SEC otriasla Krakenom za 30 miliónov dolárov, ale to neznamená, že mali prípad

osídlenie Medzi spoločnosťou Kraken (Payward Ventures) a Komisiou pre cenné papiere a burzu Spojených štátov tento mesiac spustili poplašné zvony v krypto komunite. Zdá sa, že Kraken – jedna z existujúcich krypto búrz s najväčším dodržiavaním súladu – sa rozhodla kúpiť si mier, namiesto toho, aby roky bojovala s SEC o to, či ponúka neregistrované „cenné papiere“ prostredníctvom svojho stávkového programu. Povaha vyrovnania je taká, že Kraken nepriznal ani nepoprel obvinenia SEC a existenciu vyrovnania, technicky vzaté, nemožno použiť ako právny precedens pre akýkoľvek argument, ktorý by mohla predstavovať ktorákoľvek zo strán problému.

To znamená, že na vysporiadaní záleží, pretože to jednoznačne ochladzuje krypto stávky v Spojených štátoch. Ako povedal predseda SEC Gary Gensler: „Či už ide o stávkovanie ako službu, požičiavanie alebo iné prostriedky, krypto sprostredkovatelia musia pri ponúkaní investičných zmlúv výmenou za tokeny investorov poskytnúť náležité informácie a záruky požadované našimi zákony o cenných papieroch“. Gensler skutočne vrhá širokú sieť na to, čo SEC považuje za „investičné zmluvy“ a možno práve to, čo mal na mysli, bolo vyradenie z obchodu.

Súvisiace: Očakávajte, že SEC použije svoju príručku Kraken proti stávkovým protokolom

To, že SEC bola úspešná pri nátlaku na Krakena z 30 miliónov dolárov, však neznamená, že pozícia agentúry je právne alebo logicky správna. Predbežne, „stávkovanie“ a „požičiavanie“ sú úplne odlišné veci. Staking je proces, pri ktorom sa zaväzujú svoje coiny alebo tokeny do proof-of-stake blockchainu, buď priamo, alebo delegovaním svojich coinov na tretiu stranu, za účelom zabezpečenia siete. Stakeri sú tí, prostredníctvom ktorých funguje mechanizmus konsenzu blockchainu, keď „hlasujú“ o tom, ktoré bloky budú pridané do reťazca. Proces je algoritmický a odmena je automatická, keď je pozícia elektronicky „vybraná“ ako validátor pre daný blok.

Osady nie sú zákonom. Je to rozhodnutie, že ekonomika usadzovania je lepšia ako boj, nič viac.

SEC si myslí, že staking-as-a-service je cenný papier. Kraken to nepriznal ani nepoprel.

Môže to byť ťažká otázka, ale SEC na ňu dnes neodpovedala.

- Jake Chervinsky (@jchervinsky) Februára 9, 2023

Stakeri nemusia nevyhnutne vedieť, kto sú ostatní stakeri, ani to nemusia vedieť, pretože osud ich podielu závisí iba od dodržiavania pravidiel tohto blockchainu, pokiaľ ide o „živosť“ (dostupnosť) a iné technické aspekty. Existuje riziko „seknutia“ (straty mincí) pre zlé správanie alebo nedostupnosť, ale opäť ide o algoritmické nápravné opatrenia, ktoré sa rozdeľujú automaticky podľa transparentných pravidiel zabudovaných do kódu. Zjednodušene povedané, v stakingu je to medzi vami a blockchainom, nie vami a sprostredkovateľom.

Naproti tomu požičiavanie sa odvoláva na podnikateľské a manažérske schopnosti (alebo ich nedostatok) ľudí, ktorým požičiavate. Toto je vyslovene ľudský podnik. Človek nemusí nevyhnutne vedieť, čo dlžník s peniazmi robí; človek jednoducho dúfa, že to dostane späť s návratom. Toto riziko protistrany je čiastočne to, čo majú riešiť zákony o cenných papieroch. Pri požičiavaní ide o vzťah medzi veriteľom a dlžníkom, vzťah, ktorý môže naberať všetky druhy neočakávaných obratov.

Súvisiace: Zákaz stávkovania Krakena je ďalším klincom do rakvy kryptomien – A to je dobrá vec

Dôvody, prečo dohody o stávkach nie sú „investičné zmluvy“ (a teda „cenné papiere“), výrečne uviedol hlavný právny riaditeľ Coinbase Paul Grewal v blogovom príspevku. Zjednodušene povedané, len to, že slúžite ako sprostredkovateľ, nerobí zo základného ekonomického vzťahu „investičnú zmluvu“. Zdá sa však, že SEC sa tu nechce zaoberať rozdielmi medzi poskytovateľmi služieb a protistranami.

Je pravda, že tretie strany, ako napríklad Kraken, zohrávajú vo vzťahu stávok správcovskú úlohu – to znamená, že môžu vlastniť súkromné ​​kľúče ku konkrétnym minciam, ktoré klient zamýšľal vsadiť. Slúžiť ako správca zastupiteľného aktíva, najmä ak takýto správca drží kolaterál na báze 1:1 na zabezpečenie každého zákazníckeho účtu, je diskrétna služba.

Nič nenasvedčuje tomu, že by Kraken, Coinbase alebo akýkoľvek iný poskytovateľ stávkovania ako služby inak využíval ľudský úsudok, intuíciu, odvahu alebo akýkoľvek iný znak vlastnej podnikateľskej alebo manažérskej schopnosti na to, aby presadzoval alebo brzdil zámer stakera. Odmena sa nezlepšuje ani neznižuje na základe toho, ako sprostredkovateľ funguje. Mali by existovať (a existujú) pravidlá a predpisy o tom, ako správcovia fungujú, ale vlastníctvo samo o sebe nie je zárukou.

Tento článok slúži na všeobecné informačné účely a nie je určený a nemal by byť braný ako právne alebo investičné poradenstvo. Názory, myšlienky a názory vyjadrené tu patria výlučne autorovi a nemusia nevyhnutne odrážať alebo reprezentovať názory a názory Cointelegraphu.