Morgan Stanley vyzval na nákup dlhopisov El Salvador napriek ich najhoršiemu výkonu

Veľká stávka El Salvador na bitcoiny zatiaľ nehrala v jeho prospech. Latinskoamerická krajina začala nakupovať BTC minulý rok, keď sa obchodovalo okolo svojho historického maxima. Avšak s pádom BTC o viac ako 70 % od novembra to zhoršilo dlh krajiny.

Bankový gigant Morgan Stanley však vyzval na nákup dlhopisov zo Salvádoru, hoci ide o bankovky s najhoršou výkonnosťou v tomto roku. Simon Waever, globálny šéf stratégie suverénnych úverov rozvíjajúcich sa trhov, povedal klientom, že eurobondy El Salvadoru boli príliš potrestané trhom.

Salvádorské dlhopisy na rok 2027 sa tento rok prepadli o 32 centov na dolár na 28 centov. Minulý piatok sa dotkla rekordného minima 26.3 centa. Waever povedal:

"Trhy jasne stanovujú ceny s vysokou pravdepodobnosťou autarkického scenára, v ktorom Salvador zlyhá, ale nedochádza k žiadnej reštrukturalizácii."

Podľa Waevera by sa dlh mal obchodovať v odhadovanej hodnote 43.7 centov za dolár, aj keď by krajina mohla smerovať k platobnej neschopnosti. Uznáva však, že dlhopis pravdepodobne nedosiahne tieto úrovne hneď, ako sa globálna likvidita sprísni.

Nadchádzajúce splátky dlhu v Salvádore

O šesť mesiacov neskôr v januári 2023 má El Salvador splatený dlh vo výške 800 miliónov dolárov za dolár, ktorý sa v súčasnosti obchoduje za 65 centov za dolár. Waever verí, že krajina môže ľahko preplávať bez vynechania platieb na ďalší rok.

Nálada na trhu okolo Salvádoru je spôsobená nedávnou politikou krajiny. Prezident Nayib Bukele vyvolal ostrú kritiku za to, že minulý rok vyhlásil bitcoinové platby ako zákonné platidlo. Okrem toho krajina nezískala žiadnu dobrú odozvu na predaj dolárových dlhopisov spojený s tokenom.

So svojimi bitcoinovými politikami si El Salvador pomýlil aj Medzinárodný menový fond (MMF). Waever pridané:

„Aby reštrukturalizácia fungovala, takmer vždy potrebuje zapojenie MMF alebo jasný tlak na reformu zo strany vlády. Vzhľadom na to, že to nemusí byť nastavenie v potenciálnej reštrukturalizácii, môže to ľahko skončiť zdĺhavým vyjednávaním.