ViaBTC Capital｜Žiadne vajce nezostane neporušené, keď je hniezdo prevrátené: Kam smerujú projekty s pohonom Terra?

Náhla havária

V apríli 2022 bola Terra stále verejným reťazcom s trhovou kapitalizáciou 41 miliárd dolárov a množstvom ružových vízií. Len za jeden mesiac sa však jeho natívny algoritmický stablecoin UST odpojil od dolára v dôsledku manipulácie veľkých inštitúcií a chybných mechanizmov. V dôsledku toho sa trhová kapitalizácia spoločnosti Terra prepadla zo 41 miliárd USD na 1.2 miliardy USD (k 17. máju), čo predstavuje pokles o 97 %. Po tom, čo UST stratilo svoju fixáciu, skolabovala aj jeho TVL, ktorá klesla z 21 miliárd $ na 300 miliónov $ za jediný týždeň. Žiadne vajce nezostane nerozbité, keď sa hniezdo prevráti. Keď sa UST odpútalo od dolára, TVL projektov podporovaných ekosystémom Terra v minulosti klesla z 21 miliárd dolárov na 300 miliónov dolárov za týždeň. Ako nájdu projekty s pohonom Terra cestu von? Podarí sa im uniknúť z tavby? Alebo len nadobro zmiznú?

Časovú os kolapsu a jeho dopad sme zhrnuli v našom predchádzajúcom článku Kolaps LUNY. Dnes sa zameriame na najnovší vývoj projektov poháňaných Terra po rozpade, či sa snažia čeliť súčasnej výzve a kam smerujú.

Kam smerujú projekty s pohonom Terra?

astroport

Astroport je popredný DEX na Terra. Ako projekt exkluzívny pre Terra je DEX spojený s ekosystémom Terra, takže obchoduje hlavne s kryptomenami projektov Terra. Ako také, TVL a objem obchodov Astroportu boli tvrdo zasiahnuté krachom.

Pokiaľ ide o TVL, podľa Deflamama.com, 9. mája, pred odviazaním UST, bola TVL Astroportu okolo 1.26 miliardy dolárov, ale 23. mája klesla na 15 miliónov dolárov, čo je viac ako 50-násobný pokles. Pokles TVL naznačuje, že LUNA a UST nie sú jediné kryptomeny, ktoré sa zrútili, a projekty ako Mirror, Anchor a Astroport boli tiež svedkami opakovaných prepadov. Čo sa týka objemu obchodov, údaje z Coingecko naznačujú, že objem obchodov Astroportu bol 350. mája 9 miliónov dolárov, 1. mája vyskočil na 11 miliardu dolárov a potom 16. mája klesol na 13 miliónov dolárov, čo je 1/20 rozsahu pred kolapsom. Je zrejmé, že na začiatku de-peg UST sa do Terra nahrnuli obchodníci, ktorí dúfali, že nakúpia za nízku cenu, a špekulanti plánujúci arbitráž prostredníctvom cenových mechanizmov UST, čím sa objem obchodovania Astroportu v prvých dňoch zvýšil na oveľa vyššiu úroveň, než je obvyklé, ale čoskoro to zaženie do bezodnej jamy.

Pred roztavením sa tím Astroportu nikdy verejnosti neodhalil. Po kolapse však 11. mája oznámili, že dúfajú, že členovia komunity by mohli diskutovať o tom, kam by sa mal Astroport uberať v budúcnosti a ako by sa dal zachrániť ekosystém Terra. Keďže Astroport je spojený s Terra, likvidita je jeho najlepšou priekopou. Akonáhle projekt stratí likviditu, v sektore DEX s nízkymi technickými prekážkami, ale silnou konkurenciou, aj keď Astroport migruje do iných verejných reťazcov, jeho trhové vyhliadky zostanú slabé.

