Federálny rezervný systém dal jasne najavo, že chce zvýšiť úrokové sadzby, aby znížil infláciu bez toho, aby spôsobil stratu pracovných miest vo veľkom rozsahu.
Ale rally na dlhopisovom trhu tento týždeň ukazuje, že investori pochybujú o schopnosti Fedu navliecť túto ihlu.
Piatková obchodná seansa predĺžila týždeň klesajúcich výnosov, keď investori chytili dlhopisy; výnosy z amerických 2-ročných a 5-ročných štátnych dlhopisov skončili týždeň zhruba o 0.30 % nižšie ako v predchádzajúcom týždni.
Výnos z 10-ročných štátnych dlhopisov USA podobne stratil približne 0.30 % – počas piatkového obchodovania klesol až na 2.79 %.
V rámci boja proti inflácii Fed nedávno telegraficky oznámil plány na zvýšenie krátkodobých úrokových sadzieb do konca tohto roka na približne 3.4 %, čo je viac ako dvojnásobok súčasného nastavenia približne 1.6 %. Fed potom očakáva ďalšie zvýšenie úrokových sadzieb v roku 2023 na približne 3.8 %.
"Trhy to už nekupujú," povedala vo štvrtok pre Yahoo Finance hlavná ekonómka PGIM s pevným príjmom Ellen Gaskeová.
Gaske povedal, že trhy naznačovali, že Fed by mohol zvýšiť sadzby len na 3.4 %, kým bude musieť do budúceho roka znížiť úrokové sadzby. ING Economics podobne tento týždeň napísala, že teraz očakáva zníženie sadzieb v druhej polovici roku 2023.
Keď sa Fed pohol smerom k a agresívnejší pohyb o 0.75 %. na svojom júnovom zasadnutí výnos z 10-ročnej štátnej pokladnice USA – považovaný za ukazovateľ dlhodobejších úrokových sadzieb – raketovo vzrástol na postpandemické maximum 3.48 %. Odvtedy sa obraz dramaticky zmenil, keďže komentár Fedu a ďalšie ekonomické údaje poukazovali na výraznejšie obavy z recesie.
Recesia teraz „základný prípad“
V stredu predseda Fedu Jerome Powell pripustil, že existuje „žiadna záruka“, že centrálna banka sa dokáže vyhnúť tvrdej recesii, zavádzajúc obavy trhu, že Fed nemusí splniť svoje plány na zvýšenie sadzieb na 3.8 %.
"Je to stále ťažšie, cesty sú užšie," povedal Powell.
Stratégovia sadzieb BofA Securities v piatok ráno napísali, že trhy „teraz rozhodne smerujú k recesii cien ako základný prípad“.
Predpovede Federálnej rezervnej banky v Atlante z tohto týždňa tiež naznačovali, že americká ekonomika by pravdepodobne klesla dva štvrťroky po sebe, čo niektorí považujú za definícia recesie.
Vo štvrtok Fed v Atlante Model GDPNow predpokladalo, že HDP sa v druhom štvrťroku znížil o 1.0 % na ročnej báze; táto prognóza bola v piatok revidovaná na pokles o 2.1 %. Oficiálne údaje o HDP v druhom štvrťroku sú splatné 28. júla.
Powell odkázal, že politici koncom tohto mesiaca budú pravdepodobne diskutovať o zvýšení sadzieb o 0.50 % alebo 0.75 %, keďže centrálna banka postupuje bližšie k odhadom, kedy budú náklady na krátkodobé pôžičky dostatočne reštriktívne na to, aby skrotili infláciu.
Predstavitelia Fedu boli v tejto diskusii zmiešaní. Prezidentka Clevelandského Fedu Loretta Mester začiatkom týždňa pre CNBC povedala, že na základe aktuálnych údajov áno podporiť zvýšenie o 0.75 %.. Ale prezident Philadelphia Fed Patrick Harker povedal Yahoo Finance 22. júna, že ak Fed uvidí, že dopyt domácností a podnikov „zmäkne“, mohol by podporiť zvýšenie o 0.50 %..
Kľúčové budú pravdepodobne údaje o inflácii, kde ochladzovanie nárastu cien môže naznačovať zmiernenie dopytu – čo by predstavitelia Fedu radi videli. Vládne údaje za máj ukázali medziročné tempo rastu cien v období od apríla do mája.
"Inflácia nemôže klesnúť, kým sa nevyrovná, a to je to, čo chceme vidieť," povedal Powell 15. júna.
Najbližšie stretnutie je naplánované na 26. a 27. júla.
Brian Cheung je reportér pokrývajúci Fed, ekonómiu a bankovníctvo pre Yahoo Finance. Môžete ho sledovať na Twitteri @bcheungz.
Prečítajte si najnovšie finančné a obchodné správy od spoločnosti Yahoo Finance
Stiahnite si aplikáciu Yahoo Finance pre jablko or Android
Postupujte Yahoo Finance na Twitter, facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIna YouTube
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/bond-market-fed-recession-risks-191844097.html