Keď Michael Corleone nariadil zasiahnuť konkurenčných bossov v The Godfather, nechal Dona Cunea zamknúť do otočných dverí a zastrelil. Zdá sa, že uviaznutie v pasci za zamrežovanými dverami je spôsob, akým predseda Komisie pre cenné papiere a burzy Spojených štátov amerických Gary Gensler zamýšľal v súvislosti s americkými kryptoprojektmi na základe nedávnej aktivity presadzovania SEC a komentárov predsedu.
SEC by sa nemala nechať viesť špinavú vojnu proti kryptomenám bez dozoru. Kongres musí brániť svoju autoritu dohľadu a zároveň poskytnúť americkým vývojárom kryptomien, podnikateľom a používateľom jasnú cestu k zákonnému vykonávaniu ich podnikania. Poskytnutie rámca na zverejňovanie podľa zdravého rozumu pre stablecoiny kryté aktívami je miestom, kde začať.
Zdá sa, že Gensler's SEC sa pokúša urovnať „celý rodinný biznis“ s kryptomenami. 9. februára SEC urovnala obvinenia, že Krakenov program „staking-as-a-service“ (spôsob, ako získať odmeny za pomoc pri udržiavaní krypto sietí) predstavoval nelegálny predaj neregistrovaných cenných papierov. Neskôr v mesiaci sa objavili správy, že SEC poslala oznámenie Wells emitentovi stablecoinov Paxos, čo naznačuje možné budúce vymáhanie jeho Binance USD (BUSD) token (aktívum so značkou Binance určené na udržanie 1:1 naviazania na americký dolár), o ktorom komisia zrejme tiež tvrdí, že ide o neregistrovaný cenný papier. A Gensler uviedol v nedávnom rozhovore že v podstate každý krypto projekt – „všetko iné ako bitcoin“ – by mohol mať na chrbte cieľ SEC.
https://www.youtube.com/watch?v=NelPe_T9Qr8
SEC tvrdí, že iba presadzuje existujúce požiadavky na registráciu a zverejňovanie kryptografických tokenov a služieb, ktoré považuje za cenné papiere. To je však zavádzajúce z dvoch dôvodov.
Po prvé, uplatniteľnosť zákonov o cenných papieroch na predmetné projekty – stávkovú službu Kraken a BUSD stablecoin Paxos – je prinajmenšom sporná. Ešte viac, ak ide o to, že každý kryptotoken iný ako bitcoin (BTC) treba považovať za cenný papier. A po druhé, regulátor, ktorý sa zaujíma o to, aby spotrebitelia dostali čo najlepšie informácie o nových produktoch, vrátane stablecoinov, by poskytol jasné pokyny, ako to urobiť. SEC nie.
Súvisiace: Očakávajte, že SEC použije svoju príručku Kraken proti stávkovým protokolom
V prípade spoločnosti Kraken SEC tvrdila, že jej stávková služba zahŕňala typ zabezpečenia známeho ako investičná zmluva. Vo všeobecnosti tieto cenné papiere pokrývajú investíciu s očakávaním zisku na základe manažérskeho alebo podnikateľského úsilia iných. Či bola služba Krakena, je diskutabilné. V prípade Paxos ešte nevieme, aký typ zabezpečenia podľa SEC popisuje stablecoin BUSD a prečo, ale vo všeobecnosti je to ťažšie, aj keď nie nevyhnutne. nemožný, aby ste videli, ako aktívum, od ktorého kupujúci neočakáva, že prinesie zisk, je cenný papier.
Genslerove komentáre by tiež mohli naznačovať, že vidí aj vysoko decentralizované tokeny, ako je Ether (ETH), ako cenné papiere. To je v rozpore s predchádzajúcimi komentármi predstaviteľov SEC, ako aj s myšlienkou, že zákony o cenných papieroch majú riešiť manažérske riziká – charakteristické znaky centralizovaných orgánov, nie decentralizovaných softvérových protokolov.
Navyše, aj keď sa predpokladá, že konkrétny token alebo služba boli cenným papierom, stále je tu otázka registrácie. A toto je miesto, kde SEC vyzerá ako nájomný vrah, ktorý zablokoval dvere.
