Menová politika: Definícia, typy a nástroje

Čo je menová politika?

Menovou politikou sa rozumejú opatrenia centrálnej banky alebo menového orgánu na riadenie ponuky peňazí a úrokových sadzieb v ekonomike s cieľom podporiť hospodársky rast a stabilitu. Na ovplyvnenie ceny a dostupnosti úveru to môže znamenať zmenu peňažnej zásoby, stanovenie úrokových sadzieb alebo využitie iných nástrojov. 

Konečným cieľom menovej politiky je dosiahnuť a udržať zdravú ekonomiku. To zvyčajne zahŕňa vyváženie viacerých cieľov, ako napríklad:

Centrálne banky starostlivo kontrolujú peňažnú zásobu a úrokové sadzby, aby zabezpečili ekonomickú stabilitu, zmiernili účinky ekonomických šokov a podporili udržateľný ekonomický rast. V závislosti od jedinečných okolností a požiadaviek každej ekonomiky sa však presné ciele a taktiky menovej politiky môžu meniť.

Typy menovej politiky

Existujú dva hlavné typy menovej politiky:

• Expanzívna menová politika: Cieľom expanzívnej menovej politiky je zvýšiť peňažnú zásobu a podporiť ekonomickú expanziu. Na dosiahnutie tohto cieľa možno použiť zníženie úrokových sadzieb, rozšírenie peňažnej zásoby a zmiernenie požiadaviek na rezervy.
• Konštrukčná menová politika: Jej cieľom je znížiť peňažnú zásobu a kontrolovať infláciu. Na dosiahnutie tohto cieľa možno použiť zvýšenie úrokových sadzieb, zníženie peňažnej zásoby a zvýšenie povinných minimálnych rezerv.

Rôzne typy nástrojov menovej politiky

Nástroje používané na implementáciu menovej politiky možno vo všeobecnosti rozdeliť do troch typov:

• Operácie na voľnom trhu: Ide o to, že centrálna banka nakupuje alebo predáva vládne cenné papiere na voľnom trhu s cieľom zvýšiť alebo znížiť ponuku peňazí.
• Úrokové sadzby: Centrálna banka môže zmeniť referenčnú úrokovú sadzbu, čo je sadzba, za ktorú si banky môžu požičať od centrálnej banky. To ovplyvňuje ostatné úrokové miery v ekonomike, čo ovplyvňuje pôžičky a výdavky.
• Povinné minimálne rezervy: Centrálna banka môže zmeniť povinné minimálne rezervy pre banky, čo ovplyvňuje množstvo prostriedkov, ktoré banky musia držať v rezerve a môžu požičiavať.

Medzi ďalšie nástroje, ktoré sa používajú menej často, patrí požičiavanie so zľavou, morálne nátlaky a priame kontroly bankových úverov.

Menová politika fiat meny vs. menová politika kryptomien

Na dosiahnutie makroekonomických cieľov, akými sú cenová stabilita, plná zamestnanosť a hospodársky rast, centrálne banky ako Federálny rezervný systém v Spojených štátoch stanovujú a implementujú menovú politiku pre fiat meny. Na ovplyvnenie ponuky a dopytu po peniazoch v ekonomike centrálne banky využívajú rôzne opatrenia menovej politiky vrátane zmeny úrokových sadzieb, uskutočňovania transakcií na voľnom trhu a zavádzania povinných minimálnych rezerv.

Súvisiace: Kryptomeny lepšie rezonujú s víziou ideálneho menového systému BIS

Na druhej strane, cryptocurrencies ako bitcoin (BTC) používať decentralizovanú menovú politiku, ktorá sa týka prístupu kontroly ponuky peňazí v kryptomene, ktorý je založený skôr na decentralizovaných, algoritmických pravidlách, než na centralizovanom rozhodovaní centrálnym orgánom alebo centrálnou bankou.

V decentralizovanom menovom systéme sú matematické algoritmy uložené v softvéri kryptomeny kontrolovať tvorbu a obeh peňazí. To zaisťuje, že peňažná zásoba zostáva stabilná a nepodlieha svojvoľné zmeny ústredným orgánom, Napríklad, Bitcoin je obmedzený na 21 miliónova miera jeho tvorby sa časom postupne znižuje.

Decentralizácia menovej politiky v porovnaní s centralizáciou má množstvo výhod. Zavedením stabilnejšej a predvídateľnejšej menovej politiky odstraňuje potrebu viery v centralizovanú autoritu a znižuje riziko inflácie. Okrem toho je pre vlády náročnejšie manipulovať s peňažnou zásobou na účely politiky alebo obchodu.

Súvisiace: Aký je ekonomický dopad kryptomien?

Decentralizované menové politiky však majú aj svoje výzvy. Možno nebudú schopné rýchlo reagovať na zmeny trhových podmienok, pretože sú menej flexibilné ako centralizovaná menová politika. Navyše, deflačný tlak z nedostatku rôznych kryptomien môže ľuďom brániť v investovaní a míňaní peňazí.

Ako bude vyzerať menová politika CBDC?

Keďže centrálne banky budú môcť upravovať množstvo digitálne meny centrálnej banky (CBDC) na splnenie svojich makroekonomických cieľov, podobne ako konvenčné fiat meny, môžu CBDC vydané centrálnymi bankami poskytovať väčšiu kontrolu nad ponukou peňazí a dopytom po nich ako kryptomeny. To naznačuje, že centrálne banky môžu ovplyvniť množstvo peňazí v obehu a dopyt po nich v ekonomike zmenou úrokových sadzieb, uskutočňovaním transakcií na voľnom trhu a ukladaním povinných minimálnych rezerv.

Súvisiace: Veľkoobchodné CBDC vs. maloobchodné CBDC: Kľúčové rozdiely

Presná menová politika CBDC by však závisela od ich individuálnych návrhov a cieľov centrálnych bánk, ktoré ich vydávajú. Menové politiky niektorých CBDC môžu byť viac otvorené, zatiaľ čo politiky iných môžu byť užšie zosúladené s existujúcimi fiat menami alebo kryptomenami. Rozvíjajúca sa povaha digitálnych mien a požiadavka, aby centrálne banky prijali túto novú technológiu, pravdepodobne v konečnom dôsledku ovplyvnia menovú politiku CBDC.