Účelové akvizičné spoločnosti tento rok stratili lesk. Nedávne údaje však ukazujú, že spoločnosti s bianko šekmi, ktoré sa úspešne zlúčili s podnikom, dosiahli výnosy, ktoré sú v súlade s tradičnými prvými verejnými ponukami.
Od dnešného dňa do štvrtka len 66 SPAC kótovalo svoje akcie, čím podľa Dealogic získalo približne 11.4 miliardy dolárov. Pre porovnanie, za rovnaké obdobie v roku 315 to bolo 102, pričom sa vyzbieralo 2021 miliárd dolárov.
Médiá, vrátane Barron, zvýraznili zlý výkon SPAC.
Goldman Sachs
(ticker: GS), jeden z najlepších upisovateľov bianko šekov, v pondelok povedal, že áno obmedziť jeho zapojenie so SPACS kvôli perspektíve regulačných zmien, ktoré by si vyžadovali viac zverejnení.
„Je zrejmé, že veľa vecí, ktoré sa dostali na verejné trhy, sa tak stalo v režime, v ktorom ľudia chceli nakupovať iba rast a technológie. Mnohé z týchto spoločností od [ich] ponuky značne klesli,“ povedal Benjamin Kwasnick, zakladateľ a generálny riaditeľ spoločnosti SPAC Research, ktorá sleduje toto odvetvie.
Jeho spoločnosť porovnala výkonnosť investície vo výške 1 milióna dolárov do spoločností s bianko šekom, ktoré sa zlúčili s cieľom – takzvané de-SPAC – so ziskami alebo stratami pri tradičných IPO v rokoch 2020, 2021 a v tomto roku. Ich analýza, ktorá zohľadnila aj zisky z opčných listov, ukazuje, že de-SPAC fungujú viac-menej v súlade s IPO.
De-SPAC od roku 2020 sa obchodujú najlepšie. Akcie sú v priemere o 8.5 % nižšie ako ich ponukové ceny, zatiaľ čo IPO z toho roku klesli k piatkovej uzávierke o 33.5 %.
To sa zmení v roku 2021 s poklesom de-SPAC o 49.4 %, zatiaľ čo IPO sa znížia o 45.2 %. V tomto roku tradičné IPO klesli o 2.6 % z ponukových cien, zatiaľ čo de-SPAC klesli o 26.3 %. SPAC Research nezahŕňal transakcie z mája.
Práca SPAC Research sa zamerala na výnosy 295 de-SPAC a 644 tradičných IPO, ktoré sa obchodovali od roku 2020. Zohľadňovali realizované aj mark-to-market zisky z opčných listov, ktoré investori SPAC zvyčajne dostávajú pri nákupe akcií. Opčné listy umožňujú investorom v budúcnosti kúpiť určitý počet dodatočných kmeňových akcií, vo všeobecnosti za 11.50 USD, čo je nad zvyčajnou ponukovou cenou akcií SPAC 10 USD.
SPAC môžu za určitých okolností opčné listy vyplatiť, a to buď za hotovosť, akcie alebo kombináciu oboch. Rozhodnutie urobiť tak vo všeobecnosti znamená, že spoločnosť vykonávajúca bianko šek funguje dobre.
Približne polovica z úrody 2020 de-SPAC z roku 63 zahŕňala vykúpené opčné listy, v porovnaní s iba približne 12 % zo 198 de-SPAC obchodov v roku 2021. Iba jedna de-SPAC dohoda v roku 2022 zahŕňala vykúpené opčné listy.
„Zahrnutie opčných listov zlepšuje relatívnu výkonnosť SPAC,“ povedal Kwasnick, ktorý si nebol istý, o koľko.
Výskum SPAC zistil, že ak by hypoteticky investovali 1 milión dolárov do de-SPACS od roku 2020, 17 alebo 27% z úrody 63 transakcií v tom roku by bolo ocenených na viac ako 1 milión dolárov. Pomer klesol na približne 9 % pre 198 de-SPAC 2021, zatiaľ čo osem z tohtoročných 34 de-SPAC – 24 % – má hodnotu nad 1 milión USD.
Najlepšia ponuka z roku 2020 bola Fúzia Fortress Investment Group za 1.5 miliardy dolárov s výrobcami materiálov vzácnych zemín
MP materiály
(MP), ktorá zahŕňala splatené opčné listy. Investícia 1 milión dolárov do de-SPAC by bola k piatku ocenená na takmer 4.2 milióna dolárov vrátane záruk.
Podobne bol na tom aj najlepší de-SPAC z roku 2021 Fúzia spoločnosti Rice Acquisition za 1.15 miliardy dolárov s Aria Energy a
Energia Archaea
,
čo by malo hodnotu približne 2.2 milióna dolárov vrátane záruk.
Motivačný kapitál
'S
Fúzia za 1.8 miliárd dolárov so súkromnou burzou Forge Global (FRGE) je tento rok najvýkonnejším de-SPAC. Investícia vo výške 1 milión USD by bola ocenená na 2.8 milióna USD vrátane záruk.
Pokiaľ ide o IPO, SPAC Research zistil, že len asi 22 %, čiže 48 ponúk z 220 nových emisií v roku 2020, malo hodnotu viac ako 1 milión USD. To sa znížilo na 12 % alebo 49 spoločností z úrody 2021 IPO z roku 396 a 9 spoločností, alebo 32 % z 28 ponúk v tomto roku.
Inari Medical
(NARI), spoločnosť vyrábajúca zdravotnícke pomôcky, ktorá vstúpil na burzu v roku 2020 za 19 dolárov podiel, prinieslo najvyšší výnos za daný rok. Investícia vo výške 1 milión dolárov za ponukovú cenu by k piatkovej uzávierke mala hodnotu 3 milióny dolárov.
Integrovaná preprava spoločnosti Zim
(ZIM), ktorý bol v januári 2021 uvedený na 15 USD, bude mať hodnotu 4.2 milióna dolárov. Tento rok prišiel zatiaľ jeden z najlepších návratov
Nuvectis Pharma
(NVCT), biotechnológia, ktorá otvorila na obchodovanie vo februária má hodnotu 3.7 milióna dolárov.
Napíšte Luise Beltranovej na [chránené e-mailom]