Cieľom tohto stĺpca nikdy nebolo poskytovať investičné poradenstvo v oblasti kryptomien alebo iných digitálnych aktív, ani poskytovať individualizované právne poradenstvo. Väčšinou to bolo o mojej túžbe voľne písať svoje myšlienky o stave kryptotrhu a právnych záležitostiach, ktoré ho obklopujú..
Zapína sa… je mesačný stĺpček s názormi od Marca Powersa, ktorý strávil veľkú časť svojej 40-ročnej právnej kariéry prácou na zložitých prípadoch súvisiacich s cennými papiermi v Spojených štátoch po práci v SEC. Teraz je mimoriadnym profesorom na Florida International University College of Law, kde vyučuje kurz „Blockchain & the Law“.
Dovoľte mi teda povedať, čo je zrejmé: Posledné dva mesiace to bolo v kryptolande obzvlášť zlé. V činnostiach týkajúcich sa digitálnych aktív a cien kryptomien. Je však potrebné zvážiť strieborné prvky. A kedy možno čitatelia získajú väčšiu perspektívu a nebudú sa správať reakcionárskym spôsobom so svojimi digitálnymi aktívami alebo blockchainovým biznisom.
Posledné dva mesiace to bolo obzvlášť zlé v kryptolande. Je však potrebné zvážiť strieborné prvky.
Ako mám spomenuté v predchádzajúcich stĺpcochVerím, že Bitcoin, Ether a ďalšie kryptomeny tu zostanú. Žiadna krajina, skupina krajín alebo regulátori nemôžu zastaviť ich používanie a rozvoj – ani séria zlyhaní alebo zmrazenia aktív emitenta stablecoinov, iných veľkých kryptopožičiavateľov ako Celsius alebo krypto hedžových fondov ako Three Arrow Capital, ktoré podal konkurzné konanie tu v Spojených štátoch minulý piatok. Tiež verím, ako mnohí odborníci na blockchain a krypto, vrátane Dan Morehead v Pantera Capital, že v priebehu času sa ceny mnohých z týchto kryptomien, ktoré sú podporované pevnými blockchainmi alebo blockchainovými podnikmi, zotavia a pôjdu vyššie.
Najprv to bolo úplný kolaps stablecoinu TerraUSD — teraz známy ako TerraUSD Classic po rebrandingu — začiatkom mája. Keď som informoval o tom v mojom poslednom stĺpciVaroval som, že investori do kryptomien musia lepšie pochopiť nedostatočnú ochranu svojich stabilných coinových investícií, a to tak z dôvodu, že nie sú viazaní a krytí výlučne alebo dokonca čiastočne rezervnou menou, ako je americký dolár, ako aj kvôli nedostatku jasných a garantovaných práv na spätné odkúpenie v schopnosť previesť stablecoin na doláre. Okrem toho neexistovala žiadna vládna poistka v prípade zlyhania emitenta stablecoinu, ako napríklad poistenie SIPC poskytované pre cenné papiere v tradičných maklérskych firmách registrovaných v SEC a poistenie FDIC v tradičných bankách s licenciou OCC.
Vo svojom stĺpčeku som tiež uviedol, že z debaklu by sa investori nemali utešovať u iných emitentov stablecoinov s bitovými licenciami zo štátu New York. Táto licencia nevytvára federálnu ochranu SIPC alebo FDIC pre investorov do stablecoinov vydaných ako Circle s USDC a Tether s USDT. Navyše od nich nič nevyžadovalo, aby poskytli práva na spätné odkúpenie alebo aby boli plne zabezpečené dolárom.
Odpoveď Kongresu a regulátorov
Takže, čo sa stalo do dvoch týždňov od môjho stĺpca? Veľmi vítaný vývoj. Naozaj sa zdá, že superintendantka ministerstva financií štátu New York Adrienne Harrisová čítala moje obavy a obavy ostatných. 8. júna Harris oznámila nové regulačné usmernenia pre BitLicense držiteľov týkajúcich sa stablecoinov. V relevantnej časti nové nariadenia vyžadujú, aby všetci emitenti stablecoinov mali svoje coiny „plne kryté“ rezervou aktív, ktoré sú obmedzené na nástroje vlády USA a bankové vklady. Rovnako dôležité je, že investori musia mať jasné práva na spätné odkúpenie do amerických dolárov. Napokon rezervné aktíva musia byť oddelené od ostatných vlastných aktív emitujúceho subjektu a nesmú sa miešať s jeho prevádzkovým kapitálom.
