Hranie Stablecoinovej hry „My nie sme Terra“.

Emitenti Stablecoinov boli celkom dobrí vo vysvetľovaní toho, čo odlišuje ich token od neúspešného experimentu Terra v posledných mesiacoch, pretože sa snažia vyplniť prázdnotu Terra a zároveň sa vyhýbať jej reputácii. 

Po tom, čo algoritmický stablecoin stratil fixáciu na dolár a smrť sa v priebehu niekoľkých dní vyšplhala na 30 miliárd dolárov, Krajiny odštartoval krach kryptomien, ktorý začiatkom tohto roka stiahol obrovské centralizované kryptofirmy Voyager, Celsius a hedžový fond Three Arrows Capital. 

Neprchavé tokeny sú rozhodujúce pre prijatie kryptomien a množstvo stablecoinových projektov sa pokúša dosiahnuť úrovne podpory podobné Terra, pričom sa zároveň snaží dištancovať od porovnávania Terra.

Stablecoiny predstavujú pre investorov celkom presvedčivý prípad: dosiahnite stabilitu fiat mien s výhodami, ktoré kryptomeny poskytujú programovateľné peniaze. 

Ale potom, čo Terra skolabovala, „existuje viac skepticizmu“ voči stablecoinom, povedal Sam Kazemian, zakladateľ decentralizovaného stablecoinu Frax, Blockworks. 

"Je nešťastné, že sa to muselo stať po celej situácii s Terra, ale musí byť trochu viac disciplíny" zo strany emitentov stablecoinov, povedal Kazemian.

Po období rýchlej adopcie v rokoch 2019-2021 sa stali stablecoiny základnou kryptomenou. Tri zo siedmich najlepších kryptomien podľa trhovej kapitalizácie sú stajne: Tether (USDT), US Dollar Coin (USDC) a Binance USD (BUSD). Trh je však špičkový – tri popredné stablecoiny tvoria 90 % celkovej trhovej kapitalizácie stablecoinov, podľa DeFiLlama.

Tri hlavné stablecoiny sú kolateralizované, čo znamená, že fiat aktíva sú spravované pre každý stablecoin v obehu a centralizované, čo znamená, že ich mimo reťazec spravujú súkromné ​​spoločnosti.

Návrat algosov 

Medzi politikmi je malá chuť dopriať si luxusné ekonomické experimenty s niektorými algoritmickými alebo krypto-kolateralizovanými stablecoinmi. Podľa návrhu zákona Snemovne reprezentantov USA Kongres dokonca uvažuje o uzákonení 2-ročného moratória na podmienky návrhu, „endogénne kolateralizované stablecoiny“. Hlásil Bloomberg.

Žiadať sa musia len tie, ktoré sú plne podporované kolaterálom, na ktorý dohliadajú regulačné orgány – ako napríklad USDC spoločnosti Circle. Tento prístup sa však ešte ani zďaleka nestal zákonom.

Publius, pseudonymný zakladateľ emitenta stablecoinov Dlháň, si myslí, že stablecoinoví giganti narazia na strop, kedy bude nerentabilné plne zálohovať tokeny.

Preto sa nekolateralizované stablecoiny s novými rotáciami podľa algoritmu Terra ešte môžu stať nevyhnutnými pre rast, pretože DeFi opúšťa finančný okraj, povedal.

"Je naozaj ťažké zablokovať bilión dolárov alebo viac kolaterálu," povedal Publius.

Aj keď s výnosmi 2-ročných amerických štátnych dlhopisov nad 4%, skrýša peňazí v kruhu vyzerá ako veľké aktívum.

V svedectve o pokračujúcej vyčíňanosti Terra, výraz „algoritmický“ zmizol z priestoru stablecoinov s Near, Shiba Inu a Thorchain všetky zaniknutie alebo premenovanie ich algoritmické stajne. 

Je však efektívnejšie neprekolateralizovať stablecoiny mŕtvou váhou dolárov a vznikajúcich stablecoinov – ako sú pôžičkové platformy DeFi AAVE a krivkanadchádzajúce ponuky spoločnosti – majú tendenciu úplne nepodporovať svoje tokeny rovnakým spôsobom ako ich plne zabezpečení kolegovia.

„Budúcnosť je nekolateralizovaný stablecoin,“ povedal Publius.

"Stále je to éra fiatových mincí [zatiaľ čo používatelia na palube kryptomien]," povedal Kazemian. „Dlhá hra“ zahŕňa „stabilizované mince, ktoré sú decentralizované, reťazové a naviazané na kôš spotrebných položiek [namiesto fiat meny].“

Avšak vzhľadom na politickú realitu ako v Kongrese USA, tak aj Európska únia, nové stablecoiny môžu mať problém získať adopciu.

Ďalšie správy od Macauleyho Petersona.