Vzhľadom na to nákaza a chaos, ktorého sme svedkami, odkedy mala kryptoburza FTX Sama Bankmana-Frieda náhlu multimiliardovú koronárnu korunu, môžete byť v pokušení dospieť k záveru, že celý kryptopriemysel smeruje k veľkému bankrotu podľa kapitoly 11 na oblohe a že nikto nemá právo myseľ by tomu mohla stále veriť.
A napriek tomu, dokonca aj v mrazivom chlade kryptozimy, rizikový kapitál neustále prúdi k niektorým šťastným staviteľom.
Analytici v Pitchbooku správy že investícia krypto VC v roku 2022 (brutálny rok vo všetkých technológiách) prevýšila investície v oblasti fintech aj biotechnológií, pričom za posledných 6.5 mesiacov priniesli 12 miliardy dolárov, z toho 879 miliónov za posledný štvrťrok.
Stačí sa pozrieť na jednotvárne tlačové správy krypto priemyslu za posledný týždeň. Uvidíte a 4.75 miliónov dolárov za vec zvanú Earn Alliance. A Zvýšenie o 70 miliónov dolárov pre vec s názvom Ramp Network. Ďalej $ 15 miliónov pre Roboto Games, $ 3.1 miliónov pre hru NFT Burn Ghost a vertiginous $ 72 miliónov pre tvorcu trhu Keyrock. Existujú dokonca závratné plány za 2 miliardy dolárov metaverse fond od Animoca Brands, zatiaľ čo kryptoderivátová burza Matrixport, ktorú vedie bývalý ťažobný kráľ Bitcoin Jihan Wu, je lov zveri s puškou za zvýšenie o 100 miliónov dolárov – v hodnote 1.5 miliardy dolárov.
Je ľahké pochopiť, prečo spoločnosti rizikového kapitálu naďalej podstupujú tieto riziká. VC sú ako žraloky – musia neustále plávať investovaním do svinstva (prepáčte, „decentralizované technológie“), inak zomrú, dokonca aj na medvedom trhu. ale prečo stále vkladajú svoje bohatstvo do vecí, ktoré stále zlyhávajú?
Kamkoľvek sa pozriete, zdá sa, že toto odvetvie je v plnom prúde. Len minulý mesiac, Multicoin Capital, predtým úspešná a bujará firma Kylea Samaniho, mal zmrazený majetok v dôsledku vystavenia FTX. Niektorí z najväčších donorov vo vesmíre, ako Babel Finance, Three Arrows Capital a vlastná riziková skupina FTX, spôsobili niektoré z najväčších výbuchov. Hviezdne spoločnosti ako Blockstream medzitým zapisujú svoje ocenenia rádovoa ocenenie 1.5 miliardy dolárov, o ktoré sa snaží Matrixport, vyzerá pozitívne skromne v porovnaní s ocenením 32 miliárd dolárov, ktoré kedysi ovládal jeho dnes už zosnulý konkurent.
To všetko spôsobilo zjavný chladivý efekt. Každá firma a projekt rizikového kapitálu, s ktorými som hovoril, hovoria, že sú oveľa opatrnejšie ako predtým, pokiaľ ide o investície. Hovorca Coinbase pozorne poznamenal, že financovanie sa „sprísnilo“.
Generálny riaditeľ spoločnosti Animoca Brands Yat Siu mi medzitým záhadne povedal, že „niektoré obchody nemusia dávať taký zmysel ako pred niekoľkými mesiacmi v dôsledku trhových okolností alebo zmien v ocenení“.
Vedúca obchodnej siete Ramp Network Paulina Joskow mi povedala, že počula o mnohých projektoch, ktoré nespĺňajú rastúce požiadavky, spolu s množstvom obchodov, ktoré na poslednú chvíľu prepadli. Mnohé projekty, dodala, sa netešia na nič väčšie ako sériu B predtým, ako sa vypnú kohútiky VC. Kevin de Patoul, generálny riaditeľ výrobcu trhu Keyrock, povedal, že si všimol nový dôraz na „due diligence“ – vo väčšine ostatných odvetví úplne nevýrazný, ale v kryptomenách ide o niečo ako prelomový posun.
