Veľké banky sa pripravujú na zvýšenie sadzieb Fedu – čo môže byť dobré aj zlé

Federálny rezervný systém zatiaľ neurobil nič s úrokovými sadzbami, ale zisky bánk zverejnené v piatok ukazujú, že samotné očakávanie poklesu politiky ľahko zarábajúcich peňazí zaťažuje priemysel.

V piatok tri zo štyroch najväčších bánk v krajine oznámili zisky za posledný štvrťrok 2021: JPMorgan Chase (JPM), Citigroup (C) a Wells Fargo (WFC).

Vo Wells Fargo, pôžičky a silné riadenie nákladov urobili z banky so sídlom v San Franciscu jediného víťaza akcií medzi najväčšími bankami na piatkovom obchodovaní. V ďalších dvoch veľkých bankách, ktoré informovali, viedlo obchodovanie s deflovaným pevným výnosom, menami a komoditami (FICC) k kyslej reakcii z ulice.

"Dnes sme prelomili piñatu o výnosoch, operatívne slovo je 'in-line'," povedal manažér portfólia Hennessy Funds David Ellison v pondelok pre Yahoo Finance. „Myslím si, že to je dôvod, prečo sa akcie obchodujú smerom nadol. Žiadne prekvapenia, pod vianočným stromčekom nie je nič zvláštne.“

Keďže Fed oznamuje svoj zámer zvýšiť náklady na krátkodobé pôžičky, aby potlačil infláciu, bankový sektor môže zaznamenať odklon od ziskovosti podnikov na kapitálových trhoch v prospech vyššieho čistého úrokového príjmu v portfóliách úverov.

Išlo by o zvrátenie trendu, ktorý sme zaznamenali počas prvých fáz oživenia pandémie, kde takmer nulové úrokové sadzby prinútili veľké banky učiť sa na svojich obchodných pultoch, aby zvýšili výnosy.

Zlý

FICC bol jasným bodom pre banky počas hlbín pandémie, ale zdá sa, že dobré časy na obchodovanie sa s blížiacou sa normalizáciou Fedu vytrácajú.

JPMorgan Chase zaznamenala medziročný pokles FICC o 16 %. Citigroup zaznamenala pokles o 16 %.

Počas štvrťroka začal Fed signalizovať, že by mohol rýchlejšie stiahnuť svoje politiky z obdobia pandémie (blízko nulových sadzieb a nákupov aktív). Dlhšie datované výnosy amerických štátnych dlhopisov vzrástli v dôsledku očakávania zvýšenia sadzieb Fedu.

Finančný riaditeľ Citigroup Mark Mason v piatok novinárom povedal, že „náročné obchodné prostredie“ bolo spôsobené novým umiestnením Fedu, ktoré odstránilo sadzby spoločnosti a rozšírilo obchod s produktmi, keď sa klienti presunuli do odstránenia rizika.

Príbeh pokračuje

Finančný riaditeľ JPMorgan Chase Jeremy Barnum varoval, že v budúcich štvrťrokoch môže dôjsť k pokračujúcemu poklesu príjmov FICC.

„Ako sa bude prostredie menovej politiky vyvíjať v budúcom roku, mohlo by to v skutočnosti spôsobiť pre tento biznis nejaké zádrhely,“ povedal Barnum analytikom v piatok ráno.

Dobrý

Hoci zmena politiky Fedu ubrala z obchodovania FICC trochu pary, analytici tvrdia, že z vyšších sadzieb by mali profitovať aj banky.

Je to preto, že čokoľvek nad súčasným stavom (blízko nulových úrokových sadzieb) by bankám umožnilo inkasovať viac úrokových výnosov z úverových produktov. V JPMorgan Chase spoločnosť tvrdí, že čistý úrokový príjem tento rok vzrastie na zhruba 50 miliárd USD – v porovnaní s iba 5.5 miliardami USD v minulom roku.

„Keď sa pozrieme na vyhliadky zvyšovania sadzieb fondov Fedu, ak budú vyššie, ako sa očakávalo, bude to samozrejme prínosom pre banky,“ povedal analytik RBC Capital Markets Bank Gerard Cassidy v piatok pre Yahoo Finance.

Wells Fargo by z toho profitovala, keďže spotrebiteľské bankovníctvo tvorí väčší podiel ich podnikania v porovnaní s ostatnými tromi megabankami (FICC nie je ani tok príjmov vo výške 1 miliardy USD).

Aj keď regulačné obmedzenie aktív (v dôsledku škandálu s falošnými účtami spoločnosti) obmedzuje rast ich úverov, tržby medziročne vyskočili o 12.8 %. Zdá sa, že toto zvýšenie je čiastočne výsledkom 27% nárastu neúrokového príjmu (ako sú poplatky), ale zvýšenie úrokových sadzieb by mohlo ďalej zlepšiť výkonnosť spoločnosti.

Množstvo ďalších veľkých bánk má oznámiť zisk budúci týždeň; Výsledky Goldman Sachs (GS) sa očakávajú v utorok, v stredu budú nasledovať Bank of America (BAC) a Morgan Stanley (MS).

Brian Cheung je reportér pokrývajúci Fed, ekonómiu a bankovníctvo pre Yahoo Finance. Môžete ho sledovať na Twitteri @bcheungz.

Postupujte Yahoo Finance na Twitter, facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, YouTubea Reddit