Stablecoinové projekty potrebujú spoluprácu, nie konkurenciu: zakladateľ Frax

Stablecoinové projekty musia zaujať viac kolaboratívneho prístupu, aby si navzájom zvyšovali likviditu a ekosystém ako celok, hovorí Sam Kazemian, zakladateľ Frax Finance.

V rozhovore pre Cointelegraph Kazemian vysvetlil, že pokiaľ „likvidita stablecoinov navzájom úmerne rastie“ prostredníctvom zdieľaných fondov likvidity a kolaterálových schém, medzi stablecoinmi nikdy nebude existovať skutočná konkurencia.

Stabilný coin Kazemian FRAX je stabilný coin s frakčným algoritmom, pričom časť jeho ponuky je krytá kolaterálom a ostatné časti sú kryté algoritmom.

Kazemian vysvetlil, že rast v ekosystéme stablecoinov nie je „hra s nulovým súčtom“, keďže každý token je čoraz viac prepletený a závislý na výkone toho druhého. 

FRAX používa mincu USD spoločnosti Circle (USDC) ako časť jeho kolaterálu. DAI, decentralizovaný stablecoin udržiavaný Maker Protocolom, tiež používa USDC ako vedľajšie za viac ako polovicu tokenov v obehu. Keďže FRAX a DAI pokračujú v rozširovaní svojich trhových kapacít, pravdepodobne budú potrebovať viac USDC kolaterálu.

Kazemian však upozornil, že ak sa jeden projekt rozhodne zahodiť iný, môže to mať negatívne dopady na ekosystém.

"Nie je to populárne, ale ak by Maker zrušil svoje USDC, bolo by to pre spoločnosť Circle zlé kvôli výnosu, ktorý z nich zarába."

USDC je kľúčový

Prúd tri najlepšie stablecoiny podľa trhovej kapitalizácie v poradí od vrchu sú Tether (USDT), USDC a Binance USD (BUSD). DAI a FRAX sú decentralizované stablecoiny, ktoré zaujímajú štvrté a piate miesto medzi špičkou.

USDC zaznamenal za posledný rok najväčší rast zo všetkých troch, pričom trhová kapitalizácia sa vlani v júli viac ako zdvojnásobila na 55 miliárd USD, čím sa podľa odhadov USDT dostala takmer na dosah USDT. CoinGecko.

Kazemian sa domnieva, že šírenie USDC v celom odvetví a pravdepodobne väčšiu transparentnosť svojich rezerv by mal z neho urobiť najcennejší stablecoin pre spoluprácu v rámci ekosystému.

Nazval USDC „projektom s nízkym rizikom a nízkou inováciou“ a uznal, že slúži ako základná vrstva pre ďalšie inovácie z iných stablecoinov. Povedal:

"My a DAI sme inovačná vrstva na vrchole USDC, ako decentralizovaná banka na vrchole klasickej banky."

Algo stablecoiny nefungujú

Hoci je stablecoin FRAX čiastočne algoritmicky stabilizovaný, Kazemian hovorí, že čisté algoritmické stablecoiny „jednoducho nefungujú“.

Algoritmické stablecoiny ako Terra USD (UST), ktorá v máji dramaticky skolabovala, si udržiavajú svoju fixáciu prostredníctvom komplikovaných algoritmov, ktoré upravujú ponuku skôr na základe trhových podmienok než na základe tradičného kolaterálu.

„Aby sme mali decentralizovaný stabilný coin na reťazci, musí mať kolaterál. Nepotrebuje byť nadmerne kolateralizovaný ako Maker, ale potrebuje exogénny kolaterál.“

Špirála smrti v ekosystéme Terry sa stala zrejmou, keď UST, ktorá je teraz známa ako USTC, stratila svoj záves.

Protokol začal raziť nové tokeny LUNA, aby sa zabezpečilo, že bude dostatok tokenov na podporu stablecoinu. Rýchla ražba znížila cenu LUNA, teraz známej ako LUNC, čo vyvolalo úplný maloobchodný výpredaj tokenov, čo zmarilo všetky nádeje na opätovné naviazanie.

Súvisiace: Protokol likvidity využíva stablecoiny na zabezpečenie nulovej nestálej straty

V týždňoch, ktoré viedli k UST depeg, zakladateľ Terraform Labs Do Kwon uviedol, že jeho projekt potrebuje čiastkové späť stablecoin s rôznymi formami kolaterálu, najmä BTC.

"Na konci si dokonca aj Terra uvedomila, že ich model nebude fungovať," dodal Kazemian, "takže začali kupovať ďalšie tokeny."

Do konca mája mala Terra predala takmer všetky svoje 3.5 miliardy dolárov v hodnote BTC.

Terra stiahla ďalšie projekty, vrátane kolega algo stablecoin DEI od spoločnosti Deus Finance, ktorej sa v čase písania tohto článku tiež nepodarilo vrátiť na fixáciu dolára.