Vitalik Buterin z Etherea ponúkol dva myšlienkové experimenty, ako zistiť, či je algoritmický (algo) stablecoin z dlhodobého hľadiska realizovateľný. Dňa 25. mája poznamenal Buterin že zvýšené skúmanie kryptomien a DeFi v dôsledku rozpadu Terra je „naozaj prospešné. Neodporúčal však úplne zamietnuť akékoľvek algo-stabilné coiny.
Buterinove komentáre boli vyvolané tým, že Terra's UST pred tromi týždňami stratil svoj 1 dolár, čím sa jeho token LUNA znížil zo 77 USD na 0.00014 USD. To ohrozilo blockchain Terra a vymazalo z kryptotrhu 42 miliárd dolárov.
Dva myšlienkové experimenty od Buterina
Zatiaľ čo chválil zrútenie Terra za to, že priniesol „vyššiu úroveň kontroly finančných mechanizmov DeFi“, odmietol názor, že automatizované stablecoiny sú chybné už od návrhu. Povedal,
„To, čo potrebujeme, nie je boosterizmus stablecoinov alebo stablecoin doomerizmus, ale skôr návrat k mysleniu založenému na princípoch. Zatiaľ čo existuje množstvo automatizovaných návrhov stablecoinov, ktoré sú od základu chybné a odsúdené na prípadný kolaps, a mnoho ďalších, ktoré môžu teoreticky prežiť, ale sú vysoko rizikové, existuje aj veľa stablecoinov, ktoré sú teoreticky veľmi robustné a prežili extrémne testy kryptotrhu. podmienky v praxi."
Jeho blog sa zameral na Reflexer's plne kolateralizovaný éterom RAI stablecoin najmä. RAI stablecoin nie je viazaný na hodnotu fiat peňazí a namiesto toho využíva algoritmy na nastavenie úrokovej sadzby, ktorá úmerne odporuje volatilite trhu. Tiež motivuje používateľov, aby vrátili RAI do cieľového cenového rozpätia.
Podľa Buterina „je príkladom čistého „ideálneho typu“ kolateralizovaného automatizovaného stablecoinu. A jeho štruktúra tiež umožňuje používateľom vybrať si svoju likviditu v ETH, ak sa ich viera v stablecoin zhorší. Spomenul dva myšlienkové experimenty, ktoré môžu pomôcť určiť pravosť automatizovaných stablecoinov.
Môže sa stablecoin „zmenšiť“ na nulu používateľov?
Používatelia by podľa Buterina mali mať možnosť získať reálnu hodnotu svojej likvidity zo stablecoinového projektu, ak aktivita na trhu „klesne takmer na nulu“.
Tvrdil tiež, že UST nespĺňa toto kritérium kvôli svojej štruktúre, ktorá vyžaduje, aby LUNA, alebo to, čo nazýva objemová mena (volcoin), udržala svoju cenu a užívateľský dopyt na udržanie svojej viazanosti na USD. Ak dôjde k opaku, bude takmer ťažké zastaviť kolaps oboch aktív.
„Po prvé, cena volcoinu klesá. Potom sa stablecoin začne triasť. Systém sa pokúša podporiť dopyt po stablecoinoch vydávaním ďalších volcoinov. S nízkou dôverou v systém je málo kupujúcich, takže cena volcoinu rýchlo klesá. Nakoniec, akonáhle sa cena volcoinu priblíži k nule, skolabuje aj stablecoin.“
Exec tiež tvrdil, že keďže RAI je podporovaný ETH, pokles dôvery v stablecoin by neviedol k negatívnej spätnej väzbe medzi týmito dvoma aktívami. To by v konečnom dôsledku mohlo znížiť riziko širšieho kolapsu.
Druhým myšlienkovým experimentom by bolo zistiť, či protokol stablecoinov umožňuje „implementáciu zápornej úrokovej sadzby“. Inak povedané, algoritmus by mal byť schopný vymazať potenciálne tempo rastu indexu, s ktorým je stablecoin spojený.
Exec verí, že toto je základný aspekt, ktorý časom odlišuje dôveryhodný protokol od Ponziho schémy.
Stále tieto experimenty nestačia?
Je tu však upozornenie. Buterin pokračoval zdôrazňovaním, že stablecoin so schopnosťou algo zvládnuť vyššie uvedené okolnosti neznamená, že je „bezpečný“.
„Stále môže byť krehký z iných dôvodov (napr. nedostatočný pomer kolaterálu) alebo môže obsahovať chyby alebo slabé miesta v správe. Ale stabilný stav a extrémny prípad by mali byť vždy jednou z prvých vecí, ktoré kontrolujeme.“
Zdroj: https://ambcrypto.com/heres-ethereum-co-founders-take-on-algorithmic-stablecoins/