Kolaps FTX znamená viac než len zlyhanie ďalšej kryptoburzy. Signalizuje, že nastal čas, aby toto odvetvie vyrástlo a prijalo hodnotu. Hodnotová schizma je tu.
FTX bola druhá najväčšia kryptoburza na svete. Teraz je to meme pre smrteľné rachoty absurdných množstiev peňazí, ktoré sa nalievajú do zrekonštruovaných centralizovaných obchodných modelov vybielených vo falošnej decentralizácii.
Ako povedal legendárny investor Warren Buffet: „Až keď ustúpi príliv, zistíte, kto plával nahý.“ Zdá sa, že v tomto poslednom cykle bolo viac ako niekoľko nahých kúpajúcich sa. Ale to sme už videli, však? Vlastne nie tak celkom.
Bitcoin (BTC) sa objavil na začiatku najdlhšieho býčieho behu na finančnom trhu v histórii. Priemysel, ktorý splodil, sa rozrástol doslova v najlepších časoch. Ale všetko dobré sa musí skončiť. Crypto teraz čelí nešťastnému súbehu zhoršujúcich sa makroekonomických podmienok a regulátorov hladných po kontrole.
Súvisiace: FTX fiasko znamená prichádzajúce dôsledky pre krypto vo Washingtone DC
Tradičné trhy medzitým zaznamenávajú návrat opatrných investícií založených na hodnote. Dôvod je jednoduchý: Keď boli sadzby na dne, peniaze boli zadarmo. Teraz už nie. Závratné vzostupy Uberov, Airbnbs a DoorDashes boli možné, pretože keď bola hotovosť zadarmo, podniky, ktoré ju generovali, neboli oceňované. Ale sľuby to už neškrtia. Investori budú požadovať dôkazy o hodnote pred tým, ako zaplatia svoj čoraz drahší kapitál.
Po zániku FTX budú aj krypto trhy po prvýkrát predmetom investícii riadenej hodnotou. Tokenomika nikdy nebola skutočná – pozri FTX Token (FTT). A akokoľvek ignorujeme jeho lekcie v časoch rozmachu, ekonomika rozhodne je. Existuje ponuka a existuje dopyt. Keď je v rovnováhe, trhy fungujú. Ak nie sú, trhy nie.
Teraz vieme, že centralizácia na kryptotrhoch nefunguje. Pre ziskuchtivých šarlatánov je priveľa príležitostí na to, aby sa ukoristili tým, ktorí majú slabý prehľad o nepriehľadných technológiách. Výsledok? Rozbité ilúzie tých, ktorí verili v hrniec zlata na konci krypto dúhy.
Ale medzi troskami je trblietavé svetlo nádeje: hodnotový rozkol.
Čo je to hodnotová schizma?
Crypto je uprostred, v odbornom jazyku, „hard fork“. Tí, ktorí zostanú, keď sa prach FTX usadí, sa môžu rozhodnúť, že budú hľadať hodnotu, ktorú možno zozbierať a doručiť používateľom, alebo môžu pokračovať v holých stávkach v závislosti od nájdenia „väčšieho blázna“.
Súvisiace: Od NY Times až po WaPo sa médiá tvária nad Bankman-Friedom
Niektorí zostanú pri poslednej ceste. Zvyk je železná košeľa. Tie však odpadnú, pretože investori budú požadovať viac. Medzitým uvidíme vzostup projektov Web3, ktoré prinášajú skutočnú hodnotu návratom k základnému obchodovaniu.
Pre tých, ktorí uspejú, budú odmeny obrovské. Pre tých, ktorí ponúkajú iba prázdne roztlieskavanie minulosti, bude koniec rýchly.
Navigácia v novej paradigme
V rámci hodnotovej schizmy je potrebné zvážiť dva smerovacie body. Prvá sa týka kryptomeny ako triedy finančných aktív; druhý blockchain ako technologické lešenie.
Kameňom úrazu pri posudzovaní kryptomien ako triedy finančných aktív je, že jednoducho neexistuje funkčný model oceňovania protokolov – čo nie je neočakávané v rodiacom sa odvetví. V najskorších štádiách neexistovali žiadne meradlá na hodnotenie týchto sietí. Dovybavené boli postavené pre vyspelé trhy.
