Paul Krugman hovorí, že bitcoin sa podobá subprime hypotékam. má pravdu?

Paul Krugman je nositeľ Nobelovej ceny za ekonómiu s obrovským mikrofónom. Bývalý profesor MIT a Princetonu použil svoj pravidelný stĺpček v New York Times obhajovať voľný obchod, čistú energiu a finančné regulácie.

Oh, a nemá rád Bitcoin—alebo kryptomena všeobecne.

Je to zrejmé z jeho posledného dokumentu, v ktorom porovnáva kryptotrhy s rizikovými hypotékami.

Pre tých, ktorí počas finančnej krízy v roku 2008 nedávali pozor alebo boli príliš mladí na to, aby si to pamätali, pomohli hypotekárne úvery všetko naštartovať. Stručne povedané, veritelia poskytovali zložité pôžičky ľuďom, ktorí si ich nemohli dovoliť dlhodobo splácať. Väčšina z týchto hypoték mala nízke počiatočné úrokové sadzby, ktoré sa postupom času zväčšovali, zdôvodnením toho, že majitelia domov mohli refinancovať za lepších podmienok, keď mali väčší kapitál. Koniec koncov, ceny domov vždy rástli, však?

Ceny domov však prestali stúpať a mnoho amerických majiteľov domov nesplácalo svoje pôžičky. Zložitou záležitosťou bola skutočnosť, že Wall Street premenila tieto subprime hypotéky na investičné nástroje a zdanlivo im bol vystavený každý. Domino začalo padať na americkú a globálnu ekonomiku.

Aj keď Krugman tvrdí, že kryptotrhy nie sú dostatočne veľké na to, aby spôsobili globálnu krízu, myslí si, že tie isté skupiny ľudí, na ktoré sa zameriavajú veritelia pred rokom 2008, sú dnes obeťou.

Doba publicista cituje prieskum NORC, ktorý zistil, že 44 % krypto investorov nie sú belosi a viac ako polovica nemá vysokoškolské vzdelanie. Ďalej uvádza, že investormi do bitcoínov a iných kryptomien „by mali byť ľudia, ktorí sú dobre vybavení na to, aby urobili takýto úsudok, a zároveň dostatočne finančne zabezpečení na to, aby znášali straty, ak sa ukáže, že skeptici majú pravdu“, pričom jasne uvádza, že nie. nemyslím si, že sú. Okrem toho si myslí, že záujem kryptopriemyslu o demokratizáciu investovania je podobný argumentom tých, ktorí predávajú rizikové hypotéky.

Profesor filozofie na Reed College Troy Cross nesúhlasil s Krugmanovým argumentom, že niektorí ľudia by mali byť chránení pred trhmi – a oni sami. „Podstata najnovšej správy spoločnosti Krugman: iba bohatí (väčšinou bieli) sú dostatočne inteligentní a schopní investovať do kryptomien. Urobte to nezákonné pre kohokoľvek iného,“ povedal tweet.

Alex Gladstein, hlavný stratég nadácie pre ľudské práva a významný podporovateľ bitcoinu, naznačil nepokojný vzťah krypto komunity s tradičnými spravodajskými médiami, volanie kolóny "vrchol [New York Times]."

A predsa má Krugman niekoľko platných bodov, bez ohľadu na obsah jeho argumentu.

kryptomena is rizikové aktívum v dôsledku kolísania cien. Cena nie vždy stúpa; môže ísť dole. A dole veľké, ako dešifrovať pokryté nedávno. Aktuálna cena bitcoinu (36,900 46 USD) je podľa údajov CoinMarketCap o viac ako XNUMX % nižšia ako historicky najvyššie nastavené pred menej ako tromi mesiacmi. Ešte v januári 30% BTC v obehu bolo pod vodou, čo znamená, že ich majitelia zaplatili vyššiu hodnotu, než akú majú aktuálne mince. Stručne povedané, hoci trhová kapitalizácia kryptomien má z dlhodobého hľadiska tendenciu rásť, cena môže a klesá, rovnako ako v prípade akcií, komodít a nehnuteľností.

Má pravdu aj v tom, že niektorí ľudia nemajú prostriedky na investovanie alebo obchodovanie s kryptomenami, aspoň nie na úrovniach, ktoré robia. „Rekt“ nie je len slovo, ktoré by sa dalo prehodiť pre LOL – likvidácie, poklesy cien a hacky DeFi skutočne ničia financie ľudí, keď sú všetky ich peniaze viazané v digitálnych aktívach. (Pre záznam, niektorí si myslia, že hotovosť je tiež riskantná. „A čo pád amerického dolára v dôsledku inflácie?“ Spoluzakladateľ Gemini Tyler Winklevoss napísal ako odpoveď na Krugmana. "Bitcoin to opravuje.")

Krugman však tiež porovnáva jablká s pomarančmi. Subprime hypotéky boli obzvlášť riskantné z dôvodu nafúknutých úrokových platieb. Pokiaľ sa dobre neorientujete v obchodovaní s pákovým efektom, zvyčajne nemusíte pokračovať v nákupe kryptomien, aby ste si udržali aktíva, ktoré máte. Za dobrými peniazmi sa netreba naháňať.

Ešte dôležitejšie je, že Krugmanov argument sa čiastočne obchádza, pretože naznačuje, že majitelia domov boli jediní, ktorí riskovali stávky počas hypotekárnej krízy. Ale veritelia tiež robili veľkú stávku na rizikové aktívum, nehnuteľnosti. A tak boli tisíce ďalších spoločností s rukami v pohári na sušienky. Investičná banka na Wall Street Bear Stearns, ktorá vydávala cenné papiere kryté hypotékami, skolabovala práve kvôli tomu.

Nezodpovedné investovanie nie je výhradnou baštou ľudí s malými peniazmi.