Tento rok bol pre trh s kryptomenami jeden z najťažších. Medveďom sa podarilo zasiahnuť aj tie stablecoiny, ktoré nedokázali udržať naviazanosť na americký dolár.
USTC, predtým stablecoin spoločnosti Terraform Labs, napríklad v máji stratil svoje naviazanie na americkú menu, čo vyvolalo silný tlak nadol na ostatné aktíva blockchainu.
Ďalším algoritmickým stablecoinom, ktorý sa snaží zostať spárovaný s dolárom, je USDD, stablecoin Tronu. 19. júna 2022 altcoin klesol na 0.93 dolára a od 27. novembra sa mu nepodarilo vrátiť k obchodovaniu za 1 dolár.
Navyše to nie sú len algoritmické stablecoiny, ktoré sú tento rok negatívne ovplyvnené. USDT, citujúc analogický prípad, napriek tomu, že je hlavným aktívom stablecoinov na kryptotrhu, mal v roku 2022 tiež svoje dni poklesu a občas sa vzdialil od hranice 1 dolára.
Trajektória gigantov USDC a BUSD nebola iná. Aj v čase písania tohto článku sa stablecoin spoločnosti Circle obchoduje za 0.99 USD.
Prečo sa to deje?
Najprv je potrebné analyzovať pokles algoritmických stablecoinov. Sú najväčšími výtržníkmi na kryptotrhu. Tieto stablecoiny nepoužívajú aktívum ako kolaterál na udržanie svojej parity s dolárom.
V tomto zmysle sú riadené algoritmami. Sú navrhnuté tak, aby rozširovali alebo zmenšovali svoju celkovú obehovú ponuku pri zachovaní ich stability podľa trhových podmienok.
Veľkým problémom je, že niekedy je algoritmus chybný alebo nesprávne nakonfigurovaný. To spôsobuje iné podmienky, než aké sa plánovali, aby odstránili paritu stablecoinu s dolárom.
Napríklad v prípade USTC Laboratóriá Terraform ekosystém mal nedostatky, ktoré umožňovali využívanie arbitrážnych príležitostí v dôsledku nízkej likvidity krivky (CRV), ktorá podporovala paritu stablecoinu.
V máji tiež projekt DeFi Anchor, protokol, ktorý používateľom umožňoval vkladať USTC na získanie odmien, znížil svoj výnos z 20 % na iba 4 %. To mnohých investorov zaskočilo a rozhodli sa stiahnuť UST z Anchor a predať ho na trhu.
Výsledkom bolo, že USTC v krátkom čase stratilo svoju fixáciu, spadlo na centy na dolár a ekonomiku mnohých ľudí, ktorí veria v stablecoin, stlačilo na nulu.
K pádu stablecoinu prispieva aj zlé hospodárenie
Čítate správne. Stabilné coiny ako Dai, USDT, USDC a BUSD musia byť profesionálne spravované, aby nestratili svoje naviazanie na dolár.
Dai, stablecoin od MakerDAO, má napríklad obzvlášť dobrý návrh, že je decentralizovaný a má zaručenú paritu s kryptomenami.
Avšak v časoch krízy na trhu, keď cena kryptomien klesá, ak Dai nemá dobrú rezervu, môže stratiť svoju väzbu na dolár. To sa deje v čase písania.
Na druhej strane centralizované stablecoiny, ako napríklad USDC a USDT, by mali mať vypočítanú rezervu pre časy, v ktorých môže kryptotrh zažiť nedôveru a zahrnúť stablecoiny do neistých trhových momentov.
Počas kolapsu ekosystému Terra a FTX, dva veľké krypto škandály z roku 2022, USDT sa nepodarilo udržať stabilný a predaj stablecoinu na trhu spôsobil, že stratil paritu s dolárom.
Teoreticky by sa to vôbec nemalo stať, keďže stablecoiny vznikli práve preto, aby priniesli bezpečnosť v časoch paniky a už viac sa nebáli investorov.
V praxi je však možné pozorovať, že všetko je úplne inak a stabilné aktíva sú len menej volatilné ako Bitcoin (BTC) a nenapĺňajú svoju hodnotovú ponuku.
Zdroj: https://u.today/reasons-behind-stablecoins-losing-their-peg