Decentralizované financie pokračujú vo svojom víťaznom pochode – hoci cesta je niekedy hrboľatá — zostávajú niektoré dôležité otázky týkajúce sa jeho povahy. Ako môžu byť aplikácie DeFi chránené pred nefunkčnosťou pri extrémnom zaťažení? Je to skutočne decentralizované, ak niektorí jednotlivci majú oveľa viac žetónov správy vecí verejných ako iní? Ohrozuje anonymná kultúra svoju transparentnosť?
Nedávna správa Observatória a fóra EÚ pre blockchain spracuje na tieto otázky a mnohé ďalšie okolo DeFi. Obsahuje osem sekcií a pokrýva celý rad tém, od základnej definície DeFi až po jeho technické, finančné a procedurálne riziká. Správa, ktorú vypracoval medzinárodný tím výskumníkov, formuluje niekoľko dôležitých záverov, ktoré sa snáď dostanú do očí a uší zákonodarcov.
Výskumníci zdôrazňujú potenciál DeFi zvýšiť bezpečnosť, efektívnosť, transparentnosť, dostupnosť, otvorenosť a interoperabilitu finančných služieb v porovnaní s tradičným finančným systémom a navrhujú nový prístup k regulácii – taký, ktorý je založený skôr na aktivite samostatných aktérov. než ich spoločný technický stav. Správa uvádza:
„Ako každé nariadenie, opatrenia by mali byť spravodlivé, efektívne, účinné a vymáhateľné. Kombinácia samoregulácie a regulácie vynútenej dohľadom postupne povedie k viac regulovanému DeFi 2.0, ktorý sa vynára zo súčasného rodiaceho sa ekosystému DeFi 1.0.“
Cointelegraph hovoril s jedným z autorov správy, Lambisom Dionysopoulosom – výskumníkom na Univerzite v Nikózii a členom EU Blockchain Observatory and Forum – aby sa dozvedel viac o najzaujímavejších častiach dokumentu.
Cointelegraph: Ako by mali regulátori pristupovať k informačnej asymetrii medzi profesionálmi a maloobchodnými užívateľmi?
Lambis Dionysopoulos: Tvrdím, že na to nie je potrebný regulačný zásah. Blockchain je jedinečná technológia v úrovni transparentnosti a zložitosti informácií, ktoré môže poskytnúť komukoľvek bez nákladov. Kompromisy na dosiahnutie tejto úrovne transparentnosti sú často významné do tej miery, že decentralizované blockchainy sú často kritizované ako neefektívne alebo nadbytočné. Je to však nevyhnutné na poskytnutie alternatívy k existujúcemu finančnému systému, ktorého neprehľadnosť je koreňom mnohých zla.
V tradičných financiách je táto nepriehľadnosť daná. Každodenný sporiteľ, charitatívny darca alebo volič nemá ako vedieť, či sú jeho prostriedky poslušne spravované bankou alebo či podporujú ich preferovanú vec, ani vedieť, kto a koľko sponzoroval ich politika. DeFi stiahne oponu finančnej mágie kódovaním každej transakcie do nemennej účtovnej knihy prístupnej každému.
Nedávna: Rozdielne energetické príbehy bitcoinu a bankovníctva sú vecou perspektívy
Nástroje, ako sú blockchain exploreri, dnes umožňujú komukoľvek sledovať tok peňazí v blockchain ekonomike, získavať informácie o aplikáciách a službách, ktoré používajú v priestore, a robiť informované rozhodnutia. Je pravda, že tí, ktorí majú finančné prostriedky a pokročilé znalosti, môžu, a aj to robia, lepšie využívať výhody tohto systému. S rozširovaním ekosystému DeFi som však optimistom, že sa objavia nové nástroje, ktoré sprístupnia pokročilejšie poznatky každému. Môj optimizmus je založený na dvoch faktoroch: Po prvé, je pomerne jednoduchšie vytvoriť takéto nástroje v DeFi; a po druhé, inkluzívnosť a otvorenosť sú étosom priestoru DeFi. Úlohou regulačných orgánov by to malo byť uľahčenie.
CT: V správe je DeFi klasifikovaná ako „radikálna inovácia“, zatiaľ čo fintech je vo všeobecnosti „udržiavanie inovácií“. Mohli by ste vysvetliť tieto definície a rozdiel medzi nimi?
RD: Trvalé alebo prírastkové inovácie sú vylepšenia existujúcich produktov alebo postupov s cieľom lepšie slúžiť tým istým zákazníkom, často aj za účelom vyššieho zisku. Fintech je toho ukážkovým príkladom. Orientačne, prostredníctvom elektronického bankovníctva môžu zákazníci rýchlejšie otvárať účty, iniciovať online transakcie a získať prístup k elektronickým výpisom, výkazom a nástrojom na správu.
