Odtiene šedej Bitcoin Trust tanky so zľavou -35 % – žiadne ETF v nedohľadne

Od roku 2015 je verejne obchodovaná spoločnosť Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) (OTCQX:GBTC) sa obchoduje s priemernou prémiou 20 % nad spotovou cenou bitcoinu. Historicky tento trust poskytoval jeden z mála investičných nástrojov pre inštitúcie, ktoré hľadali bitcoinovú expozíciu od americkej regulovanej, kótovanej a SEC. spravodajská spoločnosť. Dnes sa akcie GBTC obchodujú s historickým diskontom k ich čistej hodnote aktív (NAV): -35 %.

Konkrétne, GBTC sa obchodovalo 5. októbra za 12.02 USD za akciu napriek tomu, že každá z nich bola podporená bitcoinmi vo výške 18.45 USD za akciu.

VOP sa obchoduje so zľavou, pretože spätný odkup akcií za bitcoin nie je povolený. Trust je jednosmerné vozidlo podobné Pacmanovi; bitcoin vstupuje, ale nemôže byť vyplatený.

Spoločnosť Grayscale vytvorila VOP v roku 2013 ako spôsob, akým môžu investori získať expozíciu voči mene bez toho, aby ju priamo držali vo vlastnej správe. VOP v súčasnosti spravuje 635,240 bitcoín, stojí za to $ 12.8 miliardy za aktuálne spotové ceny. Každá z jeho 692,370,100 0.00091723 XNUMX nesplatených akcií je krytá XNUMX bitcoinmi.

Prečítajte si viac: Žaloba v odtieňoch sivej proti SEC eskaluje rukojemnícku krízu GBTC

Nová dcérska spoločnosť Grayscale Investments, Grayscale Securities, teraz spravuje GBTC. Predbehla povinnosti po Grayscale Investments ukončený dohoda s jeho krypto maklérom, Genesis. Prevod bol priateľský; oba Genesis a Grayscale sú portfóliové spoločnosti skupiny Digital Currency Group Barryho Silberta.

Neprekonateľná výzva schválenia bitcoinového spotového ETF

GBTC v súčasnosti funguje ako bitcoinový trust. Grayscale poslal SEC žiadosť o jej transformáciu na ETF. Doteraz bola odpoveď SEC definitívne nie.

Grayscale dokonca vyžiadal verejné pripomienky k SEC pomocou reklamné kampane na podporu konverzie VOP na ETF. Opäť žiadne šťastie.

V júni 2022 opäť SEC odmietol Aplikácia odtieňov sivej. To tiež odmietnuté aplikáciu od Bitwise Asset Management do vytvorte spotové bitcoinové ETF. Zľava VOP sa ešte zhoršila.

Odtiene šedej sú žalovať SEC a hlavný právny riaditeľ spoločnosti Craig Salm, Odkazovaný SEC popiera ako „svojvoľné a svojvoľné“ a „nespravodlivú diskrimináciu“.

Nie je záhadou, prečo SEC popiera spotové bitcoinové ETF aplikácie. Komisári majú zopakoval to isté popieranie päť rokov a Protos predtým vysvetlili zdržanie: falošné a zmanipulované bitcoinové transakcie.

SEC zatiaľ schválila iba ETF založené na futures na bitcoiny, pričom sa podriadila dohľadu CFTC nad komoditnými futures.

Faktorom by mohol byť záujem inštitucionálnych investorov

Vernosť zverejnená Prieskum zo septembra 2021 ukázal, že 52 % inštitucionálnych investorov malo vo svojich portfóliách digitálne aktíva. Uviedlo to však 54 % opýtaných volatilita je stále významnou prekážkou. 44 % respondentov uviedlo, že im chýba porozumenie základom digitálnych aktív.

V apríli 2022 80 % inštitucionálnych investorov vyjadrená dôvera že digitálne aktíva by mohli prekonať tradičnejšie formy investícií.

Potom Terra LUNA zrútenie vyvolalo otrasy na trhoch digitálnych aktív. Celsius Network, Voyager Digital a Three Arrows Capital (3AC) následne vyhlásila bankrot, a inštitúcie, ktoré prejavili investičný záujem o bitcoin, sa náhle prehodnotili.

Prečítajte si viac: Špirála smrti Terra zasahuje všetkých jej krypto priateľov

V dôsledku kolapsu Terra LUNA inštitucionálny predaj nakrátko hit nové maximá, pričom krátke bitcoinové investičné fondy len počas prvého týždňa v septembri 18 zaznamenali prílev 2022 miliónov dolárov. Inštitúcie mohli mať spôsobené Zhoršujúca sa zľava GBTC na NAV dumpingom akcií, aby sa splnili výzvy na dodatočné vyrovnanie na nesúvisiace pozície.

Zľava VOP by mohla zmiznúť, ak Grayscale Investments transformuje ho na ETF, alebo ak budú investori opäť ochotní zaplatiť vyššiu prémiu za nevymeniteľné bitcoiny GBTC.

Napríklad NASDAQ sa zdá byť presvedčený, že inštitucionálny záujem zostane na všeobecných bitcoinových trhoch. Vskutku, obrie výmena v poslednej dobe zahájená inštitucionálne služby úschovy bitcoinov a kryptomien.

Každý investor, ktorý je presvedčený, že GBTC prejde na ETF, má možnosť získať zľavnené bitcoiny za dnešné ceny. Zľava VOP by sa však mohla zhoršiť. Tiež nie je jasné, či – alebo kedy – SEC schváli konverziu GBTC ETF.

Pre viac informovaných noviniek nás sledujte Twitter a Správy Google alebo si vypočujte náš investigatívny podcast Inovované: Blockchain City.