Powell, Lagarde žiadajú väčšiu reguláciu pre DeFi a Stablecoiny

Christine Lagarde z ECB, Jerome Powell z Federálneho rezervného systému a generálny riaditeľ BIS Agustin Carstens sa v utorok zúčastnil na online paneli, ktorý organizovala Bank of France, aby sa podelil o svoje myšlienky o decentralizovanom financovaní (defi), pričom súhlasí s tým, že je zaručená širšia regulácia. 

Podľa generálneho riaditeľa Bank for International Settlements (BIS) Carstensa je jedným z veľkých problémov to, že DeFi vo svojej súčasnej podobe je v podstate o transakciách „samoodkazovania“, ktoré nie sú viazané na skutočné transakcie.

„Aplikácie DeFi uľahčujú požičiavanie, požičiavanie a obchodovanie, ale sprostredkovatelia sú vystavení aj tradičným rizikám, ako je likvidita, riziká protistrany a pákové riziko, a DeFi nemá žiadnu infraštruktúru, ktorá by sa s tým vysporiadala,“ povedal Carstens.

Podľa Carstensa sa aplikácie DeFi v podstate spoliehajú na kolateralizované dohody, a preto stablecoins sú „mazivo v kolesách v DeFi“. Kolateralizácia však často nie je účinná, riadenie mnohých transakcií DeFi nie je dobre zavedené a do veľkej miery závisia od „výmenných spoločností“, ktoré robia príliš veľa vecí súčasne bez primeraného oddelenia činností, zodpovednosti a primeraného riadenia, zdôraznil.

To všetko vedie Carstensa k presvedčeniu, že DeFi má „štrukturálne problémy a „vnútorné slabiny“, takže nie je prekvapujúce, že sme v sektore zaznamenali isté problémy so stabilitou – niečo, čo ho podľa šéfa BIS znepokojuje najviac.

Predseda amerického Federálneho rezervného systému Jerome Powell medzitým povedal, že normalizácia menovej politiky, ktorú sme nedávno videli na celom svete, len odhalila významné štrukturálne problémy v ekosystéme DeFi, no ako sa vlna pominula, nezdá sa, že by byť teraz skutočným problémom.

Skutočnou otázkou podľa Powella je, že v rámci ekosystému DeFi existujú väčšie štrukturálne problémy vrátane nedostatku transparentnosti.

„Dobrou správou je, predpokladám, že – z hľadiska finančnej stability – interakcia medzi ekosystémom DeFi a tradičným bankovým systémom nie je v tomto bode taká veľká. Boli sme svedkami DeFi hnutia, ale nemalo to významný vplyv na širšiu finančnú stabilitu,“ povedal Powell.

Predseda Fedu však zdôraznil, že táto situácia „nebude pretrvávať donekonečna“ a že „musíme byť veľmi opatrní v tom, ako sa tieto kryptoaktivity prijímajú v rámci regulačného obvodu“.

„V každom prípade, kdekoľvek sa [tieto krypto aktivity] odohrávajú, keďže DeFi expanduje a začína sa dotýkať čoraz väčšieho počtu maloobchodných zákazníkov, existuje skutočná potreba zaviesť vhodnejšiu reguláciu,“ povedal Powell.

DeFi je „úplne iné zviera“

Ravi Menon, výkonný riaditeľ Monetary Authority of Singapore (MAS), poukázal na dôležitosť rozlišovania rôznych komponentov kryptoekosystému a druhov rizík a výhod, ktoré každá z nich predstavuje.

„Ak sa napríklad pozriete na tokenizované aktíva, existuje veľa bánk, ktoré s tým experimentujú. Predstavujú menšie riziko, ale nie sú prevládajúcou časťou ekosystému, aj keď práve v tomto spočíva skutočný potenciál,“ povedal Menon.

Ďalšou zložkou sú skutočné kryptomeny, „pre ktoré nevidím žiadnu výkupnú hodnotu,“ dodal.

