Fed spáli pol bilióna – Trustnodes

Federálne rezervné banky od apríla znížili svoje celkové aktíva o pol bilióna, z 8.96 bilióna dolárov na 8.47 bilióna dolárov.

To je najväčší pokles v absolútnom vyjadrení, ale percentuálne zníženie o 5.5% je najväčšie od roku 2018.

Vtedy Fed znížil svoju súvahu zo 4.38 bilióna dolárov v apríli 2018 na 4 bilióny dolárov v januári 2019, čo predstavuje takmer 10-percentný pokles.

Fed v súčasnosti mesačne predáva aktíva v hodnote 95 miliárd dolárov, väčšinou štátne pokladnice, ale aj podnikové dlhopisy.

„Ak sa súvaha Fedu bude naďalej zmenšovať súčasným tempom, tento rok klesne o viac ako 13 %,“ hovorí Meetkumar Patel z Cheddar Flow, dátovej spoločnosti.

Ako dlho to Fed dokáže udržať, nie je jasné, keďže výnosy z desaťročných štátnych dlhopisov vzrástli na 3.5 % po niekoľkých kritických problémoch s likviditou v minulom roku.

To prispelo k diskusii o dlhovom strope, pričom Bidenova administratíva uviedla, že nebude uprednostňovať platby úrokových sadzieb, ak sa dlhový strop nezvýši.

To znamená, že USA by zlyhali, čo trhy považujú za nepravdepodobné, ale toto zníženie súvahy Fedu má dominový efekt.

Na predchádzajúcich zasadnutiach predstavenstva Fedu neboli žiadne náznaky, že by plánovali spomaliť tempo, pričom Fed udrží tempo v roku 2018 až do augusta 2019.

To sa zhoduje so súčasnými špekuláciami o zmene kurzu toto leto, no zmena smerovania v roku 2019 bola čiastočne spôsobená výrazným tlakom vtedajšieho amerického prezidenta Donalda Trumpa, ktorý sa dokonca vyhrážal, že odvolá šéfa Fedu Jeromea Powella.

Je nepravdepodobné, že by sa súčasný prezident Joe Biden zaplietol do takýchto sporov, a v skutočnosti sa k politike Fedu nijako nevyjadril.

Či Fed bude pokračovať tentoraz aj po lete, je preto nejasné, keďže sa v roku 2018 zapojí do agresívneho sprísňovania menovej politiky napriek tomu, že inflácia bola vtedy veľmi pod kontrolou na úrovni 2 % – 3 %.

V súčasnosti sa za december pohybuje na úrovni 6.5 %, hoci väčšina očakáva, že bude klesať oveľa ďalej, najmä ak ceny plynu klesli pričom tieto náklady na energiu sú hlavným prispievateľom k prudkému nárastu inflácie.

Fed sa má zajtra stretnúť, aby ďalej rozhodol o politike. Trhy očakávajú zvýšenie o 0.25 %, ale niektorí by si mohli prečítať čajové lístky v súvislosti s tónom prejavu.

O úrokových sadzbách budú tento týždeň rozhodovať aj Európska centrálna banka a Bank of England, pričom všetky sa zapoja do sprísňovania menovej politiky.

To znamená, že pália peniaze, ktoré vytvorili z ničoho predajom aktív, ktorými sú v tomto prípade pôžičky, pričom predaj je „splatením“, takže kapitál už nie sú peniaze ako také.

Prostredníctvom tohto procesu manipulujú s cenami a práve teraz manipulujú smerom k deflácii, s čím si môže ktokoľvek domyslieť, či potom budú schopní zvládnuť túto defláciu tak, ako to nedokázali za posledných 15 rokov.