Odvtedy sa kryptomeny vyvinuli. Teraz už máme prehľad o rôznych spôsoboch decentralizované financovanie (DeFi) používajú sa protokoly, ktoré nám umožňujú kategorizovať siete.
Súvisiace: Je čas, aby fanúšikovia kryptomien prestali podporovať kulty osobnosti
Bitcoin, reťazec dôkazov o práci, je vysoko distribuovaný – pomalý, ale bezpečný. Môžeme vidieť, koľko peňaženiek drží bitcoiny, ako aj to, ako tieto peňaženky interagujú s reťazcom. Hodnotu pohybujúcu sa cez sekundárnu transakčnú vrstvu, Lightning Network, možno vypočítať.
Ethereum je reťazec proof-of-stake. Aj keď je centralizovanejší ako bitcoin, je to bijúce srdce DeFi. S DeFi prišiel nástroj, ktorý vám pomôže posúdiť hodnotu: výpočty s celkovou hodnotou. Hoci majú svoje limity, objavenie sa pokročilých finančných ukazovateľov mimo tradičných inštitúcií je veľmi zaujímavé. Je zrejmé, že tradičné financie si to myslia – preto zvýšené regulačné zameranie.
Ide o to, že v roku 2016 obchodovanie s éterom (ETH) alebo Bitcoin sa cítili podobne. S rastúcou diferenciáciou máme teraz celý rad meradiel založených na údajoch na posúdenie týchto sietí. Kryptomena dospieva do skutočnej, merateľnej triedy aktív.
Vzostup funkcionálov
Funkcionality sú nefinančné aktíva Web3: produkty a služby dodávané prostredníctvom blockchainu.
Vezmite si dôkaz o nulových znalostiach (ZK). Kupujúci chce realitnej maklérovi ukázať, že má dosť na pokrytie kúpy bez toho, aby prezradil obsah svojho účtu. Za vykonanie tejto služby môžu zaplatiť prostredníctvom ZK. V tomto prípade platia výlučne za službu na ochranu súkromia, nešpekulujú s aktívami – nie držbu alebo obchodovanie.
Vzniká veľa takýchto projektov na spracovanie údajov, ktoré ponúkajú služby, ako sú nástroje identity, cloudové úložisko a vyhľadávanie a indexovanie. Ich decentralizovaná infraštruktúra znamená, že sú cenovo veľmi konkurencieschopné v porovnaní s centralizovanými náprotivkami.
Kolaps FTX nie je ojedinelý a ani sa neskončil. Nákaza si razí cestu systémom, ktorú komplikujú tlaky nadol vyvíjané makroekonomickými silami. Ale keď je všetko povedané a urobené, FTX sa stane rastovým prstencom v príbehu o kryptomenách – dôkaz, že oheň prešiel a zanechá zosilnené systémy, ktoré budú riadiť hodnotu.
Hodnotová schizma prinúti blockchainové ekosystémy, aby si vybrali jednu z dvoch ciest: Naďalej používať hype cykly na generovanie špekulatívnych ziskov alebo vytvárať modely, ktoré odhalia skutočnú užívateľskú hodnotu.
Rovnako ako osobné počítače migrovali z garáží nadšencov do stolov a vreciek sveta, systémy založené na blockchaine konečne rastú.
Joseph Bradley je vedúcim obchodného rozvoja v Heirloom, startup-software-as-a-service. V kryptomenovom priemysle začínal v roku 2014 ako nezávislý výskumník, potom začal pracovať v spoločnosti Gem (ktorú neskôr získal Blockdaemon) a následne prešiel do odvetvia hedžových fondov. Magisterský titul získal na University of Southern California so zameraním na konštrukciu portfólia a alternatívnu správu aktív.
Tento článok slúži na všeobecné informačné účely a nie je určený a nemal by byť braný ako právne alebo investičné poradenstvo. Názory, myšlienky a názory vyjadrené tu patria výlučne autorovi a nemusia nevyhnutne odrážať alebo reprezentovať názory a názory Cointelegraphu.
Zdroj: https://cointelegraph.com/news/investors-should-learn-from-ftx-and-start-looking-for-value-instead-of-speculating