Technologickí giganti majú väčšie problémy ako zvyšovanie úrokových sadzieb: Morning Brief

Tento článok sa prvýkrát objavil v Rannom brífingu. Nechajte si Morning Brief poslať priamo do doručenej pošty každý pondelok až piatok do 6:30 východného času. Odoslať

Piatok, september 16, 2022

Dnešný newsletter je od Julie Hymanová, moderátor a korešpondent v Yahoo Finance. Sledujte Julie na Twitteri @juleshyman.

Ďalší deň, ďalší pád technologických akcií.

Neúmerné ošúchanie, ktorým tento sektor nedávno utrpel, vyvolalo otázky, prečo je práve technológia zdanlivo taká zraniteľná voči rastúcim úrokovým sadzbám.

Odpoveď? Zvyšovanie sadzieb nie je ani zďaleka jediným problémom techniky.

Obdobia rastúcich sadzieb majú tradične vplyv na mnohé sektory – nielen na techniku. Keď sadzby stúpnu, pre spoločnosti je drahšie požičiavať si peniaze na financovanie svojho podnikania. Môže to tiež znamenať, že spotrebitelia majú nižší disponibilný príjem, pretože aj oni platia viac za hypotéky, autá a kreditné karty. Tento posledný bod je teraz obzvlášť dôležitý. Nielenže sú kupci domov prvýkrát od roku 6 zaplatiť viac ako 30 % úrok za 2008-ročnú hypotéku — robia to kým zaplatiť za potraviny o 13.5 % viac ako a pred rokom.

Inými slovami, vidíme dvojitú vlnu inflácie a rastúcich úrokových sadzieb. Zatiaľ čo Federálny rezervný systém zvyšuje sadzby, aby znížil infláciu, centrálna banka má pred sebou ešte dlhú cestu. Údaje zverejnené v utorok odhalili, že inflácia zostáva vysoká na 8.3 %, hoci v auguste sa mierne zmiernila.

Samozrejme, toto prostredie si vybralo svoju daň na širšom trhu. Index S&P 500 tento rok klesol o 17 %, pričom pokles začal ešte predtým, ako Federálny rezervný systém začal 16. marca zvyšovať úrokové sadzby.

Technika je však stále tvrdšie. Index S&P Info Tech Index – ktorého členmi sú technologickí giganti ako Apple (AAPL) A Microsoft (MSFT) — tento rok klesla o 25 %. Skupina komunikačných služieb s Netflixom (NFLX) a Apple (AAPL), klesol ešte viac – o 33 %.

Co-CEO Netflixu Ted Sarandos prijíma ocenenie Visionary za ekonomický rozvoj 2022 počas summitu Hollywoodskej obchodnej komory 2022 v Los Angeles, Kalifornia, USA, 25. augusta 2022. REUTERS/Mario Anzuoni

Nechajme bokom modelovanie a hrubú kalkuláciu vyšších nákladov na financovanie a toho, či Netflix platí viac za obsluhu svojho dlhu ako energetické spoločnosti (najlepšie výsledky v indexe S&P 500 v tomto roku).

Niektoré z nedostatočných výkonov techniky môžu spôsobiť vibrácie. Tento týždeň hovorím s Brianom Sozzim z Yahoo Finance, Výkonný riaditeľ Goldman Sachs Eric Sheridan poukázal na to, že technológie sú vo svojej podstate rizikovým sektorom – a práve teraz investori túžia po bezpečnosti, pretože si nie sú istí ďalšími krokmi Fedu.

„Technologickí investori nakoniec chcú viditeľnosť v pokojnom ekonomickom prostredí,“ Výkonný riaditeľ Goldman Sachs Eric Sheridan povedal nášmu Brianovi Sozzimu na technologickej konferencii jeho firmy tento týždeň. Aby sa technologickým akciám darilo, dodal: „Naozaj potrebujete stabilné makro prostredie, v ktorom sa ľudia budú cítiť pohodlne, keď do svojho portfólia vrátia viac rizika.“

Nie je to však len o pocitoch. Technologické spoločnosti v celom spektre zaznamenali v poslednom čase nižší dopyt, keďže COVID-19 sa zmiernil a inšpiroval spotrebiteľov, aby sa znovu pripojili k fyzickému svetu. Investori museli upraviť svoje očakávania budúceho rastu spoločností ako Netflix a Meta (META).

Výrobcovia polovodičov boli zasiahnutí najmä tým, že sa snažili prispôsobiť tesnosti dodávok spôsobenej počas pandémie, po ktorej nasledovalo uvoľnenie tohto trendu.

Paul Meeks, skúsený technologický investor a portfólio manažér v Independent Solutions Wealth Management, povedal Yahoo Finance, že polovodiče sú kľúčovým dôvodom, prečo má práve teraz podhodnotenú technológiu.

Zatiaľ čo Meeks verí v technológie z dlhodobého hľadiska, tvrdí, že súčasná oprava zásob ich vystavuje riziku práve teraz. „Teraz som naozaj znepokojený, pretože kľúčovým motorom pre technologický sektor sú polovodiče. Akcie polovodičov sú v ohrození,“ povedal. „Polovodičové spoločnosti nás budú musieť vyviesť von, a žiaľ, tu skutočne klesajú. Nevidím krátkodobú úľavu."

Zatiaľ čo inflácia a úrokové sadzby sú dva problémy pre technológie, zjavne to nie sú jediné výzvy, ktorým tento sektor v súčasnosti čelí. Prinajmenšom z krátkodobého hľadiska by sa investori mohli držať ďalej.