Kotviaci protokol

Anchor je najväčší projekt požičiavania stablecoinov na Terra. Kedysi poskytoval APY až 20 % pre vkladateľov prostredníctvom úrokov z pôžičiek a odmien za stávky. Okrem toho môžu vkladatelia tiež vkladať aktíva, ktoré zahŕňajú LUNA a ETH, aby si požičali UST. Ako kľúčová súčasť ekosystému Terra sľubuje Anchor stabilnú návratnosť investícií približne 20 % a je jednou z hnacích síl stúpajúceho TVL Terra.

Úrokové sadzby Anchor sa stali abnormálnymi ešte predtým, ako sa UST odchýlilo od svojej fixácie: úroková sadzba pôžičiek sa zmenila z kladnej na zápornú. Hoci Anchor znížil úrokovú sadzbu, aby povzbudil používateľov, aby vložili aktíva, ako je LUNA, aby si požičiavali UST, skutočný podiel používateľov, ktorí si požičiavajú, zostal nízky. Keď všetci používatelia začali vyberať svoje vklady UST, Anchor bol svedkom najpriamejšieho dopadu de-peg UST. Navyše, keď cena Luny klesala, nútená likvidácia bLuny pokračovala, čím sa dostala do zostupnej špirály. Anchor's TVL tiež spadla z útesu a klesla zo 14 miliárd UST na 1.39 miliardy UST (k 16. máju).

Pokiaľ ide o nasadenie vo viacerých reťazcoch, okrem bLuna, Anchor tiež podporuje kolaterály, ktoré zahŕňajú bETH, wasAVAX, BATOM a bSOL. Po de-peg UST však užívatelia začali tieto kolaterály vyplácať aj v iných reťazcoch. K 16. máju TCV (Total Colllateral Value) spoločnosti Anchor pre bETH, wasAVAX, bATOM a bsol predstavovali 59.65 milióna USD, 5.05 milióna USD, 2.21 milióna USD a 3,391 XNUMX USD. Masívne stiahnutie aktív naznačuje, že investori si nie sú istí reštartom Anchor.

Po tom, čo UST stratilo svoju fixáciu, Anchor nevydal žiadne okamžité oznámenia na upokojenie investorov. Namiesto toho iba tweetovalo, že blockchain bol pozastavený a vyzvalo používateľov, aby prestali komunikovať s Anchor. Bez uvoľnenia akýchkoľvek protiopatrení Anchor len požiadal používateľov, aby počkali na aktualizáciu. Medzitým bol jeho oficiálny server Discord uzamknutý a používatelia sa mohli sťažovať iba na Twitteri. Pokiaľ ide o de-peg UST, vzhľadom na to, že tím za Anchor je Terraform Labs, môže byť momentálne príliš zaneprázdnené zvažovať budúcu perspektívu Anchor.

Domnievame sa, že problém Anchor spočíva v príliš nízkom skutočnom pomere používateľov, ktorí si požičiavajú. Keďže väčšina prostriedkov zostáva nečinná, Anchor spotrebováva svoje rezervy, čo nakoniec viedlo k nerovnováhe medzi požičiavaním a poskytovaním pôžičiek. V marci sa komunita Anchor snažila o ďalšie riešenia, ako je úprava APY na semidynamickú úrokovú sadzbu, upgrade protokolu na Anchor v2 a umožnenie používateľom vkladať deriváty automatických zlúčenín. Avšak, zasiahnutý UST de-peg, Anchorov pokus zlyhal v polovici. Ak chce Anchor pokračovať v prevádzke, musí najprv obnoviť dôveru investorov a potom zlepšiť logiku produktu, aby vystačila.

