Zlúčenie oživí ethereum ako rozpolenie bitcoinu: Arthur Hayes

Vo svojom najnovšom blogovom príspevku bývalý generálny riaditeľ BitMEX Arthur Hayes popísal, ako očakáva, že obchodníci Ethereum budú reagovať pred a po zlúčení.

Na základe technických informácií o aktualizácii má podozrenie, že Ethereum sa po úspešnom prechode v septembri zotaví, podobne ako bitcoin počas svojich pravidelných cyklov znižovania na polovicu. 

Teória reflexivity

V článku s názvom „ETH-flexibilnéHayes sústreďuje svoju býčiu tézu okolo „teórie reflexivity“ Georga Sorosa. Teória predpokladá, že medzi trhovými cenami a očakávaniami účastníkov trhu pre danú situáciu na trhu existuje spätná väzba.

V kontexte zlúčenia Hayes verí, že tento fenomén môže zvýšiť cenu Etherea v dôsledku reflexívneho vzťahu medzi jeho cenou a deflačnými vlastnosťami. 

„Ak bude zlúčenie úspešné... obchodníci budú nakupovať ETH dnes, vediac, že ​​čím vyššia cena, tým viac sa bude sieť využívať a tým viac bude deflačná, čím sa cena zvýši, čo spôsobí, že sieť bude viac využívaná a tak ďalej a tak ďalej,“ vysvetlil. "Toto je cnostný kruh pre býkov."

Zlúčenie prinesie dve veľké zmeny pre Ethereum: posunie svoj konsenzuálny mechanizmus z proof of work na proof of stakes a tiež zníži mieru vydávania dodávok ETH zhruba o 90 %. To viedlo niektorých k tomu, aby túto udalosť prezývali „trojité polovičné“.

Skombinované s EIP-1559 – čo spáli ETH z obehu pri každej transakcii – mnohí očakávajú, že ETH sa po inovácii stane čistou deflačnou menou. Preto má Hayes podozrenie, že medzi zhodnocovaním ceny ETH, používaním a deflačnou emisiou sa môže vytvoriť spätná väzba.  

Alternatívne, spoluzakladateľ poznamenal, že táto spätná väzba by mohla fungovať proti ETH a znížiť jeho cenu v prípade neúspešného zlúčenia. Pohľad na aktivitu na spotovom trhu ETH, ktorý v posledných týždňoch výrazne prekonal Bitcoin, však naznačuje, že účastníci trhu očakávajú úspešné zlúčenie. 

Nepredáva novinky

Údaje o derivátoch etherea z sklenený uzol minulý týždeň naznačil, že obchodníci možno plánujú „predať novinky“, keď sa zlúčenie skutočne uskutoční polovica septembra. 

Konkrétne termínová štruktúra pre Ethereum futures sa obchoduje so spätnou platnosťou až do júna 2023. To znamená, že futures obchodníci očakávajú, že cena ETH klesne do dátumu splatnosti ich kontraktov.

Hayes však ponúkol dve alternatívne teórie, prečo ETH môže zažívať nákupný tlak na spotovom trhu a predajný tlak na termínovom trhu.

Na jednej strane by obchodníci mohli zaistiť svoje dlhé fyzické ETH stávky na futures trhoch v prípade neúspešného zlúčenia. Na druhej strane by sa mohli zaisťovať proti svojej pozícii ETH zo všeobecných dôvodov, zatiaľ čo hromadia spotové ETH jednoducho na to, aby si vybrali voľné reťazce rozdelené tokeny po špekulatívna vidlica POW.

Hayes očakáva, že títo obchodníci po úspešnom zlúčení „kúpia späť svoj hedge“ a že všetci ľudia, ktorí sa pokúsia predať svoje spotové ETH, budú v menšine. Ak v tom čase skutočne dôjde k výpredaju, Hayes plánuje iba zvýšiť, a nie znížiť svoju pozíciu. 

"Očakávam, že uvidíme, ako sa to bude vyvíjať podobne ako polovičné bitcoiny," napísal. "Všetci poznáme dátumy, kedy nastanú, a napriek tomu sa bitcoin po rozdelení na polovicu stále zotavuje."