Všeobecne očakávaný stimulačný balík Číny bude „skromný“ a nepravdepodobné, že by vyvolal obrovský rast akcií, ale investori môžu v druhom polroku očakávať zvýšenie zisku, keďže ekonomické oživenie je stále nedotknuté, uviedli vedúci predstavitelia Cambridge Associates, americkej investičnej spoločnosti, ktorá spravuje aktíva v hodnote viac ako 548 miliárd USD.
Peking pravdepodobne zavedie cielené opatrenia na zníženie úrovne nehnuteľností, ktoré majú problémy, povedal Aaron Costello, regionálny riaditeľ pre Áziu v Cambridge Associates. Široké stimuly, ako je zníženie úrokových sadzieb, sa však v blízkej dobe neuskutočnia, pretože masívne zadlženie miestnych vlád a rastúca trajektória úrokových sadzieb amerického Fedu ponecháva len malý priestor na uvoľnenie, povedal.
"Neočakávam, že čínska vláda teraz vystúpi a napumpuje obrovské množstvo peňazí do sektora nehnuteľností," povedal Costello v rozhovore pre The Post. „Z hľadiska veľkého obrazu to bude dosť skromné. “
Máte otázky týkajúce sa najväčších tém a trendov z celého sveta? Získajte odpovede so znalosťou SCMP, našou novou platformou upraveného obsahu s vysvetlivkami, častými otázkami, analýzami a infografikami, ktoré vám prinesie náš ocenený tím.
Čínsky miestny vládny dlh sa za posledných päť rokov zdvojnásobil na približne 66 biliónov jüanov (9.3 bilióna USD), odhaduje Medzinárodný menový fond, čo predstavuje viac ako polovicu ročného hospodárskeho výkonu krajiny. Medzitým sa developeri nehnuteľností s vysokým zadlžením tiež snažia včas splatiť dlhy, pretože možnosti pôžičiek sú obmedzené a predaj bytov klesol.
Bund Bull v Šanghaji v Číne v utorok 28. februára 2023. Po troch rokoch turbulencií počas pandémie Covid sa od čínskych lídrov očakáva, že stanovia ekonomické ciele, aby sa rast vrátil na správnu koľaj, obnovila sa sebadôvera a vyhli sa budovaniu- finančných rizík. Foto: Bloomberg alt=The Bund Bull v Šanghaji, Čína, v utorok, 28. februára 2023. Po troch rokoch turbulencií počas pandémie Covid sa od čínskych lídrov očakáva, že stanovia ekonomické ciele, aby sa rast vrátil na správnu koľaj a obnovila dôvera. a vyhnúť sa hromadeniu finančných rizík. Foto: Bloomberg>
Okrem toho americký Fed pravdepodobne ponechá úrokové sadzby na zvýšených úrovniach, čo znamená, že zníženie sadzieb v Číne vyvinie ďalší tlak na jüan, dodal Costello.
Investičná banka Daiwa Capital Markets v súlade s názorom Costella tiež uviedla, že priestor pre monetárne a fiškálne stimuly je v druhej polovici roku 2023 obmedzený. Reálnejšie je očakávať určité uvoľnenie predpisov v oblasti nehnuteľností a internetového sektora po rozsiahlych zásahoch, Partic Pan, stratég Daiwa napísal vo štvrtok do poznámky klientom.
Nedostatok stimulačných politík by mohol byť sklamaním pre investorov, ktorí sa v posledných mesiacoch trápili pomalým výkonom trhu po tom, čo opätovné otvorenie čínskej ekonomiky stratilo na sile. Veľké váhy z Wall Street vrátane Goldman Sachs a Morgan Stanley znížili svoje býčie stávky na Čínu a znížili svoje ciele pre hlavné benchmarky akcií.
Costello však povedal, že investori by mohli v druhom polroku zostať „mierne nadvážení“ v Číne. Trh vyzerá atraktívne z pohľadu ocenenia, povedal, keďže rast ziskov sa môže zrýchliť v dôsledku pokračujúceho ekonomického oživenia a geopolitických protivietorov, ktoré vykazujú známky ubúdania.
Akcie v indexe MSCI China Index sa obchodujú za 10.5-násobok ich budúcich 12-mesačných výnosov v porovnaní s priemerom 14.1-násobku za posledných päť rokov. To je porovnateľné s 16.9 násobkom pre MSCI World Index.
Katalyzátor pre zvýšenie ocenenia však príde až v júli, keď čínske spoločnosti dosiahnu solídny rast ziskov. "Keď spoločnosti začnú prekonávať odhady, môže to byť základný katalyzátor pre dlhšie trvajúce rally," povedal Costello.
Tento článok sa pôvodne objavil v časopise South China Morning Post (SCMP), ktorý je najautoritálnejším hlasovým spravodajstvom o Číne a Ázii za viac ako storočie. Ďalšie príbehy SCMP nájdete v aplikácii SCMP alebo na Facebooku a Twitter stránok. Copyright © 2023 South China Morning Post Publishers Ltd. Všetky práva vyhradené.
Copyright (c) 2023. South China Morning Post Publishers Ltd. Všetky práva vyhradené.
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/china-stimulus-likely-modest-no-093000434.html