Ale stále existujú osemciferné navýšenia a závratné ocenenia, z ktorých väčšina pochádza od obvyklých podozrivých. Sú to dobre kapitalizované firmy, ktoré vedia, kedy vyplatiť peniaze a ako riadiť riziko. Ich rad zahŕňa účastníkov z rodokmeňového priemyslu ako Ripple, Coinbase Ventures, Paradigm, Polychain Capital, Pantera a slon v miestnosti, Andreessen Horowitz. K nim sa pripájajú firmy zo sektora Web3, ako napríklad Animoca Brands, ktorá získava optimistický metaverse fond vo výške 2 miliárd dolárov. (Existuje aj niekoľko obskúrnych špecialistov ako spoločnosť VC „gumi Cryptos Capital“, Argonautic Ventures“ a „Harrison Metal.“)
Pravdepodobne hlavným spôsobom, ako tieto spoločnosti zostali nad vodou, bolo jednoducho to, že neboli vystavené FTX. Paradigma, ktorá investoval do výmeny, sa podarilo držať ďalej od FTT shitcoinu FTX. (Či to bol výsledok virtuózneho investičného talentu alebo šťastia, je na diskusiu.)
Ale počítajú sa aj skúsenosti. Siu zo spoločnosti Animoca mi povedal, že jeho spoločnosť sa veľa naučila z toho, že znášala „oveľa chladnejšie a nepriaznivejšie prostredie“ medvedieho trhu v rokoch 2017-2019. Znamená to, že „natívne kryptomeny“ VC majú väčšiu šancu ako firmy pestované v relatívne zdravom finančnom svete? Nezabudnite, koniec koncov, že najväčšími sponzormi FTX neboli Animoca alebo eGirl Capital, ale dedičných titanov Tiger Global, Sequoia a Softbank. Boli tieto nekrypto-pôvodné mená príliš ľahko zaujaté piesňou a tancom SBF?
Je tiež zaujímavé vidieť, kam idú peniaze po bubline bez toho, aby za tým bol všetok ten humbuk. Mnohé spoločnosti rizikového kapitálu a portfóliové projekty, s ktorými som hovoril od krachu, zdôrazňovali nápadné a obnovené zameranie na „decentralizované“ investície.
Chris Perkins z firmy Coinfund v oblasti rizikového kapitálu uviedol, že viaceré kalamity v roku 2022 len potvrdili jeho dlhotrvajúcu ostražitosť voči príliš centralizovaným krypto spoločnostiam. Pokračujúce prežitie svojej spoločnosti pripisuje tomu, že sa týmto projektom vyhýbal.
„Keď sme začali sledovať rozpad centralizovaných entít, to – a nehovorím, že sme to chceli – ešte viac podporilo našu tézu, že sa musíme sústrediť na decentralizované technológie,“ povedal mi Perkins. Po krachu zašiel tak ďaleko, že aktívne zredukoval svoje portfólio o množstvo centralizovaných investícií. (Hoci to formuloval šikmo: „Urobili sme veľa premyslených opatrení na zmiernenie rizika protistrany.“)
Je pravda, že mnohé projekty, ktoré dostávajú financovanie, sú kritickými projektmi „infraštruktúry“. Peer-to-peer bitcoinový pôžičkový protokol Finterest získal napríklad 1.5 milióna dolárov, zatiaľ čo Fleek, ktorý decentralizovane hostí digitálny obsah, získal 25 miliónov dolárov. A existujú a hostiteľ of ďalšie decentralizované projekty, ktoré po kríze FTX získali peniaze, hoci nie všetky krotké a nekontroverzné: mnohé z nich skutočne podporujú infraštruktúru pre veci, ako sú vysoké stávky, decentralizované obchodovanie s derivátmi.
