V čom sa Arthur Hayes pomýlil vo svojej najnovšej prognóze trhu

Spoluzakladateľ BitMEX a analytik makrotrhu Arthur Hayes podľa svojho najnovšieho blogového príspevku nasadzuje svoj suchý prášok do bitcoinu skôr, ako sa pôvodne plánovalo. 

Hayes tvrdil, že napriek jeho obavám z budúceho retracementu kryptotrhu stále existuje príležitosť profitovať z prebiehajúceho nárastu rizikových aktív, ktorý sa začal minulý mesiac. 

Rally sa neskončila

Hayes začal svoj príspevok s názvom „Byť prítomný“, narážkou na jeho Predchádzajúci príspevok pokrývajúce oslavované zotavenie bitcoinu v januári, čím sa aktívum dostalo späť nad 20,000 XNUMX dolárov prvýkrát od kolapsu FTX. 

Rizikové aktíva sa v tom čase po silných známkach dezinflácie v decembri vo všeobecnosti zvýšili. Trhom to signalizovalo, že misia Federálneho rezervného systému v boji proti inflácii sa môže čoskoro skončiť, čo mu umožní vrátiť sa späť k holubičejšej menovej politike. 

Hayes však varoval, že existuje slušná pravdepodobnosť, že rally bola pasca na býka a že návrat späť na minimá Bitcoinu 16,000 50 dolárov je stále v hre. Analytik si ako taký ponechal svoj voľný kapitál v trhových fondoch a krátkodobých štátnych pokladničných poukážkach USA, čím „prišiel“ o XNUMX % zisk bitcoinu odvtedy. 

Spoluzakladateľ to však teraz prehodnotil a verí, že rally bitcoinu sa ešte neskončila – z dvoch dôvodov. Po prvé, Všeobecný účet štátnej pokladnice (TGA) pravdepodobne čoskoro minie do ekonomiky ďalších 500 miliárd dolárov v dôsledku rýchlo sa približujúceho dlhového limitu krajiny, čím sa zvýši likvidita a podporia rizikové aktíva. 

Po druhé, prejav predsedu Federálneho rezervného systému Jeromea Powella po FOMC minulý týždeň vyvolal na trhu opäť býčí pocit. To môže inšpirovať ostatných – vrátane Hayesa – k odstráneniu peňazí z fondov peňažného trhu a dlhorizikových aktív. Zníži sa tak zostatok RRP, zvýši sa systémová likvidita a rizikové aktíva budú ďalej profitovať.

„V súčasnosti je v RRP zaparkovaných o niečo viac ako 2 bilióny dolárov, čo je medziročne menej približne o 200 miliárd dolárov, keď odstránite efekt úpravy okien na konci roka 2021,“ vysvetlil Hayes.

Stále platí aj Hayesov zvyčajný dôvod na býčie správanie: centrálne banky na celom svete sa vracajú k „obchodu ako obvykle“ – tlačia peniaze do svojej ekonomiky a zvyšujú náklady. Vyzval najmä Bank of Japan za to, že je „absolútne odhodlaná zabezpečiť hyperinfláciu“, ktorá sa odohráva v krajine, kde inflácia nedávno dosiahla 41-rok vysoká.  

Čo príde ďalej

Hoci v krátkodobom horizonte môžu byť pre kryptomeny dobré veci, Hayes varoval, že trhy môžu mať problémy do polovice roka, keď TGA vyčerpajú prostriedky. V tomto bode predpovedá „politický cirkus“, po ktorom kongres nakoniec zvýši dlhový strop a podnieti ministerstvo financií USA, aby vydalo dlhopisy na financovanie federálneho deficitu. 

V kombinácii s pokračujúcimi plánmi Federálneho rezervného systému vyhodiť na trh 100 miliárd dolárov z amerických štátnych dlhopisov bude každá udalosť odčerpávať z trhu značnú likviditu. 

"Povedal by som, že táto budúcnosť je negatívna na maržu pre rizikové aktíva," povedal Hayes. „To znamená, že ak teraz plánujete nakupovať rizikové aktíva, musíte byť pripravený veľmi pozorne sledovať trh a byť pripravený stlačiť tlačidlo predaja hneď, ako sa TGA úplne stiahne na nulu, ale ešte pred dlhom. strop je zvýšený."