Zrkadlový protokol

Mirror Protocol je decentralizovaná platforma založená na Terra, kde používatelia môžu obchodovať so syntetickými aktívami, ako je mTSLA, ktoré sú viazané na cenu akcií spoločnosti Tesla. Rovnako ako Anchor, Mirror bol tiež jednou z hlavných aplikácií pre UST na rozšírenie svojho pokrytia. Od konca roku 2021 je Mirror uväznený v povestiach o vyšetrovaniach SEC a jeho TVL ide dole kopcom. Havária UST bola pre Mirror ďalšou veľkou ranou. Podľa produktového mechanizmu Mirror protokol dostáva skutočné ceny akcií prostredníctvom orakulov a potom mení pomer kolaterálu, aby nasmeroval syntetické aktíva na Mirror na sledovanie cien aktív v reálnom svete. Všetky syntetické aktíva na Mirror sú však oceňované a obchodované v UST. Preto, ako sa UST odchyľuje od svojej fixácie, výrazne sa odchýlila aj cena syntetických aktív na Mirrore s prémiou až 40 %.

Za Mirrorom stojí Terraform Labs, ktoré od 5. mája nezverejnilo na Twitteri žiadne informácie, ani nereagovalo na zrútenie Terra/UST. Medzitým sa používatelia od 11. mája nemohli pripojiť k jeho kanálu Discord. Kvôli regulačnému tlaku a de-peg UST, Mirror nemusí v dohľadnej dobe urobiť žiadne veľké kroky.

Marsovský protokol

Ekosystém Terra okrem Anchor obsahuje aj ďalší výpožičný protokol s názvom Mars, ktorý je tiež spoločným projektom pod vedením Terraform Lab, Delphi Labs a IDEO CoLab. V porovnaní s Anchor sa Mars zameriava na poskytovanie kolateralizovaných pôžičiek pre viac tokenov. Aby sa zlepšila miera využitia pôžičiek, inovatívne poskytuje funkcie podobné úverovej linke pre iné protokoly, ktoré poskytujú úver protokolu (ako je Apollo, platforma pre stratégiu príjmov založenú na Astroporte).

Po odpojení UST, pretože väčšina TVL Marsu pochádza z UST, ktoré používatelia uložili počas Fáza uzamknutia, jeho TVL strata bola menšia v porovnaní s protokolmi, ktoré boli značne investované do LUNA (UST má teraz hodnotu okolo 0.15 USD). Okrem toho, keďže protokol ešte nebol plne spustený, nedobytné pohľadávky vytvorené kolateralizovanými úvermi sú obmedzené. V rovnakom čase, keď sa UST začalo uvoľňovať, protokol okamžite pozastavil funkciu požičiavania a prijal naliehavé opatrenia týkajúce sa existujúcich poskytovateľov likvidity UST. Počas Lockdrop bol UST vklad mnohých používateľov zablokovaný na 3 až 15 mesiacov. Tím Mars odomkol takéto vklady prostredníctvom núdzového multisig, čo používateľom umožnilo voľne vybrať svoj uzamknutý vklad UST. Od návrhu k poprave sa Mars pohyboval pomerne rýchlo.

Je však pozoruhodné, že odblokovanie UST do určitej miery odráža nedôveru projektového tímu v jeho reštart. Je to tak preto, lebo podľa oficiálneho kompenzačného programu Terra pridelí nové tokeny LUNA držiteľom UST, ale Mars umožnil používateľom uplatniť si tokeny UST, ktoré mali byť zamknuté do budúceho roka (priemerná doba uzamknutia), čo tiež znamená, že sa vzdal práva používať nové tokeny LUNA pridelené uzamknutému UST na rok alebo tak. Tým sa oslabí základná hodnota tokenov MARS a tiež sa uvoľní signál, že tím môže zvažovať, že sa vzdá alebo sa presunie inam.

Celkovo je budúcnosť Marsu, čo je protokol o pôžičkách spojený s ekosystémom Terra, plná neistôt a výziev. Medzitým, keďže projektový tím za Marsom je samotný Terra Lab, môžeme v podstate vylúčiť možnosť migrácie do iných reťazcov. Mali by sme oceniť rýchle rozhodnutia a pohotové kroky, ktoré podnikol Mars počas tavenia. V porovnaní s väčšinou projektov Terra odviedol Mars skvelú prácu pri zvládaní krízy a upokojení a kompenzácii komunity.

