Investori hodnotili energetické spoločnosti podľa toho, ako rýchlo rástli svoju produkciu ropy a plynu. V súčasnosti sa oveľa bližšie pozerajú na inú metriku – voľný peňažný tok.
Producenti ropy a zemného plynu posunuli svoje obchodné modely tak, aby uprednostňovali ziskovosť, aby mohli vrátiť viac hotovosti akcionárom ako dividendy alebo spätné odkúpenia.
Investori vyzvali spoločnosti, aby zachovali disciplinovaný prístup ku kapitálovým výdavkom. Každý ropný boom nakoniec vystriedal krach a spoločnosti, ktoré sa v dobrých časoch priveľmi zadlžili, majú tendenciu to počas poklesu ľutovať.
Teraz sa takmer všetky verejné ropné a plynárenské spoločnosti držia novej filozofie a pomohlo to ich akciám a finančným výsledkom, keďže ceny ropy rastú. The
Energetický sektor Sektor SPDR
(ticker: XLE) za posledný rok vzrástol o 59 %.
V poslednom štvrťroku takmer každá energetická spoločnosť v
S&P 500
rástol voľný peňažný tok na medziročnej báze, keďže ceny ropy a plynu dosiahli niekoľkoročné maximá. Mnohí však začali vidieť, že ich voľný peňažný tok sa medzikvartálne vyrovnáva alebo dokonca klesá.
Pre niektorých je to len vtip kalendára. Spoločnosť poskytujúca ropné služby
Schlumberger
(SLB) napríklad v poslednom štvrťroku vykázala negatívny voľný peňažný tok, najmä preto, že začiatkom roka výrazne investuje do svojho podnikania a v nasledujúcich mesiacoch vidí, že sa tieto investície vyplatia. Okrem toho niekoľko spoločností tvrdí, že ich začína zasahovať inflácia, keďže vŕtanie studní a nákup materiálov na výrobu je čoraz nákladnejšie.
Niekoľko energetických spoločností v indexe S&P 500 však predbieha oblasť, pokiaľ ide o produkciu voľného peňažného toku. Štyri nižšie uvedené zvýšili svoj voľný peňažný tok o viac ako 10 % v poslednom štvrťroku v porovnaní s predchádzajúcim štvrťrokom.
| symbol | Meno | Uzatváracia cena | Zmena ceny YTD | Trhová hodnota ($ B) | Percentuálny nárast FCF* |
|---|
| CTRA | Coterra Energy | $30.69 | 62% | 25 | 54% |
| PXD | Pioneer Natural Resources | 266.48 | 47 | 65 | 31 |
| DVN | Devon Energy | 69.92 | 59 | 46 | 22 |
| TEŠEK | Diamondback Energy | 130.28 | 21 | 23 | 11 |
*Posledný štvrťrok v porovnaní s predchádzajúcim štvrťrokom
Zdroj: Factset
Coterra
(CTRA) je výrobca zemného plynu so sídlom v Houstone, ktorý vznikol minulý rok zlúčením spoločností Cabot Oil & Gas a Cimarex Energy. Coterra je teraz jedným z najväčších producentov plynu v USA a ťaží z toho, že plyn dosiahol najvyššie úrovne za viac ako desať rokov. Jedným z dôvodov, prečo plyn stúpa, je, že USA prepravujú viac do Európy, keďže sa tamojšie krajiny pokúšajú prejsť od ruského plynu.
Pioneer Natural Resources
(PXD),
Devon Energy
(DVN) a
Diamondback Energy
(FANG) sú všetci producenti ropy, ktorí v posledných rokoch uprednostňovali peňažné toky.
Pioneer a Devon boli prvými zástancami novej dividendovej stratégie, ktorá sa teraz stala populárnou medzi viacerými energetickými spoločnosťami. Ponúkajú investorom základné dividendy, ktoré sú relatívne malé, ale každý štvrťrok pridávajú k výplate variabilné dividendy v závislosti od ich peňažného toku a iných metrík.
Stratégia im umožňuje poskytnúť akcionárom veľké a relatívne predvídateľné výplaty, keď sú časy dobré, bez toho, aby riskovali možnosť veľkých škrtov, keď sú časy zlé.
Diamondback teraz tiež zaviedol variabilnú dividendu. V poslednom štvrťroku vyplatila celkovú dividendu, ktorá by jej poskytla 9.7 % dividendový výnos na ročnej báze.
Napíšte Avi Salzmanovi na [chránené e-mailom]