(Bloomberg) – Tvorcovia politiky Federálneho rezervného systému sa chystajú dať si prvú prestávku od kampane na zvyšovanie úrokových sadzieb, ktorá sa začala pred 15 mesiacmi, aj keď čelia odolnej americkej ekonomike a pretrvávajúcej inflácii.
Najčítanejšie z Bloombergu
Očakáva sa, že Federálny výbor pre voľný trh v stredu udrží svoju referenčnú úrokovú sadzbu na úrovni 5%-5.25%, čo predstavuje prvé preskočenie po 10 po sebe idúcich zvýšeniach, ktoré siahajú do marca minulého roka. Zatiaľ čo úsilie úradníkov pomohlo znížiť cenové tlaky v ekonomike USA, inflácia zostáva vysoko nad ich cieľom.
Investori sa zamerajú na štvrťročný bodový graf Fedu v súhrne ekonomických prognóz, ktorý by mal na konci roka 5.1 ukázať referenčnú sadzbu menovej politiky na úrovni 2023 %.
Na rozdiel od toho trhy oceňujú možnosť zvýšenia o štvrť percentuálneho bodu v júli, po ktorom bude nasledovať zníženie podobnej veľkosti do decembra, a niektorí tvorcovia politiky Fedu zdôraznili, že pauza v cykle stúpania by sa nemala považovať za konečný nárast.
Predseda Fedu Jerome Powell, ktorý po stretnutí zorganizuje tlačovú konferenciu, naznačil, že uprednostňuje prestávku od turistiky, aby zhodnotil vplyv minulých krokov a nedávnych bankových zlyhaní na úverové podmienky a ekonomiku. Jeho komentár bude preskúmaný z hľadiska náznakov plánov výboru na jeho nasledujúcom zasadnutí budúci mesiac.
Čo hovorí Bloomberg Economics:
„Rozpor na FOMC narastá. Tí, ktorí radšej vynechajú zvýšenie v júni, chcú počkať a vidieť – vzhľadom na dlhé a premenlivé oneskorenia menovej politiky – ako doterajšie zvýšenie sadzieb o 500 základných bodov ochladzuje ekonomiku. Viac jastrabských členov je presvedčených, že sadzby ešte nie sú dostatočne reštriktívne a Fed by nemal riskovať pokles za krivku. "Jastrabie preskočenie" vnímame ako spôsob, ako zachovať jednomyseľnosť vo výbore."
—Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger a Jonathan Church, ekonómovia. Pre úplnú analýzu kliknite sem
Predstavitelia Fedu budú mať k dispozícii nové údaje o indexe spotrebiteľských cien, keď v utorok začnú rokovať o menovej politike. Zatiaľ čo centrálni bankári sa zameriavajú na samostatné meranie inflácie pre svoj cieľ 2 %, očakáva sa, že ostro sledovaná správa CPI ukáže stále silné základné cenové tlaky.
Jadrový ukazovateľ, ktorý nezahŕňa nestále ceny potravín a energií, sa v porovnaní s predchádzajúcim mesiacom zvýšil o 0.4 %. To by znamenalo šiesty mesiac po sebe, kedy sa jadrová inflácia zvýšila o toľko alebo viac, a pomáha to vysvetliť, prečo môžu úrokové sadzby zostať vyššie dlhšie.
Mesačné pokroky tohto rozsahu sťažili rýchle ochladenie základnej inflácie. Na medziročnej báze sa očakáva, že jadrový CPI vzrastie o 5.2 %, čo je najpomalšie tempo od novembra 2021. Predpokladá sa, že celkový CPI klesne na 4.1 %. Aj keď je inflácia stále nepríjemne vysoká, postupne sa zmierňujúca inflácia poskytuje centrálnej banke priestor na zastavenie.
Očakáva sa, že stredajšia správa ukáže ďalšiu dezinfláciu na úrovni výrobcov, pričom meradlo jadra rastie najpomalším ročným tempom za viac ako dva roky, keďže náklady na tovar sa naďalej znižujú.
Májové maloobchodné tržby dopĺňajú vrcholné ekonomické údaje USA z tohto budúceho týždňa. Hodnota nákupov sa v priebehu mesiaca pravdepodobne len málo zmenila v súlade s miernejším dopytom spotrebiteľov po tovare.
Ďalej na sever sa bude stredobodom záujmu kanadská úzka ponuka bývania po tom, čo revitalizovaný trh s nehnuteľnosťami pomohol podnietiť obnovenie zvyšovania sadzieb. Údaje zo štvrtka ukážu, či začaté bývanie v máji naďalej klesalo, čím narúšalo potenciálnu ponuku domov v dôsledku rekordnej imigrácie, a či predaj existujúcich domov tiež neustále rástol.
Inde vo svete bude Európska centrálna banka pravdepodobne pokračovať vo zvyšovaní sadzieb, Bank of Japan môže zostať pozastavená a čínski menoví predstavitelia by sa zatiaľ mohli vyhnúť pridávaniu stimulov.
Kliknite sem a dozviete sa, čo sa stalo minulý týždeň, a nižšie je náš prehľad toho, čo sa chystá v globálnej ekonomike.
Európa, Stredný východ, Afrika
Deň po rozhodnutí Fedu je takmer isté, že predstavitelia ECB sa odklonia od svojich amerických náprotivkov a budú pokračovať vo zvyšovaní sadzieb. Ekonómovia očakávajú druhý štvrťbodový posun za sebou. S ďalším zvýšením, ktoré je tiež široko ponúkané na júl, sa pozornosť pravdepodobne zameria na podrobnosti nových štvrťročných predpovedí a na akékoľvek náznaky vyhliadok na ďalší krok v septembri.
