Súdny spor proti Grayscale s cieľom preskúmať potenciálne „zlé riadenie“ jeho Bitcoin Trust (GBTC) pravdepodobne poskytne viac informácií o vnútornom fungovaní trustu, ale môže sa pretiahnuť, predpovedá jeden právnik.
Sťažnosť, ktorú v utorok podala Fir Tree Capital Management na súde kancelárií v Delaware v mene svojich súkromných fondov a akcionárov, prišla deň predtým, ako sa GBTC začalo obchodovať s rekordným diskontom z čistej hodnoty aktív.
„Žalobcovia majú vážne otázky o nesprávnom riadení Trustu spoločnosťou Grayscale a znepokojujúcich správach o problémoch s likviditou v rámci skupiny Digital Currency Group a jej pridružených spoločností, ktoré sa zhoršili v dôsledku nedávneho množstva vyhlásení o bankrotoch na trhu s digitálnymi aktívami,“ uvádza sa v sťažnosti.
Digital Currency Group je materskou spoločnosťou spoločností Grayscale a Genesis Global Trading.
„Rešpektujeme názory našich akcionárov a oceňujeme, že sa priamo s nimi zapájame do podrobností o štruktúre našich produktov a prevádzkovom modeli,“ povedal hovorca Grayscale.
Hovorca spoločnosti Fir Tree Capital Management sa nad rámec sťažnosti nevyjadril.
Brian Newman, právnik v právnickej firme Dykema, povedal Blockworks, že aj keď nie je pochýb o tom, že Fir Tree má právo na určité informácie, kľúčovou otázkou bude, koľko.
„Všeobecne povedané, tieto typy prípadov vedú k odhaleniu oveľa väčšieho množstva informácií, ako by si väčšina trustov želala,“ povedal.
Hlavnou informáciou, ktorú Fir Tree pravdepodobne hľadá, je presný vzťah medzi digitálnou menou a pridruženými spoločnosťami Grayscale a Genesis.
Potenciálna vzájomná závislosť medzi týmito spoločnosťami je podľa sťažnosti „obzvlášť znepokojujúca“ po páde kryptoburzy FTX a hedžového fondu Three Arrows Capital.
Úverová divízia Genesis zastavené splácanie klientov a vznik nových úverov v dôsledku kolapsu FTX.
"Naozaj ide o otázku fiduciárnych povinností," povedal Newman. „Kupujete akcie v truste a v podstate odovzdávate kontrolu správcovi, aby spravoval vašu investíciu, ale zároveň má správca povinnosť spravovať vašu investíciu s primeraným obchodným úsudkom a poskytovať primerané množstvo informácií.“
Pravdepodobne dlhý proces
Právnici v odtieňoch sivej sa pravdepodobne pokúsia oddialiť žalobu, povedal Newman - najmä ako takú postupuje s vlastnou žalobou proti SEC, aby zrušil rozhodnutie regulátora o odmietnutí konverzie VOP na ETF.
Môže trvať osem mesiacov až rok, kým sa táto žaloba dostane pred sudcu kancelárskeho súdu v Delaware, povedal.
„Posledná vec, ktorú [Grayscale] chce, je čokoľvek, čo by hádzalo kľúč do ich úsilia o konverziu GBTC na fond obchodovaný na burze,“ povedal Newman.
Sťažnosť označuje pokus spoločnosti Grayscale previesť GBTC na ETF za „plytvanie“.
„Táto stratégia bude pravdepodobne stáť roky súdnych sporov, milióny dolárov v právnych poplatkoch, nespočetné hodiny strateného času riadenia a dobrú vôľu s regulačnými orgánmi,“ uvádza sa v sťažnosti. "Celý čas bude Grayscale naďalej vyberať poplatky z zmenšujúceho sa majetku Trustu."
Spoločnosť bola založená v roku 2013, VOP má v správe aktíva v hodnote 10.6 miliardy USD a účtuje si ročný poplatok vo výške 2 %.
Hovorca Grayscale povedal, že firma je naďalej odhodlaná konvertovať GBTC na ETF a dodal, že verí, že ETF je najlepšou dlhodobou produktovou štruktúrou pre trust.
Výkupy nie sú povolené, pretože zľava VOP sa rozširuje
Spoločnosť Grayscale v roku 2018 upravila zmluvu trustu tak, aby mu zakázala prevádzkovať program spätného odkúpenia akcií GBTC „pokiaľ sponzor neurčí inak“, podľa sťažnosti.
„Pri absencii akéhokoľvek právneho zákazu, ktorý by obmedzoval Trust v prispôsobení sa spätnému odkúpeniu, sa zdá, že Grayscale zachováva tento neudržateľný status quo, aby obohatil seba, svoj manažment a pridružené spoločnosti,“ uvádza sa v sťažnosti.
Hovorca Grayscale odmietol komentovať rozhodnutie firmy zastaviť vyplácanie a či by zvážila jeho zrušenie.
Diskont GBTC na čistú hodnotu aktív dosiahol v stredu rekordnú výšku približne 47.3 %, podľa YCharts.com — nárast zo 43.6 % v utorok.
„Skutočnosť, že Bitcoin Trust spoločnosti Grayscale sa teraz obchoduje s takmer 50% zľavou, je pre držiteľov GBTC jednoducho hrozná,“ povedal Bradley Duke, spoluzakladateľ spoločnosti ETC Group, ktorá sa zaoberá kryptomenami ETP. "Skutočne to poukazuje na obrovské rozdiely v kvalite štruktúry medzi rôznymi investičnými nástrojmi."
Povedali to účastníci priemyslu bankrot FTX a jeho dominové účinky zraniť vyhliadku regulátorov umožňujúcich spoločnosti Grayscale previesť GBTC na ETF – metódu, ktorú spoločnosť Grayscale uviedla ako najlepší spôsob riešenia problému so zľavou.
Niektorí navrhli Podanie v odtieňoch šedej pre nariadenie M SEC. Nariadenie M, ak je udelené, umožňuje fondu súčasne vytvárať a odkupovať akcie.
Bryan Armour, riaditeľ výskumu pasívnych stratégií v Morningstar, predtým pre Blockworks povedal, že Grayscale nepreukázal ochotu povoliť spätné odkúpenie akcií GBTC, pretože by to vytvorilo náklady a znížilo budúce príjmy z poplatkov za správu.
Jan van Eck, generálny riaditeľ emitenta ETF VanEck, v stredu pre Blockworks povedal, že pre emitentov uzavretých fondov je veľmi zriedkavé otvoriť fond.
„GBTC je regulovaný fond, ktorý je prevádzkovaný podľa priemyselných štandardov a bol preskúmaný regulačnými orgánmi, takže nevidím žiadnu opodstatnenosť žaloby,“ dodal.
Casey Wagner prispel správou.
Získajte najlepšie denné kryptografické správy a štatistiky každý večer do svojej schránky. Prihláste sa na odber bezplatného bulletinu Blockworks teraz.
Neviete sa dočkať? Získajte naše novinky najrýchlejším možným spôsobom. Pripojte sa k nám na telegrame.
Zdroj: https://blockworks.co/news/lawsuit-against-grayscale-likely-to-drag-on