Tech

Kucoin a zvláštny prípad veľmi vysokých APY

11/30/2022
Novinky o bitcoinových etéroch

Na Twitteri sa včera objavilo niekoľko snímok obrazovky, ktoré informovali o APR na Kucoine. 

Niektoré z nich dokonca prekročil 200%, najmä tie, ktoré zahŕňajú Tether (USDT). 

Stojí za zmienku, že APR a APY sú podobné percentá, aj keď je tu rozdiel. 

Rozdiel medzi APY a APR

Zvyčajne sa APY (Annual Percentage Yield) používa na označenie ročnej návratnosti investície vrátane zloženého úroku. Ten sa získa pripočítaním úroku k istine, z ktorej sa platí úrok. Ak sa teda pri ich zaplatení pripočítajú k istine, z ktorej sa budú platiť budúce úroky, takto získaný úrok sa nazýva zložený úrok a je zjavne vyšší ako jednoduchý úrok. 

Naproti tomu RPMN (Annual Percentage Rate) predstavuje ročnú percentuálnu mieru jednoduchého úroku z istiny a závisí výlučne a výlučne od hodnoty počiatočnej investície, bez zloženého úročenia. Ukazuje sa teda, že je nižšia ako APY. 

O to viac, že ​​RPMN 200 % by sa malo považovať za abnormálne, ak nie absurdné. 

Príčina anomálnych APR na Kucoine

Príčina týchto absurdných RPMN zatiaľ nie je známa, ale môže to byť spôsobené nedostatkom ponuky. 

V skutočnosti RPMN na platformách poskytovania úverov a pôžičiek, ako je Kucoin, nie sú pevné, ale líšia sa podľa dynamiky trhu. 

Čím vyšší je dopyt po úveroch, tým viac sa zvyšuje RPMN, ale je veľmi nepravdepodobné, že by RPMN 200 % boli dôsledkom zvýšeného dopytu. 

Podobná vec sa dá dosiahnuť veľkým znížením ponuky. To znamená, že ak je len veľmi málo ľudí ochotných ponúknuť požičanie svojich finančných prostriedkov na Kucoin, ponuka napríklad požičiavaných USDT môže klesnúť, a ak dopyt zostane vysoký, zostáva len zvýšiť RPMN o veľkú sumu. čo najviac prilákať nových uchádzačov. 

Je pravdepodobné, že sa niečo podobné stalo. 

Kríza výmen

Faktom je, že po nedávnej zlyhania FTX a najmä BlockFi, a to z Celzia v júni čoraz menej držiteľov verí, že nechajú svoje tokeny v úschove v peňaženkách tretích strán. 

V skutočnosti tí, ktorí mali prostriedky uložené na FTX, BlockFi a Celsius, ich všetky nateraz stratili a nevedia ani, kedy dostanú niečo späť, ani čo je dôležitejšie, koľko môžu dostať späť. 

Naproti tomu tí, ktorí si uložili svoje tokeny v proprietárnych peňaženkách, to znamená, ktorých seed alebo súkromné ​​kľúče vlastnia výlučne, majú stále rovnaké množstvo, pokiaľ svoje súkromné ​​kľúče nestratili alebo im ich neukradli. 

Tí, ktorí obchodujú, sú zvyčajne nútení nechať svoje prostriedky na burzách, aby s nimi mohli obchodovať, ale tí, ktorí ich len držia, ich môžu bezpečne uložiť do vlastných peňaženiek, ako sú napríklad hardvérové ​​peňaženky, ktoré uchovávajú ich súkromné ​​kľúče offline. 

Úverové služby ako Kucoin 

Kucoin je výmena ktorá primárne umožňuje obchodovanie s kryptomenami, ale ponúka aj výpožičnú službu (požičiavanie a požičiavanie). 

Požičiavanie pozostáva z toho, že si používatelia požičiavajú tokeny zaplatením úrokov, kým ich nesplatia, zatiaľ čo požičiavanie pozostáva z požičiavania svojich tokenov výmenou za úrok. 

Kucoin okrem obchodovania umožňuje aj požičiavanie tým, ktorí držia tokeny na svojich peňaženkách, čiže ich požičiavanie iným užívateľom burzy výmenou za úroky. Ročná úroková sadzba, ktorú platia dlžníci, presne zodpovedá vyššie uvedenej RPMN. 

Problém je v tom, že peňaženky Kucoinu, rovnako ako peňaženky všetkých centralizovaných búrz, sú depozitné, čo znamená, že súkromné ​​kľúče drží výlučne burza a nie používatelia. To znamená, že ak sú výbery pozastavené alebo vypnuté, alebo dokonca ak burza zbankrotuje, používatelia stratia vlastníctvo svojich tokenov, pretože ich už nemôžu používať. 

