Domov je tam, kde je srdce

BUDOVANIE JE DOLE, ALE NIE JE VENKU

Januárové údaje o predajoch nových domov sú k dispozícii na budúci týždeň, ale v decembri sa zvýšili o 2.3 %. Bolo to lepšie ako pesimistické prognózy, hoci odporcovia tvrdia, že ide o malý segment celkového trhu s bývaním.

Volatilita úrokových sadzieb a ekonomická neistota si vyžiadali daň na nedávnych predajoch, keďže dopyt sa spomalil a zrušenie vyskočilo. Napriek tomu nedostatok bývania v USA a zvýšené nájomné stále robia z vlastníctva domu pre mnohých žiaducu ponuku.

Dlhoročný generálny riaditeľ a zakladateľ spoločnosti MDC Holdings (MDC) Larry Mizel na konci januára povedal: „Napriek krátkodobým výzvam, ktorým náš priemysel čelí, zostávame presvedčení o dlhodobej perspektíve výstavby nových domov. Súčasný inventár domov zostáva na historicky nízkej úrovni na národnej úrovni a naďalej existuje silná túžba po vlastníctve bytov u veľkej časti populácie. Sme presvedčení, že porovnania medzi touto korekciou v oblasti bývania a korekciou, ktorú sme zažili počas finančnej krízy v rokoch 2007 a 2008, nie sú opodstatnené. Americké domácnosti sú dnes v oveľa lepšom stave ako pred 15 rokmi. A dnešná miera nezamestnanosti zostáva neuveriteľne nízka napriek maximálnemu úsiliu Federálneho rezervného systému spomaliť ekonomiku.

Dodal: „Okrem toho máme dnes zavedený oveľa stabilnejší a prísnejšie regulovaný systém hypotekárneho financovania, ktorý obmedzil veľkú časť špekulatívnych aktivít, ktoré viedli k poslednému poklesu. Máme tiež výhodu spätného pohľadu a múdrosti, ktorá pochádza z prekonania ťažkého poklesu, ktorý viedol k odolnejšiemu odvetviu zameranému na návratnosť. Všetky tieto faktory nám dodávajú dôveru v budúcnosť nášho odvetvia a vyhliadky našej spoločnosti.“

Samozrejme, chápem, že porovnania ziskov nebudú v roku 2023 dobré, vzhľadom na to, že MDC vykázala v roku 8 zisky viac ako 2022 USD na akciu, ale očakáva sa, že geograficky rôznorodý výrobca domov zostane stabilne ziskový a čistý príjem bude dostatočne silný na to, aby pokryl tučná dividenda.

MDC prináša viac ako 5 % a výplata v priebehu času rástla, zatiaľ čo manažment pri viacerých príležitostiach vyplatil aj špeciálne 8 % dividendy z akcií. Tiež sa mi páči, že súvaha nie je agresívne štruktúrovaná, takže spoločnosť môže využiť dlhodobé pozemkové príležitosti, ktoré sa objavia pri poklese odvetvia.

PERIFERNÍ HRÁČI

Myslím si, že dlhodobé trendy bývania sú priaznivé aj pre periférnych hráčov, ako sú Whirlpool - vírivkaWHR
a Lowe's Co's (LOW).

Ako väčšina podnikov zapojených do výroby, aj Whirlpool sa musel potýkať s obmedzením ponuky a infláciou nákladov na suroviny, čo v spojení s vyššími úrokovými sadzbami a spomalením predaja domov vytvorilo v blízkej dobe strnulé protivietor. Tieto výzvy však nie sú ničím novým, keďže spoločnosť počas 111 rokov svojej činnosti prekonala podobné nerovnosti na ceste. Výrobca spotrebičov vytvára značný voľný peňažný tok a podnikanie súvisiace s renováciou v Severnej Amerike by malo zostať v blízkej budúcnosti stabilné. Z dlhodobého hľadiska, hoci sa spoločnosť rozhodla zbaviť sa veľkej časti svojich európskych a afrických podnikov, si myslíme, že Whirlpool bude profitovať z trhov mimo Severnej Ameriky, pretože zvyšok sveta napreduje v technologickom pokroku a rozvíjajúce sa trhy začleňujú moderné vymoženosti do každodenného života.

Whirlpool sa obchoduje len za 9-násobok odhadovaných zárobkov a výnosov 4.8 %.

Zisky pre maloobchodného predajcu domácich potrieb Lowe's sú splatné na začiatku marca, ale manažment v novembri zvýšil svoj výhľad na fiškálny rok 2023, čo odráža lepšie prevádzkové výsledky, ako sa očakávalo. Spoločnosť teraz očakáva EPS vo výške 13.65 až 13.80 USD (predchádzajúca prognóza bola 13.10 až 13.60 USD) pri tržbách približne 97 až 98 miliárd USD. Základy vylepšenia domácnosti sú stále priaznivé, pretože mnohé z nich majú napriek nedávnemu poklesu vo svojich domovoch značný majetok.

Generálny riaditeľ Marvin Ellison vysvetlil: „Už ste ma o tom počuli hovoriť, ale hnacie sily dopytu po zlepšovaní domov sú výrazne odlišné od tých, ktoré riadia výstavbu domov. Preto je dôležité nezamieňať tieto dve veci. A pripomíname, že v spoločnosti Lowe's sú tromi najvyššími korelačnými faktormi dopytu po vylepšeniach domov zhodnocovanie cien domov, vek bytového fondu a disponibilný osobný príjem... Aj keď dochádza k plošnému poklesu cien domov, majitelia domov majú v súčasnosti rekord. množstvo vlastného imania v ich domoch, v priemere takmer 330,000 XNUMX dolárov, čo naďalej podporuje investície do zlepšovania bývania.“

Akcie LOW menia majiteľa pri 15-násobku odhadovaných ziskov, čo je výrazne pod historickým priemerom v rozmedzí 18 až 20, pričom akcie ponúkajú slušný výnos 2.0 %.

BUĎTE CHAMAVÝ, KEĎ SA OSTATNÍ STRACHAJÚ

História naznačuje, že čas na nákup akcií v cyklických odvetviach je vtedy, keď sa cyklus znížil a ceny klesli. Myslím si, že MDC, WHR a LOW ponúkajú trpezlivým investorom pekný potenciál zhodnotenia kapitálu so štedrým príjmom.

Obozretný špekulantZvážte fandenie vyšším sadzbám – Obozretný špekulant

Zostaňte naladení na ďalšie témy a akcie v nasledujúcich týždňoch a šťastné investovanie!