Altria a Juul ukončili nekonkurenčnú dohodu: Čo to znamená pre predaj a marketing elektronických cigariet

Altria zaplatila 12.8 miliardy dolárov v roku 2018, aby získala 35% podiel v Juul, ktorý bol v tom čase ocenený na približne 35 miliárd dolárov. Podiel postupne strácal hodnotu, pretože Juul podrobil regulačnej kontrole príchute a marketing, ktoré boli obviňované z prudkého nárastu vapingu tínedžerov. Začiatkom septembra Juul súhlasil so zaplatením najmenej 438.5 milióna dolárov v osade s viac ako 30 štátmi.

Altria okrem iných zmien stráca práva na označenie predstavenstva, uviedla spoločnosť. Teraz môže vymenovať iba jedného nezávislého riaditeľa a na to si musí ponechať aspoň 10% vlastníctvo v Juul.

Akcie spoločnosti Juul sa zmenili na kmeňové akcie s jedným hlasom, čím sa podľa podania „výrazne znížila naša hlasovacia sila“. Juul sa teraz môže slobodne predať inej tabakovej spoločnosti alebo ísť sám, zatiaľ čo Altria môže investovať do inej vapingovej spoločnosti alebo vyvíjať svoje vlastné produkty.

Analytici boli rozdelení v tom, čo bude ďalej pre obe spoločnosti.

Bernstein povedal, že tento krok očakával už niekoľko mesiacov, odkedy Juul v júni informoval Food and Drug Administration, že už nemôže predávať svoje elektronické cigarety v USA. na základe marketingového príkazu odmietnutia alebo MDO. Regulátor v júli zostal tento poriadok a povedal, že bude pokračovať v kontrole produktov spoločnosti.

Prečítajte si teraz: FDA zakazuje produkty Juul vape a nariaďuje, aby boli všetky súčasné stiahnuté z trhu

"Očakávame, že Altria sa teraz môže pokúsiť zbaviť sa svojho podielu Juul, čím sa vykryštalizuje strata 12+ miliárd dolárov zo svojej investície na daňové účely," napísal Bernstein v poznámke pre klientov. „Očakávame, že realizácia tejto daňovej straty by potom mohla urýchliť predaj podielu Altria v ABI (Anheuser-Busch International
ABI,
+ 0.84%
), pričom strata investície Juul plne kompenzuje významné zisky z podielu spoločnosti Altria v ABI a potenciálne spoločnosti Altria ušetrí približne 2 miliardy dolárov na daňových záväzkoch.“

Nenechajte si ujsť: Vaping zvyšuje pravdepodobnosť, že dospievajúci ochorejú na COVID-7 až 19-krát častejšie: štúdia

Bernstein povedal, že medzi existujúcimi vapingovými spoločnosťami existuje len málo dobrých príležitostí pre Altriu a navrhol, že súkromne vlastnená NJOY je „pravdepodobne najlepšia zo zlej skupiny“.. " Bernstein má trhové hodnotenie spoločnosti Altria s cieľovou cenou akcií 45 USD, čo je približne 10.5 % nad aktuálnou cenou.

Analytik Owen Bennett z Jefferies povedal, že očakáva, že si Altria udrží svoj 35% podiel v Juul, a povedal, že existuje potenciál pre „významný rast“. Povedal, že očakáva, že spoločnosť nakoniec zruší príkaz FDA na odmietnutie marketingu a bude expandovať do zahraničia.

„Tiež potenciálne podporným smerom nahor je možnosť budúceho IPO Juul alebo dokonca ďalšej veľkej ponuky na tabak (ale myslíme si, že táto druhá možnosť je veľmi nepravdepodobná),“ napísal Bennett v poznámke pre klientov. "Momentálne oceňujeme podiel Juul v zverejnenom cenovom cieli MO na 10 miliárd dolárov."

Jefferies hodnotí Altria nákup s cieľovou cenou 53 dolárov.

Pozri tiež: Problémy FDA plánujú zakázať mentol v cigaretách a cigarách

Vivien Azer z Cowen uviedla, že Altria by mohla využiť tento krok na vybudovanie svojej obmedzenej expozície voči produktom so zníženým rizikom (RRP), novej kategórii v tabakovom sektore pozostávajúcej z produktov, ktoré sú potenciálne menej škodlivé pre spotrebiteľov.

Dohoda spoločnosti Altria z roku 2018 Juul znamenala, že jej jedinými RRP boli výpary Juul a jej bezdymový tabakový výrobok IQOS, ktorý v USA predáva spoločnosť Philip Morris International.
POPOLUDNIE,
-3.58%.
Produkt IQOS bol predmetom patentového sporu s RJ Reynoldsom, ktorý minulý rok viedol k zákazu dovozu do USA.

Altria zase zažalovala RJ Reynoldsa za patenty použité v rade Vuse a začiatkom tohto mesiaca jej porota v Severnej Karolíne udelila platbu vo výške viac ako 95 miliónov dolárov.

„Vzhľadom na obmedzený úspech spoločnosti Altria pri organickom vývoji produktov a čas potrebný na vytvorenie produktu a podanie PMTA (Aplikácia tabakového produktu pred predajom), myslíme si, že je pravdepodobnejšie, že sa Altria bude snažiť opäť získať cestu do kategórie elektronických cigariet (ktorá predstavuje 7 % predaja nikotínu v USA),“ povedal Azer.

Analytik tiež navrhol NJOY ako možný cieľ, pretože už má marketingový súhlas od FDA. Cowen má tiež trhový rating akcií Altria a cieľovú cenu 45 USD.

Akcie spoločnosti Altria v piatok klesli o 1.1 % a za posledný rok klesli o 14 %, zatiaľ čo index S&P 500
SPX,
-1.51%
klesla o 24 %.