Bolo úplne nepoctivé, keď Gensler vyhlásil, že proces registrácie kryptografického zabezpečenia je „len formulár na našej webovej stránke“. Ako sa mohol Michael Corleone zamračiť, Genslerova veta „uráža moju inteligenciu a veľmi ma hnevá“. Pretože ako komisárka SEC Hester Peirceová vo svojom nesúhlase s akciou Kraken vysvetlila, „v súčasnej situácii ponuky súvisiace s kryptomenami neprechádzajú cez registračný kanál SEC“.
Zákonodarcovia zohrávajú kľúčovú úlohu pri obnove administratívnej zodpovednosti. Na vypočutí Senátneho bankového výboru 14. februára republikánsky senátor Tim Scott na vypočutí povedal: "Ak sa predseda Gensler chystá prijať opatrenia na presadzovanie práva, Kongres ho potrebuje veľmi skoro vypočuť." Na druhej strane uličky vyjadrila demokratická senátorka Kirsten Gillibrand podobný názor: „Mám veľa obáv z predsedu Genslera a jeho prístupu k tomuto priestoru.“
Dohľad by bol veľmi vítaný. Kongres by mal ísť ešte o krok ďalej tým, že vydá legislatívu, najprv poskytne praktickú registračnú cestu pre stablecoiny.
Súvisiace: SEC Garyho Genslera hrá hru, ale nie takú, akú si myslíte
Zdá sa, že SEC chce, aby emitenti zverejnili riziká stablecoinov pre spotrebiteľov. Hlavným rizikom je, že stablecoin „rozbije babku“ a stratí splatnosť 1:1 s aktívom, na ktoré je naviazaný, ako je napríklad americký dolár, pretože emitent nemá rezervy, na ktoré si nárokuje. Základné požiadavky týkajúce sa kolaterálu a zverejňovania informácií podliehajúcich orgánu pre boj proti podvodom by to priamo riešili.
Niektorí, vrátane prezidentovej pracovnej skupiny, však tvrdili, že je potrebné viac a len poistené depozitné inštitúcie by mali vydávať stablecoiny. Obmedzenie emisie stablecoinov pre banky je však len ďalším spôsobom, ako zablokovať dvere novým subjektom na trhu. Priamočiare pravidlá umožňujúce hospodársku súťaž, nie protekcionistické obmedzenia, sú cestou k pokračujúcemu finančnému vedeniu.
SEC by nemala zostať v tieni, aby sa pokúsila uhasiť prácu Američanov a prístup k novej triede technológií. Ako uznal predseda výboru Snemovne reprezentantov pre finančné služby Patrick McHenry, budúcnosť digitálnych aktív „je hlavnou politickou a ekonomickou otázkou, o ktorej musí rozhodnúť Kongres.
Súčasťou tohto rozhodnutia by malo byť začatie priamej legislatívy o stablecoinoch a demokratickej zodpovednosti. Koniec koncov, regulátor nie je v pozícii, aby požadoval od Kongresu: „Nepýtajte sa ma na moje podnikanie.
Jack Solowey je politickým analytikom v Centre pre menové a finančné alternatívy Cato Institute (CMFA), ktorý sa zameriava na finančné technológie, krypto a DeFi. Je držiteľom právnického titulu na New York University School of Law a bakalára umení na University of Pennsylvania.
Jennifer J. Schulp je riaditeľkou Financial Regulation Studies na Cato Institute's CMFA, kde sa zameriava na reguláciu cenných papierov a kapitálových trhov. Vyštudovala právo na University of Chicago Law School a bakalársky titul získala na University of Chicago.
Tento článok slúži na všeobecné informačné účely a nie je určený a nemal by byť braný ako právne alebo investičné poradenstvo. Názory, myšlienky a názory vyjadrené tu patria výlučne autorovi a nemusia nevyhnutne odrážať alebo reprezentovať názory a názory Cointelegraphu.
Zdroj: https://cointelegraph.com/news/lawmakers-should-check-the-sec-s-wartime-consigliere-with-legislation