Šéf Fedu Powell navrhuje zvýšenie o 0.5 percentuálneho bodu na december

Predseda Fedu Jerome Powell vo svojom nedávnom prejave jasne uviedol, že inflácia služieb je to, čo ho najviac znepokojuje. Je opatrne optimistický, že ceny tovarov budú naďalej klesať a že náklady na bývanie sa do roku 2023 zmiernia, ale obáva sa, že náklady na služby budú aj naďalej nasledovať vyššie mzdové náklady.

Napriek tomu sa domnieva, že sadzby sú teraz blízko reštriktívnym úrovniam, takže spomalenie tempa zvyšovania a podržanie sadzieb na vysokej úrovni, kým inflácia jasne neklesne, je podľa Powella súčasťou efektívneho riadenia neistoty okolo inflácie. Toto keď Fed najbližšie stanoví sadzby 0.5. decembra, zvýši sa o 14 percentuálneho bodu, čo je vysoko pravdepodobné.

Powell obšírne hovoril v Brookings Institution 30. novembra o menovej politike a ekonomike USA. Najprv prezentoval inflačné trendy v americkej ekonomike a potom kládol otázky. Trhy vnímali jeho komentáre priaznivo a potvrdili, že americká ekonomika je relatívne blízko vrcholu úrokových sadzieb.

Inflačná neistota

Vysvetlil, že predpovede inflácie v USA sú už 12 mesiacov nesprávne. Mnohí očakávali, že inflácia klesne, no tá sa pohybovala „tvrdohlavo bokom“. To je dôvod, prečo Powell nie je ochotný vyhlásiť víťazstvo na inflácii po pozitívnom zverejnení, ktoré sme videli v októbrových číslach CPI. Spomenul, že bolo niekoľko mesiacov, keď inflácia klesla, aby sa ďalší mesiac opäť vrátila. To zvyšuje dôležitosť čísel CPI za december, pretože podľa súčasných informácií by sa inflácia mohla vrátiť späť.

Decembrový nárast pravdepodobne 0.5 percentuálneho bodu

Powell to výrazne naznačil Decembrové zasadnutie Fedu Fed zvýši sadzby o 0.5 percentuálneho bodu. Nie je to preto, že Fed je spokojný s tým, že inflácia je pod kontrolou, ale skôr preto, že sadzby sú takmer tam, kde ich Fed chce vidieť po sérii zvyšovaní v posledných mesiacoch.

Powell bol úprimný, že Fed presne nevie, kde by mali byť najvyššie úrokové sadzby, takže pohyb sadzieb pomalšie, keďže tento bodový prístup sa javil ako obozretná stratégia riadenia rizík.

Zameranie na infláciu miezd

Powell zdieľal, že jedným z ukazovateľov, ktoré veľmi pozorne sleduje, je mzdová inflácia. Vidí jasnú nerovnováhu na americkom trhu práce, keďže dopyt prevyšuje ponuku, čiastočne preto, že mnohí starší pracovníci opustili pracovnú silu počas pandémie a nevrátili sa.

To tlačí na rast miezd, čo zase podľa Powella zvyšuje ceny služieb. Napríklad Sledovač rastu miezd Atlanta Fed má mzdy za rok do októbra 6.4 vyššie o 2022 %.

Spomalené tempo túr

Powell nie je pripravený ustúpiť z boja o infláciu po pozitívnom mesiaci údajov CPI. Očakáva, že Fed bude naďalej držať sadzby vysoké, kým nebude jasné, že inflácia smeruje späť k 2% cieľu Fedu. To znamená ďalšie zvýšenie v decembri a udržiavanie sadzieb na vysokých úrovniach, kým údaje o inflácii nebudú oveľa povzbudzujúcejšie.

Bude pozorne sledovať mzdovú infláciu, pretože je presvedčený, že náklady na tovar a bývanie začínajú klesať. Napriek tomu je Powellov tón v porovnaní s prejavom Jackson Hole, ktorý predniesol koncom leta, zmäkčujúci. Boj s infláciou sa síce neskončil, no zvyšovanie sadzieb sa môže v najbližších mesiacoch chýliť ku koncu.