Ekonómovia MMF varujú pred rizikom „nákazy“ na čoraz viac prepojených bitcoinových a akciových trhoch

Zhruba desaťročie, Bitcoin a ostatné kryptomeny sa považovali za zabezpečenie proti iným typom aktív, ako sú akcie. Po pandémii COVID však ceny krypto aktív čoraz viac odrážajú akcie, keďže viac ľudí pridáva rizikové aktíva do svojho portfólia.

To by mohlo signalizovať budúce problémy, tvrdia traja predstavitelia Medzinárodného menového fondu (MMF), inštitúcie OSN známej poskytovaním podmienených pôžičiek členským krajinám. 

„Zvýšený a rozsiahly spoločný pohyb a prelievanie medzi krypto a akciovými trhmi naznačuje rastúce prepojenie medzi týmito dvoma triedami aktív, čo umožňuje prenos otrasov, ktoré môžu destabilizovať finančné trhy,“ písať ekonómovia Adrian Tobias, Tara Iyer a Mahvash S. Qureshi pre blog MMF. Citujú nový výskum od Iyera, ktorý demonštruje „riziko nákazy na finančných trhoch“.

Trojica ako taká vyzýva na globálny regulačný rámec na zmiernenie hrozieb pre finančnú stabilitu.

A posledná správa od spoločnosti Kaiko, ktorá sa zaoberá údajmi o krypto aktívach, stanovila korelačný koeficient medzi cenou bitcoinu a akciovým indexom S&P 500 na 0.61. Korelácia medzi BTC a Nasdaq bola 0.58. Korelačné koeficienty sa pohybujú od -1 do 1. Čím bližšie k 1, tým bližšie sa k sebe približujú; čím bližšie k -1, tým viac sa rozchádzajú. 

Autori MMF poznamenávajú, že korelácia sa nevzťahuje len na americké akciové trhy, ale aj na rozvojové ekonomiky. Umiestňuje koreláciu 2020-21 medzi BTC a indexom rozvíjajúcich sa trhov MSCI na 0.34, čo je 17-násobný skok oproti predchádzajúcemu.

Napriek tomu, že akciové trhy sú tradične regulované ich hostiteľskými krajinami, mnohé krajiny stále rozhodujú o tom, ako naložiť s krypto aktívami. Zatiaľ čo Komisia pre cenné papiere a burzy má dohľad nad akciovými trhmi v USA, napríklad rozmanitosť krypto aktív a platforiem –NFT, defi žetóny riadenia a stablecoins, napríklad, všetky majú rôzne služby – ponecháva sektor bez jediného regulačného orgánu. Je to niečo ako nekvalitná obrana NBA, ktorá sa snaží využiť pokrytie zóny; niekedy nie je jasné, kto má koho strážiť.

Tobias et al pochopili, že kryptomeny rýchlo získavajú pôdu pod nohami a píšu: „Naša analýza naznačuje, že kryptomeny už nie sú na okraji finančného systému.“ Hoci sa ich príspevok odkláňa od toho, aby bol príliš normatívny, tvrdia, že akýkoľvek regulačný rámec by mal zahŕňať požiadavky na banky týkajúce sa ich vystavenia sa kryptomenám – a ako môžu banky interagovať s takýmito aktívami.

Ak nie, varujú, že zvýšená korelácia medzi kryptomenami a akciami „by mohla čoskoro predstavovať riziko pre finančnú stabilitu, najmä v krajinách s rozsiahlou adopciou kryptomien“.