Je ETH po zlúčení inflačné alebo deflačné?

Jedna z najbúrlivejších diskusií v okolí ethereum je prechod do a Proof-of-Stake sieť zameraná na vydávanie ETH. Hlavným príbehom zlúčenia bolo, že to malo urobiť z ETH deflačnú menu.

Vzhľadom k tomu, Zlúčenie bolo dokončené 15. septembra sa výrazne znížilo vydávanie ETH. Odhadovaná ročná emisia v sieti PoS je okolo 600,000 XNUMX ETH. Presné ročné vydanie sa bude v priebehu rokov líšiť, pretože sa určuje na základe počtu overovateľov, ktorí sa zúčastňujú na mechanizme konsenzu.

Avšak, zatiaľ čo emisia bola teoreticky znížená, skutočná dodávka ETH sa zvýšila, keď sa sieť opustila Proof-of-práca. Rast ponuky je v súčasnosti pozitívny a od zlúčenia vzrástol o viac ako 4,000 0.21 ETH. Pri súčasnom tempe sa má ponuka zvyšovať o XNUMX % ročne.

Zlúčením sa zatiaľ nepodarilo dosiahnuť, aby sa Ethereum stalo deflačnou menou. Razená dodávka zo siete PoS prekonala rýchlosť napaľovania implementovanú pomocou EIP-1559.

Podľa údajov z Glassnode, odkedy sa natrvalo prestalo vydávať Proof-of-Work, zásoba Etherea sa zvyšovala na hodinovej báze. Tabuľka nižšie ukazuje, že zásoba ťažená PoS prevyšuje zásobu spálenú EIP-1559. To spôsobilo zvýšenie čistej ponuky ETH po zlúčení.

Analýza ponuky a emisie Etherea pred zlúčením ukazuje, že sieť bola takmer dva roky pod inflačným tlakom.

Vydávanie PoS ETH sa začalo dlho pred zlúčením – hneď po udalosti genézy beacon chain 1. decembra 2020. Vydávanie PoW však nebolo zastavené až do 15. septembra 2022. EIP-1559, mechanizmus oceňovania transakcií, ktorý implementoval fixný transakčný poplatok spálený s každým blokom, bol uvedený do platnosti 5. augusta 2021.

Tento nesúlad v časoch implementácie ešte viac prehĺbil tlak na sieť.

Od implementácie EIP-1559 bolo ETH deflačné len veľmi krátke obdobia – v januári a máji 2022. Nižšie uvedený graf ukazuje rozdiel medzi inflačnými a deflačnými obdobiami – prvé sú označené zelenou, kým druhé sú označené červenou farbou.

Napriek tomu sa PoS podarilo drasticky znížiť dodávku ETH. Vo vyššie uvedenom grafe predstavuje oranžová čiara simulovanú dodávku, ak by Ethereum naďalej existovalo ako systém PoW. Modrá čiara predstavuje simulovanú ponuku, ak by Ethereum existovalo ako PoS systém za posledný rok. Údaje jasne ukazujú, že systém PoS drasticky znižuje dodávku ETH.

Graf tiež ilustruje, že inflačný tlak na Ethereum od zlúčenia neustále klesá. Ešte však uvidíme, či znížený tlak nakoniec povedie k deflačnému zásobovaniu.