Revolut a Venmo uľahčujú rozdelenie účtu alebo pýtanie si vreckového. Všetky tieto vymoženosti sú často vítané a žiadané spotrebiteľmi, ale aj spoločnosťami, ktoré dokážu nájsť spôsoby, ako ich speňažiť. Stredobodom udržateľnosti inovácií je pojem linearity a istoty, čo znamená skromné zmeny, ktoré vedú k miernym zlepšeniam v tom, ako sa veci robia, ako aj k pridanej hodnote.
Naopak, radikálne inovácie, ako je DeFi, sú nelineárne – sú to diskontinuity, ktoré spochybňujú konvenčnú múdrosť. Radikálne inovácie sú založené na nových technológiách – môžu vytvoriť nové trhy a umožniť nové obchodné modely. Z tohto dôvodu tiež znamenajú vysokú mieru neistoty, najmä v počiatočných štádiách. Názor, že každý môže byť svojou vlastnou bankou a že otvorenosť a komponovateľnosť môžu prekonať murované záhrady, sú príkladmi toho, ako možno DeFi vnímať ako radikálnu inováciu.
CT: Existujú nejaké údaje potvrdzujúce hypotézu, že DeFi môže pomôcť nebankovým a nebankovým? Zdá sa, že DeFi je populárny predovšetkým medzi technicky zdatnými jednotlivcami z rozvinutých krajín.
RD: Názor, že DeFi je obľúbený u bankovaných a technicky zdatných jednotlivcov, je pravdivý a zároveň krátkozraký. Pre tradičných poskytovateľov finančných služieb je sprístupnenie ich služieb jednotlivcovi otázkou pomeru nákladov a výnosov. Jednoducho povedané, veľká časť planéty nestojí za ich „investíciu“. Niekto podozrivejší by tiež mohol dodať, že zbavenie prístupu jednotlivcov k financiám je dobrý spôsob, ako ich udržať v podriadenosti – pohľad na to, kto sú tí, ktorí nemajú bankový účet, by mohol podporiť túto desivú teóriu.
DeFi má potenciál byť iný. Jeho globálna dostupnosť nezávisí od rozhodnutia predstavenstva – ide o spôsob budovania systému. Každý, kto má základné pripojenie na internet a smartfón, má prístup k najmodernejším finančným službám. Nemennosť a odolnosť voči cenzúre sú tiež kľúčové pre DeFi – nikto nemôže nikomu brániť v transakciách z alebo do konkrétnej oblasti alebo s jednotlivcom. Nakoniec, DeFi je agnostický voči zámerom odosielania alebo prijímania informácií. Pokiaľ niekto odosiela alebo prijíma platné informácie, je v očiach siete prvotriednymi občanmi – bez ohľadu na ich iné sociálne postavenie alebo iné charakteristiky.
DeFi je obľúbený u technicky zdatných jednotlivcov z dvoch hlavných dôvodov. Po prvé, ako vznikajúca technológia si vyžaduje určitú úroveň technickej vyspelosti, a preto priťahuje používateľov luxusom získania týchto znalostí. Existujú však aktívne kroky na zníženie prekážok vstupu. Sociálne oživenie a pokroky v dizajne UX sú len dva takéto príklady.
Po druhé, a čo je možno najdôležitejšie, DeFi môže byť lukratívna. V počiatočných štádiách divokého experimentovania sú prví používatelia odmenení vysokými výnosmi, výťažkami (airdrops) a zhodnotením ceny. To prilákalo technicky zdatných a finančne orientovaných jednotlivcov, ktorí hľadajú vyššiu návratnosť svojich investícií. Otrasy trhu (ako napríklad nedávne udalosti UST/LUNA) budú aj naďalej oddeľovať pšenicu od pliev, neudržateľné vysoké výnosy nakoniec ustúpia a jednotlivci, ktorých (a iba oni) priťahujú, budú hľadať zisky inde.
CT: Správa poukazuje na problematické aspekty pseudonymnej kultúry DeFi. Aké možné kompromisy medzi základnými princípmi DeFi a bezpečnosťou používateľov vidíte v budúcnosti?
RD: DeFi nie je úplne homogénne, čo znamená, že môže poskytovať rôzne služby s rôznymi kompromismi pre rôznych ľudí. Podobne ako blockchainy musia ohroziť bezpečnosť alebo decentralizáciu, aby zvýšili svoju efektivitu, aplikácie DeFi si môžu vybrať medzi decentralizáciou a efektívnosťou alebo súkromím a dodržiavaním predpisov, aby slúžili rôznym potrebám.