Mars oznámil pozastavenie výpožičných služieb 10. mája.

13. mája Mars spočítal nedobytné pohľadávky a navrhol, že Delphi Lab, jeden z tímov stojacich za projektom, dlhy splatí.

13. mája Mars odomkol lockdrop UST.

Protokol Nexus

Nexus je protokol stratégie príjmov. Jeho hlavná stratégia je založená na Anchor's BLUNA (malá časť je bETH a wasAVAX). Základnou technológiou Nexusu je použiť orakuly na spustenie likvidačného mechanizmu Anchor, ktorý používateľom umožňuje ťažiť s maximálnym pomerom pôžičky k hodnote, bez rizika nútenej likvidácie.

Keďže de-peg UST priamo vynuloval hodnotu LUNA, TVL stratégie bLUNA spoločnosti Nexus sa tiež blíži k nule a iba bETH a wasAVAX majú stále zostávajúcu TVL. Odkedy však používatelia spanikárili a utiekli, celková TVL zariadenia Nexus sa vyčerpala. Podľa Deflama.com TVL Nexusu kedysi vyvrcholila na 153 miliónoch dolárov a teraz zostáva len 500,000 XNUMX+ dolárov.

A čo je horšie, po tom, čo UST prelomil svoj kolík, sieť Terra tiež narazila na nejaké problémy a uzly Nexus sa nedokázali synchronizovať s mainnetom, čo spôsobilo neplatnosť mechanizmu proti likvidácii. Čo sa týka protokolových stratégií, majetok v hodnote približne 600,000 XNUMX USD bol zlikvidovaný. Ihneď po incidente tím vykonal technickú analýzu, aby preskúmal dôvody a navrhnuté a navrhnuté kompenzačné plány.

Pre protokol Nexus de-peg UST znamená, že takmer musí projekt prestavať od začiatku. však berúc do úvahy inovatívnu technológiu a dizajn Nexus, ako aj slušné alternatívy k protokolom požičiavania na spodnej vrstve, ako je Anchor v iných reťazcoch, tím by sa mohol presunúť do iných reťazcov a migrovať svoje tokeny. Keďže Nexus nie je projekt vyvinutý tímom Terra, nie je potrebné, aby fungoval v rámci ekosystému Terra. Podľa oznámení tímu Nexus stále diskutuje o svojich budúcich možnostiach a zdá sa, že tím stále dúfa, že bude pokračovať v prevádzke bez úmyslu vyrovnať sa alebo rozpustiť.

12. mája Nexus tweetoval, že „silná záplava blockchainu“ zabránila jeho uzlu v synchronizácii s Terra.

12. mája, v deň nečakanej likvidácie, Nexus zverejnil príčinu incidentu a plán kompenzácie.

15. mája Nexus uviedol, že premýšľa o tom, „čo robiť ďalej“ a je otvorený širokej škále možností.

Peniaze Orion

Orion Money, cross-chain stablecoinová banka na Terra, premieňa stablecoiny na rôznych reťazcoch na zabalené aktíva, aby na Anchor zarobila fixné stablecoiny. Prvýkrát spustený na ETH, Orion Money bol neskôr nasadený na Terra, BSC a Polygon.

Z útesu spadla aj TVL spoločnosti Orion Money, ktorá klesla z takmer 75 miliónov dolárov na 15.96 milióna dolárov. K 16. máju zostáva na Orion Money 4.95 milióna UST a väčšina ostatných stablecoinov bola úplne stiahnutá alebo takmer áno.