Myšlienka je taká, že decentralizovaná technológia je transparentnejšia a menej podlieha takej finančnej šikane, ktorá spôsobila pokles FTX. (DeFi degens kričali od kolapsu FTX: „Toto je dôvod, prečo by ste nemali dávať svoje kryptomeny na centralizované burzy!“) Ale nebola to Terra, algoritmický stablecoin, ktorý dostal buy-in od Coinbase a Galaxy, nejako decentralizovane? A nie je ani a polykula, technicky, tiež trochu decentralizované? trochu?
Je dôležité si uvedomiť, že „decentralizácia“ existuje vo veľmi dlhom a spletitom spektre – nikdy nie je absolútna a nikdy neprináša absolútnu dôveru. V niektorých prípadoch vám to len umožňuje sledovať v reálnom čase, ako sa podvod odohráva, a „transparentne“ odčerpáva vaše celoživotné úspory.
Takže stojí za to sa opýtať: Je najnovší token peer-to-peer marxizmu, ktorý zbiera peniaze VC, skutočne „decentralizovaný“, alebo jeho traja vývojári jednoducho riadia každý návrh novej rady prostredníctvom podivného a experimentálneho mechanizmu riadenia, ktorý je legálny iba v Estónsku? Všimnite si, že takmer všetky „decentralizované“ spoločnosti, ktoré som oslovil, mali svoje vlastné interné PR. By a mempool poslať pripravenú PR cenovú ponuku?
Ani údajný posun k decentralizácii nie je drvivým trendom a stále existujú známky starej tendencie ku kryptoezoterike. Spoločnosť s názvom Dogami predáva adoptívne psy z vesmíru zvýšil milión USD o 7, ktorá zjavne preukázala 200,000 80 silnú používateľskú základňu. a blockchainová hra založená na populárnej futbalovej manga sérii z XNUMX. rokov „Captain Tsubasa“ má zdvihol $ 15 miliónov.
Tieto projekty nie sú samozrejmými bezpečnými stávkami podľa žiadneho bežného štandardu. V skutočnosti znejú veľmi z éry ICO roku 2017. Ale VC stále veria v kryptomeny.
V rozhovor s hanebným vývodom Blok, zakladateľ Dogami zdôraznil, že VC vykonali „veľa“ due diligence, kým sa vykašľali na hotovosť.
Siu z Animoca, ktorá bola zapojená do skoršieho navýšenia Dogami, mi povedala, že „bez ohľadu na to, aký čudný, ezoterický a možno aj rozmarný“ môže byť projekt, „potrebujete obsah, aby ste podporili dopyt“. Dodal: „Postavte to a oni prídu“ je náročná stratégia, keď nie je dopyt. Musíte mať oboch, aby sa mohli navzájom živiť."
Alebo je to možno tá technologická hlúposť zo starej školy z 2000-tych rokov, ktorú tieto konkrétne projekty stelesňujú, čo im umožňuje udržať si prsty v krikľavom a vierohodnejšie ziskovom svete Web2. Spoločnosť Burn Ghost, ktorá vyzbierala 3.1 milióna dolárov a vyvíja neformálne hry s voliteľnými cenami NFT, má „veľkú flexibilitu v tom, ako a kde nájdeme našich hráčov, a nie je závislá výlučne od podmienok kryptotrhu,“ povedal jej zakladateľ a generálny riaditeľ Steve Curran, povedal mi.
Samozrejme, nikto netvrdí, že spoločnosti ako Burn Ghost a Finterest budú do hodiny jednorožcami. Crypto manické obdobie VC je určite na ústupe, možno sa už nikdy skutočne nezotaví. Ale stále je prekvapujúce, koľko peňazí, dokonca aj v týchto veľmi temných časoch, existuje.
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/crypto-down-bad-vcs-keep-141629450.html