Inflácia nás zabíja; samotná kryptomena ju nedokáže prekonať

Podobne ako pri pandémii sa inflácia rozšírila po celom svete a zahmlievala budúcnosť temnou neistotou. 

Nezhoda o tom, ako najlepšie zvládnuť prudko rastúce ceny v Spojenom kráľovstve, takmer spôsobila kolaps jeho ekonomiky a následne viedla k rezignácii premiérky Liz Trussovej už po 44 dňoch v úrade. V súčasnosti je hyperinflačných najmenej 10 rozvíjajúcich sa ekonomík, pričom sa očakáva, že budú nasledovať ďalšie. A Federálny výbor pre voľný trh (FOMC), časť Federálneho rezervného systému USA zodpovedná za udržiavanie stabilných cien, práve ohlásil vyššie zvýšenie úrokových sadzieb uprostred návratu k kladnému hrubému domácemu produktu, čo signalizuje pokračujúce inflačné problémy.

Celosvetový boj o zníženie inflácie je hmatateľným dôkazom toho, že včerajšie nástroje centrálnej banky sú na dnešné menové problémy nedostatočné. Nádej na svetlejšie, udržateľné zajtrajšky však možno nájsť v technológii, ktorú politici najmenej očakávajú: blockchainoch.

Ako svetová de facto rezervná mena sa všetky krajiny pri obchodovaní spoliehajú na americké doláre. Keď sú dobré časy, zdá sa, že to vyhovuje každému. Ale v časoch vysokej inflácie kúpna sila dolárov prudko klesá, čo núti ostatné krajiny kupovať viac dolárov, aby si udržali stabilitu. A predsa sú obdobia vysokej domácej inflácie presne to, čo núti Fed znížiť dolárovú likviditu prostredníctvom zvyšovania úrokových sadzieb – čo v skutočnosti zaťažuje medzinárodný nákup dolárov. Táto dilema medzi zmiernením domácich inflačných tlakov pri plnení svetových potrieb likvidity sa nazýva Triffinova dilema a vzniká vždy, keď sa národná mena založená na úveroch, ako napríklad americký dolár, používa ako globálna rezerva.

Súvisiace: Jerome Powell predlžuje našu ekonomickú agóniu

Prakticky povedané, menová politika narušená Triffinom spôsobuje, že finančné krízy pochádzajúce z vyspelých rozvinutých krajín sa rýchlo šíria po celom svete. (Triffinova dilema nevyvoláva vysokú infláciu vo vyspelých ekonomikách, namiesto toho pôsobí ako akcelerátor, podobne ako benzín, ktorý rýchlo šíri vysokú infláciu všade.) Tieto krízy neúmerne poškodzujú chudobných a dramaticky odstraňujú mnohé pokroky v oblasti spravodlivosti a ekonomiky. bezpečnosť a zníženie chudoby uskutočnené počas rokov rozmachu, čo vždy spôsobilo, že globálny rast skončí globálnym krachom. Tento opakujúci sa cyklus rozmachu a prepadu, kde sa po každom skoku vpred robia veľké kroky späť, zdôrazňuje kritickú potrebu reformy a modernizácie nášho medzinárodného menového systému.

Je zaujímavé, že sme vedeli, ako vyriešiť inflačnú nákazu súvisiacu s Triffinom dávno predtým, ako Robert Triffin prvýkrát identifikoval tento fenomén v 1960. rokoch. Na konferencii v Bretton Woods po druhej svetovej vojne John Maynard Keynes vysvetlil, že globálnu infláciu z obdobia depresie možno efektívne riadiť tým, že sa vyhneme používaniu národných mien na medzinárodný obchod a namiesto toho prinútia štáty, aby súhlasili s používaním hodnotovo stabilnej globálnej rezervy. . Hoci Keynesov návrh nebol nikdy implementovaný, nápad výrazne predbehol svoju dobu.

Keďže od Bretton Woods ubehlo takmer osem desaťročí, poďme si rozbaliť, čo to znamená v roku 2022.

V roku 2009, uprostred poslednej finančnej krízy, niekoľko krajín požadovalo reformy podobné keynesiánskym reformám, pričom trvali na využívaní zvláštnych práv čerpania Medzinárodného menového fondu – v podstate účtovných jednotiek zabezpečených košom mien – ktoré sa majú použiť. v širšom zmysle ako globálna rezerva. O trinásť rokov neskôr môžeme s istotou povedať, že tieto návrhy nikam neviedli. V medzinárodnom obchode sa stále spoliehame na americké doláre a zdá sa, že existuje len malá politická vôľa zmeniť status quo. Zdá sa, že efektívna reforma finančného systému nemusí byť možná prostredníctvom existujúcich politických kanálov.

