(Bloomberg) – Kúpa Activision Blizzard Inc. spoločnosťou Microsoft Corp. uviazla, no niektorí obchodníci stavili na to, že dohoda nakoniec prejde. Ak majú pravdu, treba zarobiť poriadne peniaze, keďže akcie spoločnosti zaoberajúcej sa videohrami sú stále takmer 20 % pod ponukovou cenou.
Najčítanejšie z Bloombergu
Prísnejšie protimonopolné regulačné orgány v USA, séria potrebných medzinárodných schválení, široký prepad technologických akcií a veľkosť obchodu 69 miliárd dolárov, to všetko prispelo k tomu, že rozdiel medzi cenou Activision a ponukou Microsoftu za 95 dolárov za akciu je tvrdošijne široký. To z neho urobilo jednu z potenciálne najlukratívnejších príležitostí pre arbitrov, ktorí špekulujú o akvizíciách.
Zvýšená pozornosť, ktorú americké regulačné orgány venujú veľkým spoločnostiam, najmä v oblasti technológií, viedla k dlhšiemu obdobiu medzi oznámením dohody a jej konečným uzavretím, čím sa zvýšilo riziko rozpadu transakcie.
„Vzhľadom na samotný rozsah dohody a zvýšenú antitrustovú kontrolu voči veľkým technologickým hráčom to v konečnom dôsledku spôsobuje veľmi veľké rozšírenie,“ povedal Julian Klymochko, investičný riaditeľ spoločnosti Accelerate Financial Technologies Inc.
Spoločnosť Microsoft oznámila akvizíciu Activision v januári a uviedla, že očakáva jej dokončenie v roku končiacom 30. júna 2023. Spoločnosť Broadcom Inc. uviedla, že jej cieľom je ukončiť prevzatie spoločnosti VMware Inc. v hodnote 61 miliárd dolárov, oznámené v máji, do októbra. 2023.
Priemerné anualizované spready amerických obchodov, ktoré ponúkajú mieru rizika kolapsu transakcií, vyskočili nad 15 % z približne 10 % na začiatku roka, podľa údajov Susquehanna International Group. Stalo sa tak v dôsledku rastúcich obáv z kolapsu alebo precenenia obchodu a vyšších nákladov na vykonávanie rizikových pozícií.
Isté je, že jedna z najrozsiahlejších arbitrážnych spreadov pri fúziách technológií nemá nič spoločné s regulačnými prekážkami.
Elon Musk sa snaží odísť od svojej akvizície Twitter Inc. za 44 miliárd dolárov a spoločnosť ho žaluje, aby si vynútil dokončenie obchodu. Akcie Twitteru sa obchodujú za 41 USD v porovnaní s obchodnou cenou 54.20 USD, čo ponúka 32% zisk, ak transakcia prebehne podľa dohody.
Pod vedením Liny Khan už Federálna obchodná komisia podala žalobu na zablokovanie dvoch veľkých prevzatí. Obhajuje dôraznejší prístup k preskúmaniu veľkých technologických obchodov a tvrdí, že spoločnosti v tomto odvetví môžu využiť svoju dominanciu v jednej oblasti podnikania na získanie sily na iných trhoch.
Prepad v technologickom sektore tiež nepomohol rozpätiam obchodov. Index Nasdaq 100 tento rok klesol o 19 %, čo núti investorov oceniť vyššie riziko poklesu akcií Activision, ak sa obchod rozpadne, povedal Klymochko.
Vzhľadom na dĺžku času do očakávaného uzavretia nákupu Activision, akcie musia vydržať vyššiu volatilitu aspoň niekoľko ďalších štvrťrokov, ktorá je spojená so správami špecifickými pre spoločnosť a všeobecnou výkonnosťou trhu.
Existuje však „relatívne silný konsenzus, že táto dohoda by mala prejsť,“ povedal Cabot Henderson, trhový stratég zo spoločnosti Jonestrading. Zdá sa, že Wall Street súhlasí s tým, že 26 z 32 analytikov pokrývajúcich akcie stanovilo svoj 12-mesačný cenový cieľ na 95 USD alebo viac.
A investor Warren Buffett kúpil podiel vo výške približne 9.5 % v Activision v rámci arbitrážnej stávky na zlúčenie. Tento 91-ročný miliardár má približne sedem desaťročí skúseností s arbitrážou vrátane technologických spoločností: kúpil akcie spoločnosti Red Hat Inc. predtým, ako ju v roku 2019 získala spoločnosť International Business Machines Corp.
Minulý týždeň analytik MoffettNathanson LLC Clay Griffin vylepšil Activision tak, aby prekonal. „Aj keď by sme odmietli predstavu, že Microsoft sa bude blížiť k Activisionu každým dňom, vidíme silné opodstatnenie, prečo by to tak malo byť,“ napísal.
Technická tabuľka dňa
Nasdaq 100 sa vracia zo svojich júnových miním, po stredajšom raste o 19 %. Technologické akcie zaznamenávajú oživenie po sérii stabilných správ o výnosoch uprostred rastúcich obáv zo spomalenia globálnej ekonomiky. Najnovšie oživenie pomohlo technologicky náročnému indexu získať trhovú hodnotu viac ako 2 bilióny dolárov. Index vo štvrtok predlžoval zisky o 0.3 %.
Najlepšie technické príbehy
Alibaba Group Holding Ltd. vo štvrtok viedla čínske technologické akcie nahor, keďže investori sa presunuli pred štvrťročné výsledky, aj keď opatrnosť zostala v súvislosti s niekoľkými prekážkami.
SoftBank Group Corp. získala až 22 miliárd dolárov v hotovosti predajom predplatených forwardových zmlúv s použitím akcií Alibaba, informoval denník Financial Times s odvolaním sa na záznamy, ktoré videl.
Activision Blizzard a NetEase Inc. torpédovali hru pre smartfóny World of Warcraft, ktorá sa vyvíjala tri roky, čo vyvolalo otázky o jednom z najlukratívnejších obchodných vzťahov v tomto odvetví.
Spoločnosť EBay Inc. oznámila tržby za druhý štvrťrok, ktoré prekonali očakávania a optimistické vyhliadky zisku, čo je dôkazom toho, že nové zameranie sa na luxusné predmety a zberateľské predmety pomáha kompenzovať spomalenie predaja a návštevnosti zákazníkov.
Spoločnosť Apple Inc. očakáva, že svoju ďalšiu veľkú aktualizáciu softvéru pre iPad odloží približne o mesiac, pričom podľa ľudí so znalosťou veci urobí nezvyčajný krok, že ju nevydá súčasne s novým softvérom pre iPhone.
Ázijskí čipoví giganti zaostávajú v raste cien akcií, ktorý za posledný mesiac zorganizovali ich globálni partneri, a je nepravdepodobné, že by sa tento rozdiel ľahko zúžil.
Spoločnosť Nintendo Co. oznámila v stredu horšie ako očakávané zisky za prvý štvrťrok, keďže slabší jen nedokázal vykompenzovať klesajúci predaj hardvéru a softvéru.
(Pridáva pohyby akcií v poslednom odseku.)
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/microsoft-activision-deal-doubt-may-135248184.html