Na ich česť treba povedať, že tím Orion Money ihneď po de-peg UST tweetoval, aby si zachoval dôveru investorov, čo naznačuje, že už diskutovali o tom, ako vyriešiť krízu. Navyše, po tom, čo UST prelomila svoju fixáciu, tím podnikol aktívne kroky, aby sa ubezpečil, že používatelia môžu stiahnuť svoje stablecoiny s minimálnymi stratami. 14. mája tím vydal dokument, ktorý má pomôcť používateľom rýchlejšie stiahnuť UST a tiež používateľom pripomenul potenciálny výsadok novej LUNA. Na Telegrame členovia tímu prezradili, že sa podieľali na počiatočnej investícii Terra a teraz fungujú so stratou. Povedali tiež, že Orion rezervovaný pre tím nebol odomknutý v nádeji na obnovenie dôvery investorov.

Rast Orion Money je založený na Anchor, vďaka čomu je projekt doplnkom pre Anchor, ktorý iba prenáša stablecoiny z iných reťazcov na Terra. Znamená to nedostatok technických prekážok. Ak nasadenie na Anchor zlyhá, Orion Money môže nájsť iba iné východisko, posunúť zameranie projektu alebo hľadať premiestnenie na iné reťazce, ktoré sú podobné Anchor.

PRISM protokol

PRISM Protocol bol kedysi považovaný za najinovatívnejší produkt Terraform Labs. Pomocou PRISM môžu používatelia rozdeliť svoje aktíva na výnosové a hlavné komponenty. V súčasnosti protokol podporuje iba rozdelenie LUNA, ktoré možno rozdeliť na pLUNA (hlavný) a yLUNA (výnos).

Momentálne je cena LUNA blízka nule a tvrdú ranu dostal aj PRISM. Údaje z DeFiLIama ukazujú, že TVL PRISM bola 500. mája takmer 7 miliónov dolárov, ale vďaka prepadu LUNA, ktorý sa začal 8. mája, spolu s de-pegom UST, veľa používateľov stiahlo prostriedky z protokolu a jeho TVL neustále klesali. TVL PRISM teraz stojí iba 87 dolárov. Tvárou v tvár bezútešným vyhliadkam je projekt na pokraji zániku.

PRISM, projekt spustený spoločnosťou Terraform Labs, vo svojom najnovšom tweete z 13. mája uviedol: Tím tiež preskúma ďalšie príležitosti v nadchádzajúcich týždňoch, vrátane opätovného nasadenia protokolu na akékoľvek komunitou podporované vidličky Terra alebo iné verejné reťazce. PRISM zároveň vyzval členov komunity, aby zdieľali svoje myšlienky na Prism Forum (forum.prismprotocol.app). V čase písania tohto článku tím PRISM neoznámil žiadne ďalšie plány budúceho rozvoja.

Do našej komunity:

Posledných pár dní bolo ťažké sledovať, čo sa stalo na Terra a naše srdce patrí LUNAtics & Refractooors tam vonku, ktorí boli zasiahnutí.

Práve sme dokončili naše spustenie verzie 1 a boli sme nadšení, že začneme uvádzať náš produkt v2.

— PRISM (@prism_protocol) Môže 13, 2022

Pylonský protokol

Pylon Protocol, postavený na Anchor, protokole ukladania s pevnou sadzbou, predstavuje spúšťací panel IDO založený na výnosoch a budúce platby v hotovosti do DeFi. Doteraz spustil Pylon Gateway Launchpad, prostredníctvom ktorého mnohé projekty s podporou Terra dokončili svoje IDO. Pylon Gateway Launchpad tiež umožňuje používateľom získať tokenové odmeny vkladaním UST do rôznych fondov, čím sa zúčastňujú na IDO rôznych projektov.

