Pohľad na Grayscale Bitcoin Trust po odmietnutí ETF spotom SEC

Komisia pre cenné papiere a burzu (SEC) v stredu zamietla ďalšiu žiadosť o fond obchodovaný na burze (ETF) na spotovom základe bitcoinov.

Akcie spoločnosti Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) sa dnes v čase písania tohto článku obchodovali za 12.16 USD, čo je pokles o približne 9 % od rozhodnutia SEC.

Ponuka spoločnosti Grayscale na konverziu jej produktu, GBTC, na spotové ETF bola zamietnutá na základe na základe záveru regulátora, že spoločnosť nepreukázala dostatočné plánovanie, aby zabránila podvodom a manipuláciám. Odtiene šedej podal žalobu proti SEC po jej rozhodnutí. 

Správca aktív tvrdil, že keďže SEC schválila bitcoinové futures ETF, otvorilo to dvere pre spotový fond, ale regulátor nesúhlasil. Podľa SEC by bol spotový ETF založený na bitcoinech náchylnejší na manipuláciu s trhom, pretože cenu bitcoinu môže ovplyvniť množstvo faktorov. 

Futures produkty obchádzajú tento problém, pretože trh je menší a je založený na cenách futures od CME, burzy s derivátmi regulovanej SEC, s ktorou by bolo oveľa ťažšie manipulovať ako s neregulovaným trhom s bitcoinmi. 

Rozhodnutie SEC nebolo pre mnohých so znalosťou situácie prekvapením. James Malcolm, vedúci FX stratégie v UBS, hovoril s The Block pred rozhodnutím a poznamenal, že by bol šok, keby bola schválená konverzia spotového ETF spoločnosti Grayscale, najmä keď Gary Gensler vedie SEC a Janet Yellen je tajomníčkou ministerstva financií. . 

Tu je pohľad na VOP a ako to funguje:

Prehľad spoločnosti Grayscale Bitcoin Trust 

Spoločnosť Grayscale uviedla na trh svoj vlajkový produkt, GBTC, v roku 2013 ako riešenie pre inštitucionálnych investorov, ktorí chcú získať expozíciu voči bitcoinom. K 30. júnu kontrolovala približne 3.5 % obežnej ponuky bitcoinov s 638,725 13 bitcoinmi v hodnote približne XNUMX miliárd dolárov.

VOP vydáva akreditované investorské akcie, ktoré predstavujú vlastníctvo v truste. V USA sú akreditovaní investori definovaní ako osoby, ktoré jednotlivo zarábajú viac ako 200,000 300,000 USD ročne, alebo páry s kombinovaným príjmom vyšším ako XNUMX XNUMX USD za posledné dva roky. 

Na rozdiel od iných investičných produktov, napríklad produktov obchodovaných na burze (ETP), akcie neudeľujú investorom právo na podkladové aktíva – výmenou za bitcoiny neexistuje program spätného odkúpenia. Okrem toho musia investori čakať šesť mesiacov, kým budú môcť predávať na sekundárnom trhu. 

Absencia takejto funkcie znamená, že od roku 2014 existuje nepomer medzi obchodnou cenou VOP a jej čistou hodnotou aktív, známy ako prémia. Prémiu možno definovať ako rozdiel medzi hodnotou podkladových držieb a trhovou cenou držieb, ako je vidieť v tabuľke nižšie. 

17. júna zľava GBTC dosiahla historické minimum -34%, čo predbehlo rozhodnutie SEC. Stalo sa tak po oznámení spoločnosti Grayscale, že uzavrela dohodu s firmami z Wall Street Jane Street a Virtu Financial o uzavretí zľavy na GBTC, ak jej žiadosť získa schválenie.

Po poslednom zamietnutí sa teda zástancovia bitcoinového ETF teraz pozerajú na rozhodnutie o žiadosti Wisdomtree, ktoré je naplánované na október, a na spoločnú žiadosť 21Shares s Cathie Wood's Ark Invest – ktorá má podľa Bloomberg Intelligence predpokladaný termín rozhodnutia 26. januára 2023.

Pred rozhodnutím SEC o GBTC Hany Rashwan, generálny riaditeľ a spoluzakladateľ spoločnosti 21Shares, v e-maile pre The Block povedal, že schválením spotového bitcoinového ETF v USA by sa trieda aktív otvorila pre inštitucionálnych aj retailových investorov. Pokračoval, že „na maloobchodnej strane by investori mohli získať prístup ku kryptomenám investovaním do ETF bez toho, aby si museli vytvárať peňaženku alebo obchodovať sami“.

Jeffery Howard, vedúci obchodného rozvoja a inštitucionálneho predaja pre OSL v Severnej Amerike, povedal pre The Block, že spotové ETF je vysoko nepravdepodobné. kým Kongres nezverí ich regulačný dohľad buď SEC alebo CFTC. 

Podľa Howarda v súčasnosti žiadna agentúra nemá rozpočet ani právomoc poskytovať dohľad a presadzovanie. 

Spoločnosť Grayscale Investments, ktorá spravuje GBTC, je jednotkou skupiny Digital Currency Group, ktorá tiež vlastní CoinDesk – mediálnu jednotku, ktorá konkuruje spoločnosti The Block v dodávaní správ na kryptotrhoch.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Všetky práva vyhradené. Tento článok sa poskytuje iba na informačné účely. Neponúka sa ani sa nemá používať ako právne, daňové, investičné, finančné alebo iné poradenstvo.