Už sme svedkami niekoľkých pokusov o vyhovujúce DeFi, a to ako v depozitných stablecoinoch, programovateľných digitálnych menách centrálnych bánk, zúčtovaní cenných papierov pomocou blockchainu a mnohých ďalších, súhrnne označovaných aj ako CeDeFi (centralizované decentralizované financie). Kompromis je výslovne zahrnutý v názve. Produkty s rôznymi kompromismi budú naďalej existovať, aby slúžili potrebám spotrebiteľov. Dúfam však, že tento rozhovor je dôvodom na decentralizáciu a bezpečnosť, aj keď to znamená náročné konvencie.
CT: Správa uvádza, že DeFi má zatiaľ minimálny vplyv na reálnu ekonomiku, pričom prípady použitia sú obmedzené na kryptotrhy. Aké prípady použitia vidíte mimo týchto trhov?
RD: DeFi má potenciál ovplyvňovať reálny svet priamo aj nepriamo. Počnúc prvým, keď sa stávame lepšími v sprístupňovaní zložitých technológií, celá sada nástrojov DeFi môže byť sprístupnená každému. Medzinárodné platby a remitencie sú prvým ovocím, ktoré je veľmi nízke. Bezhraničná povaha blockchainov v spojení s relatívne nízkymi poplatkami a primeraným časom potvrdenia transakcií z nich robí kandidáta na medzinárodné platby.
Vďaka pokrokom, ako je vrstva 2, môže priepustnosť transakcií konkurovať veľkým finančným poskytovateľom, ako sú Visa alebo Mastercard, vďaka čomu je kryptomena presvedčivou alternatívou aj pre každodenné transakcie. Nasledovať by mohli základné finančné služby, ako sú sporiace účty, požičiavanie, požičiavanie a obchodovanie s derivátmi. Mikrofinancovanie podporované blockchainom a regeneratívne financovanie získavajú na sile. Podobne môžu DAO zaviesť nové spôsoby organizácie komunít. NFT tiež môžu byť a boli príťažlivejšie pre širší trh.
Zároveň sa presadzuje myšlienka využiť koncepty vyvinuté v priestore DeFi na zvýšenie efektivity v tradičnom finančnom systéme. Takéto prípady použitia zahŕňajú, ale nie sú obmedzené na, inteligentné zmluvy a programovateľné peniaze, ako aj použitie transparentných a falšovateľných vlastností blockchainu na monitorovanie finančnej aktivity a implementáciu efektívnejšej menovej politiky.
Zatiaľ čo každý z týchto jednotlivých komponentov je dôležitý vo svojom vlastnom ohľade, sú tiež súčasťou väčšieho prechodu na Web3. V tomto ohľade by som tvrdil, že skutočnou otázkou nie je, do akej miery môžu kryptomeny ovplyvniť „skutočnú“ ekonomiku, ale do akej miery stierajú hranicu medzi tým, čo považujeme za „skutočnú“ a „krypto“ ekonomiku.
CT: Správa obsahuje rezervované odporúčanie regulovať aktérov DeFi skôr ich činnosťou, než používať prístup založený na entitách. Ako by táto regulačná štruktúra fungovala?
RD: Vo svete DeFi entity vyzerajú úplne inak, ako sme zvyknutí. Nie sú to pevne definované štruktúry. Namiesto toho pozostávajú z jednotlivcov (a tiež subjektov), ktorí sa združujú v decentralizovaných autonómnych organizáciách, aby hlasovali o návrhoch, ako bude „entita“ zapojená. Ich aktivity nie sú presne definované. Môžu pripomínať banky, zúčtovacie domy, verejné námestie, charitatívne organizácie a kasína, často všetky súčasne. V DeFi neexistuje jediný subjekt, ktorý by bol braný na zodpovednosť. Vzhľadom na jeho globálny charakter je tiež nemožné aplikovať legislatívu jednej krajiny.
Z tohto dôvodu naše konvenčné chápanie finančnej regulácie jednoducho neplatí pre DeFi. Prechod na reguláciu založenú na činnosti má väčší zmysel a môže byť uľahčený reguláciou na individuálnej úrovni a nájazdmi DeFi. Ako už bolo povedané, určite existujú zlí herci, ktorí používajú DeFi ako zámienku na predaj upravených tradičných finančných produktov, len menej bezpečných a menej regulovaných – alebo ešte horšie, priame podvody. Regulačná istota im môže sťažiť hľadanie azylu v DeFi.
Zdroj: https://cointelegraph.com/news/defi-pulls-the-curtain-on-financial-magic-says-eu-blockchain-observatory-expert