V skutočnosti si ani nemôžu byť istí, že ich finančné prostriedky sú stále vo vlastníctve burzy, ako sa to napríklad stalo v prípade FTX, keď samotná burza minula finančné prostriedky zákazníkov, ako keby boli ich vlastné. 

Z tohto hľadiska nie je prekvapujúce, že mnohí používatelia burzy vyberajú svoje prostriedky a namiesto toho ich ukladajú do peňaženiek, ktoré nie sú v úplnom vlastníctve. 

Ak sa práve toto deje s Kucoinom alebo inými kryptopôžičkovými službami, je viac než spravodlivé očakávať, že počet poskytovateľov pôžičiek a objem kapitálu ponúkaného na pôžičky prudko klesá. 

Obavy z trhu

Ale v mysliach mnohých ľudí je otázka: sú tieto absurdné APR iba na Kucoine? 

V skutočnosti by sa práve opísaná dynamika mala do istej miery vzťahovať na všetky služby požičiavania a vypožičiavania kryptomien. 

Je však možné si predstaviť, že aby sa predišlo problémom s likviditou, ako je ten, ktorý sa údajne vyskytuje pri službách poskytovania a poskytovania pôžičiek spoločnosti Kucoin, iné podobné služby by mohli hľadať kapitál na požičiavanie inde, tj neobmedzovať sa na prostriedky, ktoré klienti sami dobrovoľne dajú k dispozícii na tento účel. 

Na druhej strane sa pri takýchto príjmoch ukazuje ako obzvlášť atraktívne požičať časť svojho kapitálu, ak má človek istotu, že ho dostane celý späť aj s úrokom. 

Pochybnosť spočíva práve v tom, že také vysoké RPMN zrejme naznačujú nedostatok likvidity na Kucoine až do bodu, keď nie je k dispozícii dostatok kapitálu na využitie takýchto jednoduchých a vysokých potenciálnych ziskov. 

Inými slovami, sú takí, ktorí veria, že takéto vysoké APR naznačujú, že Kucoin má problémy s likviditou. 

Kucoinova odpoveď

Generálny riaditeľ spoločnosti Kucoin sa k problému vyjadril na Twitteri s tým, že ide len o FUD. 

V skutočnosti by išlo o RPMN súvisiace len s takzvaným duálnym investovaním, čo je služba, ktorá sa líši od iných garantovaných produktov s vysokým úrokom. 

Duálna investícia je nechránený, vysoko rizikový finančný produkt s vysokými výnosmi, ktorý možno nájsť aj na iných platformách. 

Nejde teda len o nízkorizikovú službu poskytovania pôžičiek a pôžičiek. V skutočnosti je v prípade požičiavania najväčším rizikom, že platforma nie je dostatočne likvidná na to, aby bola schopná splácať veriteľov, zatiaľ čo v prípade Duálneho investovania hrozia aj riziká v dôsledku pohybu cien. 

Preto by sa možná platobná neschopnosť Kucoinu musela analyzovať skúmaním APY skutočnej pôžičkovej služby, a nie RPMN služby duálneho investovania. 

Napriek tomuto objasneniu zo strany generálneho riaditeľa burzy však stále existujú ľudia znepokojení možnou platobnou neschopnosťou Kucoinu a iných búrz. 

Reakcia kryptotrhu

V tejto chvíli je jasné, prečo sa zdá, že kryptotrh na tieto špekulácie nereagoval. 

Napríklad v pondelok cena bitcoinu skutočne klesla zo 16,400 16,000 dolárov na XNUMX XNUMX dolárov, ale pravdepodobne nielen kvôli fámam, ktoré sa začali šíriť o hypotéze nedostatku likvidity v Kucoine. V skutočnosti v ten pondelok bola zverejnená správa o bankrote BlockFi. 

Namiesto toho sa včera vrátila na 16,400 16,800 USD, zatiaľ čo dnes v noci tiež vzrástla až na XNUMX XNUMX USD. Zdá sa, že žiadny z týchto pohybov sa časovo nezhoduje so správami, ktoré vyšli o Kucoine alebo s objasnením jeho generálneho riaditeľa. 

Určite sa teda zdá, že kryptotrh vôbec nereagoval na Kucoinov predpoklad platobnej neschopnosti, pravdepodobne preto, že problematika vysokých RPMN zo služieb Dual Investment už bola profesionálnym obchodníkom dobre známa. 

Zdroj: https://en.cryptonomist.ch/2022/11/30/kucoin-strange-case-high-apys/