Ale v posledných rokoch sa pripravuje niečo nové a rušivé. Nástup blockchainov urobil z vytvárania nových digitálnych mien odolných voči falšovaniu priamu úlohu a rastúci pohyb v oblasti financií riadených partnermi, mimo centrálnych bánk (decentralizované financie alebo DeFi) dala vzniknúť globálnej komunite ľudí ochotných experimentovať so súkromne vydanými digitálnymi menami.

V reakcii na rastúce používanie týchto alternatívnych mien takmer všetky svetové centrálne banky vyšetrujú vydávanie digitálnych mien centrálnych bánk alebo CBDC. Ide o verejné digitálne doláre a eurá a jüany poháňané blockchainmi, ktoré sú implementované s cieľom urobiť súkromne emitované kryptomeny zastarané.

Nedávny výskum Lindy Schillingovej a ďalších odhalil že CBDC časom pravdepodobne zlyhajú. Konkrétne existuje trilema CBDC, kde CBDC nemôžu byť súčasne finančne stabilné, cenovo stabilné a efektívne. Inými slovami, CBDC neriešia žiadny z problémov, ktoré máme s existujúcimi menami, no vytvárajú potenciálne nové katastrofické problémy pod rúškom progresívnych inovácií.

Skutočné riešenie však môže byť v nedohľadne. Kolízia dnešných mimoriadnych podmienok, nových technológií, kríz a komunít znamená, že pre súkromnú stranu nebolo nikdy jednoduchšie vydať škálovateľnú, neinflačnú rezervnú menu, ktorá by dopĺňala americký dolár. Nie antidolár sama o sebe, ale hodnotovo stabilná kryptomena, šitá na mieru na zníženie inflácie a navrhnutá špeciálne pre cezhraničné dohody – efektívne rieši Triffinovu dilemu a zmierňuje inflačnú bolesť pre miliardy ľudí.

Aby som bol spravodlivý, niektorí sa o to už pokúsili. Ripple's XRP (XRP) token bol kedysi ponúkaný ako možná globálna rezerva a niektoré bitcoiny (BTC) nadšenci podporujú úplný prechod z fiat mien na bitcoiny. V pracovnom dokumente Federal Reserve Bank of Philadelphia však výskumníci ukázal že zverenecké kryptomeny – tokeny podporované výlučne dôverou používateľov – môžu byť časom hyperinflačné, ak vlády nezasiahnu, aby obmedzili vytváranie konkurenčných kryptomien. (Myšlienkou je, že ak ľudia budú naďalej vytvárať kryptomeny, jedného dňa bude v obehu toľko kryptomien, že všetky kryptomeny sa nakoniec stanú bezcennými.)

Súvisiace: Hromadná adopcia bude pre kryptomeny hrozná

Skutočne životaschopná globálna rezervná mena sa pravdepodobne bude musieť opustiť túto zvereneckú tradíciu a byť ukotvená na stabilnej hodnote.

Zdá sa však, že žiadna z týchto obáv nebráni vývojárom softvéru v experimentovaní s DeFi. Existujú kryptomeny navrhnuté pre rôzne potreby používateľov, od tokenov zameraných na súkromie používaných prevažne na transakcie na darknetovom trhu až po meny špecifické pre siete používané na overenie transakcií.

Tieto typy obmedzených prípadov praktického použitia môžu byť dôležitým rozdielom pre životaschopnú rezervnú kryptomenu. Cieľom nie je konkurovať doláru, ale poskytnúť iným národom alternatívu k doláru počas období zvýšenej volatility – v podstate ide o protiinflačnú kryptomenu, ktorá pomôže posunúť svet preč od nekonečných cyklov rozmachu a prepadu smerom k ustáleniu, udržateľný globálny rast.

Jedného dňa, o mnoho rokov, sa ľudia budú obzerať späť na to, čo sme urobili, aby sme zabránili hroziacej globálnej katastrofe. Boli sme spokojní s pohrávaním sa s úrokovými sadzbami, keď svet upadal do chaosu, alebo sme sa zaviazali k odvážnej modernizácii v čase veľkej neistoty? Čokoľvek si z nás história pamätá, otázka, ktorú naše dnešné činy zodpovedia, je táto: Ak skutočne žijeme v rozbitom systéme, kde nás naše najlepšie politické nástroje nedokážu zachrániť pred hroziacim ekonomickým neúspechom, prečo neskúšame niečo nové a iné?

Je čas, aby sme podnikli odvážne, rozhodné kroky a napísali nový Bretton Woods Dohoda o ochrane budúcnosti sveta – ale tentoraz v Solidity.

Tento článok slúži na všeobecné informačné účely a nie je určený a nemal by byť braný ako právne alebo investičné poradenstvo. Názory, myšlienky a názory vyjadrené tu patria výlučne autorovi a nemusia nevyhnutne odrážať alebo reprezentovať názory a názory Cointelegraphu.