„Špekulácie o týchto kryptomenách viedli k zmenám cien, ktoré nemajú nič spoločné so základnou ekonomickou hodnotou,“ povedal Menon.

Podľa jeho názoru je DeFi „úplne iné zviera“ a najväčším problémom je, že nevidí, kde sa dajú uplatniť predpisy, keďže protokoly sú decentralizované.

„V decentralizovanom svete to nemôžete urobiť s algoritmom, […] a ak je to niečo, čo môžeme prekonať, vidím v DeFi určitý prísľub. V opačnom prípade by to mohlo byť prekážkou hry,“ povedal Menon.

Christine Lagarde, prezidentka Európskej centrálnej banky, sa pripojila k diskusii a opísala kryptomeny ako „záhadný fenomén“, ktorý prešiel z akéhosi kultúrneho humbuku podporovaného libertariánmi a podporovaného Satoshi Nakamotom na nástroj, ktorý teraz akceptuje PayPal. , Visa a Mastercard.

Lagardeová tiež spomenula zrútený ekosystém Terra, ktorá „zneužívala“ kryptomeny, a jej spoluzakladateľ Do Kwon, ktorý je „na druhej strane tejto záhadnej mince“, a to si podľa nej „zaručuje reguláciu“.

„Ak nie sme v tejto hre, ak sa nezapojíme do experimentovania, inovácií, pokiaľ ide o peniaze digitálnych centrálnych bánk, riskujeme, že stratíme úlohu kotvy, ktorú sme hrali mnoho, mnoho desaťročí,“ povedala Lagardeová.

Žiadny scenár „divokého západu“ nebol prijatý

Pri ďalšej diskusii o tom, čo by tokenizácia mohla znamenať pre finančný systém, Mairead McGuinness, európska komisárka pre finančnú stabilitu, finančné služby a úniu kapitálových trhov, povedala, že tokenizácia začala ako výzva na obídenie existujúceho finančného systému, ktorá vychádzala z túžby narušiť tradičný finančný systém.

„Myslím si, že to nie je náhoda Bitcoin sieť začala fungovať v roku 2009 na pozadí finančnej krízy a nedôvery vo finančné inštitúcie. Tiež si myslím, že nie je žiadnym prekvapením, že krypto trhy odvtedy explodovali,” povedal McGuiness a dodal, že napriek volatilite má globálny kryptotrh v súčasnosti hodnotu viac ako 1 bilión dolárov.

McGuinness ďalej povedal, že technológia blockchain, ktorá je základom krypto protokolov, má veľký potenciál, pretože odstraňuje sprostredkovateľov a odstraňuje potrebu centralizovaných procesov a sprostredkovateľov.

„Technológia blockchain môže zefektívniť a sprehľadniť transakcie zaznamenávaním kľúčových informácií v nemennom formáte, vďaka čomu sú dostupné všetkým účastníkom trhu. A to by mohlo urobiť platby lacnejšie, rýchlejšie a bezpečnejšie,“ povedal McGuinness.

Dodala, že táto technológia by tiež mohla odomknúť „miliardy eur a dolárov, ktoré sa v súčasnosti používajú na pokrytie úverového rizika alebo rizika vyrovnania v tejto technológii“.

Napriek tomu, ako zdôraznil McGuinness, tieto potenciálne výhody sa nemôžu objaviť v scenári „divokého západu“; bez regulácie predstavuje kryptomena veľké riziko pre finančný systém.

S ohľadom na to plánuje Európska komisia v roku 2023 navrhnúť legislatívu na možné spustenie digitálneho eura, ktorému by mohol byť udelený štatút zákonného platidla rovnako ako euru, povedal McGuinness.

Medzitým Európska komisia tiež sleduje rast DeFi.

„Tento nový ekosystém v sebe skrýva príležitosti aj riziká pre firmy, finančný systém a širšiu spoločnosť, takže ak chceme využiť príležitosti, musíme sa zaoberať rizikami,“ dodal McGuinness.