Dva kľúčové poznatky z Nansenovej depegovej správy o stablecoinoch UST

Keď sa prach usadzuje na kataklizmatickom kolapse ekosystému Terra, hĺbkový prieskum uskutočnený spoločnosťou Nansen, ktorá sa zaoberá blockchainom, poukazuje na dva hlavné poznatky.

Ekosystém kryptomien bol zaplavený rôznymi špekulatívnymi teóriami okolo príčiny Terra's algoritmický stablecoin UST odpojenia od 1 dolára. Kto a prečo sa zdalo záhadou, ale výsledok bol katastrofálny, pričom UST klesla výrazne pod 1 dolár, zatiaľ čo hodnota tokenu stablecoinu Terra v dôsledku toho prudko klesla.

Nansen podnikol vyšetrovanie, ktoré využívalo reťazcové údaje z ekosystému Terra do blockchainu Ethereum v snahe zmapovať reťazec udalostí, ktoré viedli k UST depeg. 

Stojí za zmienku, že správa nezahŕňa potenciálne off-chain udalosti, ktoré by mohli zhoršiť situáciu, vplyv na investorov, rozpad čistých strát medzi peňaženkami a to, čo sa stalo s Bitcoinom (BTC) si vyhradzuje podporu UST.

Útočníci využívali plytkú likviditu krivky, aby využili možnosti arbitráže

Prvým a najväčším prínosom bola Nansenova identifikácia malého súboru adries alebo hráčov, ktorí identifikovali zraniteľné miesta v ekosystéme Terra. Títo aktéri využívali relatívne plytkú likviditu Curve poolov, ktoré podporujú fixáciu TerraUSD (UST) na iné stablecoiny, a začali využívať arbitrážne príležitosti.

Správa načrtáva, ako títo aktéri stiahli prostriedky UST z protokolu Anchor na Terra. Tieto prostriedky boli potom premostené z Terra do Etherea s využitím infraštruktúry Wormhole.

Obrovské množstvá UST boli potom vymenené za rôzne stablecoiny v fondoch likvidity Curve. Nansen potom špekuloval, že počas procesu depeggingu niektoré z identifikovaných peňaženiek využili nezrovnalosti medzi cenovými zdrojmi na Curve, ako aj decentralizovanými a centralizovanými burzami tým, že zaujali nákupné a predajné pozície na rôznych burzách.

Nansenova správa vyvrátil špekulatívne rozprávanie že jeden útočník alebo hacker pracoval na destabilizácii UST.

Sedem peňaženiek centrálnych pre depeg UST

Nansenova blockchain analýza prijala prístup založený na teórii, ktorý identifikoval relevantné údaje o objeme transakcií medzi 7. a 11. májom – časový rámec, v ktorom UST stratilo svoj 1 dolár.

Spoločnosť preskúmala vlákna na sociálnych médiách a fórach, aby zúžila konkrétny časový rámec, pričom zdôraznila významný tok transakcií na fondoch likvidity Curve, čo viedlo k jej trojfázovému analytickému prístupu.

Prvá fáza zahŕňala analýzu transakcií v protokole Curve pôžičiek a mimo neho, čo umožnilo Nansenovi zostaviť zoznam peňaženiek, ktorých aktivity naznačujú významný vplyv na depegging UST.

Druhá fáza bola o niečo komplikovanejšia, pretože Nansen pozoroval transakcie cez most Wormhole, ktoré mohli ovplyvniť udalosť depeg. Firma preskúmala odlivy UST z protokolu Anchor, ktorý zahŕňal zúžený zoznam peňaženiek. Nasledovalo vyšetrovanie predaja UST a USDC na centralizovaných burzách.

Súvisiace: Spätná výmena „plánu obnovy Terra 2.0“ prostredníctvom airdrops, kótovania, spätného odkúpenia a pálenia

Posledná fáza zahŕňala trianguláciu dôkazov na reťazci, aby sa vytvoril príbeh o udalostiach okolo UST depeg. Potom bol zvýraznený zoznam siedmich peňaženiek, o ktorých sa predpokladá, že boli ústredným prvkom kolapsu ekosystému Terra.

Správa Nansen poskytuje niekoľko zaujímavých poznatkov založených na analýze blockchainu. Jadro „prečo“ zostáva záhadou – firma sa rozhodla nešpekulovať o potenciálnych cieľoch alebo motiváciách, ktoré stoja za siedmimi hlavnými adresami, ktoré zohrali hlavnú úlohu pri spustení depeg UST algoritmického stablecoinu.