Pylon Protocol je 5^th projekt priamo inkubovaný TerraForm Labs. Jeho jedinečný mechanizmus IDO robí protokol silne závislým od UST a Anchor. Po šokujúcom uvoľnení UST zo strany UST a masívnom stiahnutí finančných prostriedkov z Anchor, Pylon Protocol tiež utrpel ťažkú ​​ranu. Podľa DeFiLIama malo UST pred odpojením TVL približne 240 miliónov dolárov. Keď sa vplyv rozpadu Terra rozšíril, Pylon Protocol musel otvoriť všetky bazény a umožniť používateľom stiahnuť UST. Odteraz sa TVL Pylon Protocol prepadla len na 5.4 milióna dolárov.

Pylon Protocol v dlhom tweete zverejnenom 12. mája uviedol, že tím pracuje na otázke migrácie zmlúv a že výbery z UST boli otvorené pre všetky fondy, ale odvtedy neaktualizoval žiadny pokrok a špecifiká.

Pôvodný tweet:

Služba Terra Name Service

Terra Name Service je decentralizovaná menná služba postavená na Terra. Premení dlhé, náhodné, nečitateľné adresy Terra na krátke, personalizované adresy špecifické pre tím (.UST).

Pád LUNA a de-peg UST ovplyvnili aj natívny token TNS Terra Name Service, ktorý sa od 20. mája prepadol takmer 8-krát (z 0.2 USD na 0.014 USD) a odvtedy si len veľmi málo používateľov zaregistrovalo nové názvy domén.

Terra Name Service tweetovala 12. mája, že čo najskôr oznámi ďalší krok, ale zatiaľ neaktualizovala žiadny pokrok ani nápravné opatrenia.

 záver

Špirála smrti UST viedla k úplnému kolapsu celého ekosystému Terra. Do Kwon, zakladateľ Terra, oznámil plán rekonštrukcie Terra 14. mája v nádeji, že ochráni komunitu a vývojársky ekosystém rozvetvením Terra do nového reťazca. Presnejšie povedané, 40 % tokenov, ktoré má vydať nový reťazec, dostane držiteľov Luna pred de-peg UST, 40 % držiteľom UST v čase inovácie novej siete, 10 % držiteľom LUNA pred zastavením reťazca. a 10 % do fondu Spoločenstva na financovanie budúceho rozvoja. V súčasnosti je návrh stále v štádiu diskusie a existuje veľa sporov, vrátane priamej pochybnosti generálneho riaditeľa Binance CZ o tom, či by vidlica priniesla nejakú hodnotu pre nový reťazec.

V rovnakom čase sa nad jej ekosystémom vznášajú aj súperi Terra. Ryan Wyatt, generálny riaditeľ Polygon Studios, na Twitteri uviedol, že spolupracuje s určitými projektmi Terra, aby im pomohol migrovať z Terra do Polygonu a „vynaloží kapitál a zdroje na tieto migrácie, aby privítal vývojárov a ich príslušné komunity“ na Polygon. 15. mája Juno Network, verejný reťazec inteligentných zmlúv založený na Cosmos, ktorý využíva rovnakú technickú architektúru ako Terra, spustil návrh na spustenie fondu Terra Development Fund a plánuje poskytnúť 1 milión JUNO (v hodnote viac ako 4 milióny dolárov) na pomoc spoločnosti Terra. projekty migrujú do Juno. Medzitým niektoré ďalšie verejné reťazce (napríklad CSC) alebo komunity tiež prejavili gesto privítania pre migráciu projektov Terra.

17. mája Do Kwon zverejnil ďalší návrh na Twitteri v nádeji, že Terra rozdelí do nového reťazca, ktorý už nebude obsahovať stablecoin UST. Celkové množstvo tokenov, ktoré má vydať nový reťazec, je 1 miliarda, ktoré budú rozdelené pomerne medzi držiteľov LUNA\UST, komunity a vývojárov starého reťazca. Ak by návrh prešiel, nový reťazec by bol spustený 27. mája. V každom prípade niet pochýb o tom, že užívateľská základňa a fondy Terra, ako aj dôvera v jej ekosystém, utrpeli ťažkú ​​ranu a už sa nezotavia. kedykoľvek čoskoro.