Newyorské usmernenie prišlo deň po ďalšej významnej udalosti pre krypto. 7. júna senátorky Spojených štátov Cynthia Lummis a Kirsten Gillibrand zaviedla novú legislatívu, zákon o zodpovedných finančných inováciách. Je to dôležité z hľadiska jej bipartizmu a šírky pokrytých oblastí s digitálnymi aktívami. Mimoriadne dôležité je ustanovenie poskytujúce primárny regulačný dohľad komisii pre obchodovanie s komoditnými futures, nie komisii pre cenné papiere a burzu, a snaha poskytnúť právnu jasnosť v súvislosti s Howeyho testom. To sa dosiahne definovaním určitých aktív, ktoré by sa považovali za „doplnkové aktíva“, a znížením ich oznamovacej povinnosti na dvakrát ročne. Vzhľadom na dôležitosť tohto navrhovaného právneho predpisu sa mu a jeho dôsledkom pravdepodobne budem venovať ešte jeden celý stĺpec. Nateraz stačí povedať, že ide o povzbudivú a premyslenú legislatívu pre vznikajúci priemysel, ktorá ho a investorov chráni bez prehnanej regulácie a nákladných požiadaviek.
Nakoniec stojí za to zdôrazniť oznámenie SEC z 3. mája. V ten deň predseda Gary Gensler oznámila, že SEC sa zdvojnásobí veľkosť jej novo premenovaného oddelenia krypto aktív a kybernetickej jednotky na 50 zamestnancov. Vo vydaní sa uvádza, že jednotka bola vytvorená už v roku 2017 a priniesla viac ako 80 donucovacích opatrení, čím získala peňažnú úľavu vo výške viac ako 2 miliardy dolárov. Pre mňa to bola jasná snaha Genslera „zaberať pôdu“ presadiť rozsiahlu jurisdikciu pre SEC – možno si uvedomujúc, že čoskoro oznámená legislatíva Lummis-Gillibrand urobí z CFTC primárny regulátor kryptomien. Vo vyhlásení sa uvádza, že jednotka sa zameria na vyšetrovanie možných porušení zákona o cenných papieroch súvisiacich s ponukami kryptomien, kryptoburzami, poskytovateľmi kryptopôžičky a stakingu, platformami DeFi, NFT a stablecoiny. Zdá sa, že to pokrýva takmer celý priestor pre finančné využitie blockchainu, nie?
Čo tieto pohyby vlastne znamenajú
Ako ja odpísal začiatkom roka 2021 keď bol pôvodne nominovaný za predsedu SEC, Gensler je podľa mňa ambiciózny – až príliš – a mohol by byť pre odvetvie nebezpečný, pretože sa zameriava skôr na snahy SEC o presadzovanie práva, než na spôsoby, ako pomôcť odvetviu v jeho zdravom raste. Dokonca aj komisárka Hester Peirceová bola nespokojná s týmto nárastom počtu zamestnancov presadzovania v SEC. V ten istý deň ako oznámenie napísala na Twitteri:
SEC je regulačná agentúra s oddelením presadzovania práva, nie agentúra presadzovania práva. Prečo vedieme v oblasti presadzovania kryptomien?
- Hester Peirce (@HesterPeirce) Môže 3, 2022
Dobre povedané, kryptomena!
Verím, že Gensler sa postupom času stále viac a viac odhaľuje, že je skôr v štýle bývalej predsedníčky SEC Mary Jo White, bývalej trestnej prokurátorky, než civilného regulátora. Podľa môjho skromného názoru to nie je dobrá vec. Nie je to dobré pre blockchain. Nie je to dobré pre inovácie v technológii. Nie je to dobré pre efektívnejšie a menej nákladné finančné služby. Nie je to dobré pre finančné začlenenie pre všetkých. A nie je to dobré pre tých občanov v častiach sveta, kde sú ich vlády skorumpované, represívne alebo nezodpovedné a potrebujú chrániť hodnotu a vlastníctvo svojich aktív a bohatstva bez vládnych zásahov alebo účasti.
Marc Powers je v súčasnosti mimoriadnym profesorom na Florida International University College of Law, kde vyučuje „Blockchain & the Law“ a „Fintech Law“. Nedávno odišiel z praxe v právnickej firme Am Law 100, kde vybudoval tím pre národné spory v oblasti cenných papierov a presadzovanie právnych predpisov a prax v odvetví hedžových fondov. Marc začal svoju právnickú kariéru v divízii SEC's Enforcement Division. Počas 40 rokov pôsobenia v práve bol zapojený do zastupovania vrátane schémy Bernieho Madoffa Ponziho, nedávnej prezidentskej milosti a súdneho procesu s Marthou Stewartovou.
Vyjadrené názory sú výlučne autorom a nemusia nevyhnutne odrážať názory Cointelegraph ani Florida International University College of Law alebo jej pridružených spoločností. Tento článok slúži na všeobecné informačné účely a nie je určený a nemal by sa považovať za právne alebo investičné poradenstvo.
Zdroj: https://cointelegraph.com/magazine/2022/07/07/powers-on-summer-musings-after-two-particularly-bad-months-in-cryptoland