Okrem toho bude v piatok zverejnený konečný pohľad na infláciu v eurozóne v máji spolu s prieskumom odborných prognóz ECB, ktorý ilustruje kolektívny pohľad ekonomickej komunity na vyhliadky centrálnej banky.
V severskom regióne bude dánska inflácia zverejnená v pondelok a neskôr v týždni môžu menoví predstavitelia nasledovať rozhodnutie ECB o sadzbách vlastným zvýšením, ako to zvyčajne robia.
Medzitým mesačné údaje o raste v Nórsku a údaje o inflácii a očakávaniach spotrebiteľov vo Švédsku budú informatívne pre centrálne banky v tých krajinách, ktoré sú stále v režime sprísňovania.
Ďalej na východ ukrajinská centrálna banka oznámi svoje rozhodnutie o kľúčových sadzbách v čase, keď sa zdá, že sa jej vojnou zničená ekonomika zlepšuje rýchlejšie, než sa pôvodne odhadovalo.
Centrálne banky v celej Afrike prijmú rozhodnutia aj v nasledujúcom týždni:
V utorok výbor pre menovú politiku Bank of Uganda pravdepodobne podrží svoju kľúčovú sadzbu na treťom zasadnutí po sebe po tom, čo sa inflácia v máji prudko spomalila na 6.2 %.
Nasledujúci deň namíbijskí úradníci pravdepodobne zvýšia náklady na pôžičky, aby zabezpečili svoju menovú fixáciu na rande po tom, čo susedná Južná Afrika zvýšila sadzby o 50 bázických bodov.
Očakáva sa, že centrálne banky v Botswane a na Mauríciu budú vo štvrtok držať sadzby stabilné, pričom sa predpokladá, že inflácia bude naďalej spomaľovať smerom k svojim cieľom.
Štvrtok je tiež veľkým dňom pre fiškálne oznámenia. Keňa, Tanzánia, Uganda, Rwanda a Burundi odhalia rozpočty, o ktorých sa očakáva, že zvýšia výdavky na oživenie otrasov, akými sú suchá, pandémia a ruská vojna proti Ukrajine.
Údaje zo Saudskej Arábie vo štvrtok pravdepodobne ukážu, že inflácia sa v máji ustálila a pravdepodobne bude blízko 2.7 % zaznamenaným v apríli. Ekonomika kráľovstva sa v posledných troch štvrťrokoch spomalila, z veľkej časti kvôli globálnej slabosti, ktorá spôsobila pokles cien ropy.
V ten istý deň budú investori sledovať, či sa izraelská inflácia v máji zrýchlila, keď šekel oslabil. Mena minulý mesiac klesla voči doláru o 2.7 % v dôsledku obnovených obáv z plánu premiéra Benjamina Netanjahua na prepracovanie súdnictva.
Ázie
Kľúčové čínske ekonomické ukazovatele, ktoré majú byť zverejnené vo štvrtok, pravdepodobne ukážu spomalenie spotrebiteľskej a podnikateľskej aktivity v máji, keďže postpandémia bude slabnúť.
Čínska ľudová banka bude mať príležitosť pridať ďalšie monetárne stimuly, hoci väčšina ekonómov v prieskume agentúry Bloomberg zatiaľ nepredpokladá žiadnu zmenu sadzieb.
Vo štvrtok tiež oznámia rozhodnutia o sadzbách Hongkong a Taiwan.
Koncom týždňa má Bank of Japan svoje druhé zasadnutie o politike pod vedením guvernéra Kazua Uedu. Väčšina ekonómov tentoraz neočakáva žiadnu zmenu, keďže sa špekuluje, že premiér Fumio Kishida zvažuje predčasné voľby.
Údaje o obchode z Japonska, Indie a Indonézie vo štvrtok majú ukázať najnovší stav globálneho dopytu, zatiaľ čo Nový Zéland v ten deň hlási rast v prvom štvrťroku.
Latinská Amerika
Brazílske údaje o maloobchodných tržbách za apríl pravdepodobne neudržia tempo zaznamenané v silnom období tesne pred prvým štvrťrokom, čo dáva prezidentovi Luizovi Inaciovi Lulovi da Silvovi ďalší dôvod na to, aby poháňal centrálnu banku v snahe o nižšie sadzby.
Podobne aj proxy údaje o brazílskom HDP za apríl budú pravdepodobne kolísať, keďže najväčšia ekonomika Latinskej Ameriky sa posunie smerom nadol z oveľa silnejších, ako sa očakávalo, výstupov z prvého štvrťroka.
Centrálne banky v Brazílii, Kolumbii a Čile zverejňujú prieskumy očakávaní ekonómov, pričom samostatný prieskum medzi obchodníkmi zverejnila aj Banco Central de Chile.
Kolumbia zverejnila aprílové výsledky výroby, priemyselnej výroby a maloobchodných tržieb, ktoré sa v marci zmenili na záporné, keďže najvyššie náklady na pôžičky od roku 1999 zasiahli spotrebiteľov a spoločnosti a podkopali dôveru.
Peruánske mesačné čítanie HDP za apríl bude pravdepodobne stavať na marcovom oživení s normalizáciou ťažobných operácií po výpadkoch práce a občianskych nepokojoch na juhu krajiny.
Argentínska májová správa o inflácii by mala ukázať 16. nárast spotrebiteľských cien za sebou, čím by sa ročná miera posunula nad 116 % oproti súčasným 108.8 %.
Nízke medzinárodné rezervy, nadhodnotené peso a prezidentské voľby v októbri naznačujú, že vláde chýbajú nástroje a do konca roka pravdepodobne nebude mať chuť robiť veľa s infláciou.
– S pomocou Roberta Jamesona, Monique Vanek, Michaela Winfreyho a Laury Dhillon Kane.
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/fed-set-pause-assess-effect-200000244.html