné, že poskytne Softbank (primárny investor Arm) porovnateľný výnos.“

Príbeh pokračuje

Patrick Moorhead, zakladateľ a hlavný analytik spoločnosti Moor Insight & Strategies, súhlasí s tým, že spoločnosť Arm sa tým dostáva do zložitejšej finančnej situácie, no vidí, že Nvidia vychádza takmer bez ujmy, aj keď sa jej nepodarilo získať spoločnosť, ktorú chcela.

“Pre Arm to znamená IPO a o niečo slabšiu spoločnosť bez kapitalizácie Nvidie. Pre Nvidiu je to ako obvykle. Nvidia získa architektonickú licenciu, ak sa dohoda rozpadne, čo znamená, že môže bez licenčného poplatku vytvárať svoje vlastné procesory,“ uvádza spoločnosť do dobrej kondície bez ohľadu na to, čo sa v tejto dohode stane.

To by mohla byť veľká časť toho, prečo sa Nvidia s toľkým regulačným dohľadom jednoducho rozhodla, že už nestojí za námahu, najmä preto, že si v podstate mohla dať svoj koláč a zjesť ho a mohla by investovať tých 40 miliárd dolárov do iných oblastí investícií. rast v budúcnosti.

Je možné, že ide o jedinečnú situáciu a že v skutočnosti nemá veľký vplyv na širšiu oblasť fúzií a akvizícií, ale keďže vidíme starostlivejší dohľad nad dohodami a prebiehajúce protimonopolné snahy v USA zahŕňajúce veľké technológie, určite to cítime ako by tu mohlo byť viac ako jedna spoločnosť unavená z byrokratického procesu.

Vo všeobecnosti sa hovorilo o tom, že vlády sa vo všeobecnosti pozerajú na technologické dohody bližšie ako v minulosti, ale vzhľadom na to, že EÚ razí dohodu medzi Microsoftom a Nuance, môže to závisieť od mechanizmu každej dohody, zainteresovaných spoločností a najmä vnímanej vplyv na konkurenčnú rovnováhu.