Ako sa trh pomýlil

Rok 2022 znamenal začiatok novej „kryptozimy“, kedy sa celoplošne zrútili významné spoločnosti a ceny digitálnych mien sa výrazne prepadli. Udalosti roka prekvapili mnohých investorov a značne sťažili úlohu predpovedania ceny bitcoinu.

Kryptotrh bol zaplavený odborníkmi, ktorí horúčkovito volali o tom, kam bude bitcoin ďalej smerovať. Často boli pozitívne, hoci niektorí správne predpovedali, že kryptomena klesne pod 20,000 XNUMX dolárov za mincu.

Ale mnohí pozorovatelia trhu boli zaskočení v tom, čo bolo a búrlivý rok pre kryptomeny, pričom neúspechy významných spoločností a projektov vysielajú šokové vlny do celého odvetvia.

Začalo to v máji kolapsom terraUSD alebo UST, algoritmického stablecoinu, ktorý mal byť viazaný jedna k jednej s americký dolár. Jeho zlyhanie spôsobilo pád sesterského tokenu luna terraUSD a zasiahlo spoločnosti expozíciou voči obom kryptomenám.

Three Arrows Capital, hedžový fond s býčími názormi na krypto, vrhol do likvidácie a podali na konkurz kvôli jej vystaveniu terraUSD.

Potom prišiel Novembrový kolaps FTX, jednej z najväčších svetových búrz s kryptomenami, ktorú viedol Sam Bankman-Fried, výkonný riaditeľ, ktorý bol často v centre pozornosti. Spad z FTX sa naďalej šíri v odvetví kryptomien.

Okrem zlyhaní špecifických pre kryptomeny museli investori bojovať aj s rastúcimi úrokovými sadzbami, ktoré vyvíjali tlak na rizikové aktíva vrátane akcií a kryptomien.

Bitcoin klesol o približne 75 % od dosiahnutia svojho historického maxima takmer 69,000 2021 USD v novembri 2 a viac ako 17,000 bilióny USD boli vymazané z hodnoty celého trhu s kryptomenami. V piatok sa bitcoin obchodoval za niečo menej ako XNUMX XNUMX dolárov.

CNBC oslovila ľudí, ktorí stoja za najodvážnejšími cenovými výzvami na bitcoin v roku 2022, a opýtala sa ich, ako sa mýlili a či udalosti tohto roka zmenili ich pohľad na najväčšiu digitálnu menu na svete. 

V roku 2018 na technologickej konferencii v Amsterdame Tim Draper predpovedal, že bitcoin dosiahne 250,000 2022 dolárov za mincu do konca roku XNUMX. Slávny investor zo Silicon Valley mal na sebe fialovú kravatu s logami bitcoinu a dokonca predviedol rap o digitálnej mene na javisku. 

O štyri roky neskôr to vyzerá dosť nepravdepodobne, že sa Draperova výzva zhmotní. Keď sa ho zakladateľ Draper Associates na začiatku tohto mesiaca pýtali na jeho cieľ vo výške 250,000 250,000 dolárov, povedal CNBC XNUMX XNUMX dolárov „stále moje číslo“ – svoju predpoveď však predlžuje o šesť mesiacov.

„Očakávam let ku kvalitným a decentralizovaným kryptomenám, ako je bitcoin, a že niektoré zo slabších mincí sa stanú relikviami,“ povedal pre CNBC prostredníctvom e-mailu.

Aby sa splnila Draperova predpoveď, bitcoin by musel vzrásť takmer o 1,400 17,000 % zo svojej súčasnej ceny tesne pod XNUMX XNUMX USD. Jeho odôvodnenie je, že napriek likvidácii významných hráčov na trhu, ako je FTX, stále existuje obrovská nevyužitá demografická skupina pre bitcoiny: ženy.

„Môj predpoklad je, že keďže ženy kontrolujú 80 % maloobchodných výdavkov a len 1 zo 7 bitcoinových peňaženiek v súčasnosti drží žena, hrádzu sa čoskoro pretrhne,“ povedal Draper.

V apríli Antoni Trenchev, generálny riaditeľ kryptomeny Nexo, pre CNBC povedal, že si myslí, že najväčšia svetová kryptomena by mohla nárast nad 100,000 XNUMX dolárov "do 12 mesiacov." Hoci má pred sebou ešte štyri mesiace, Trenchev uznáva, že je nepravdepodobné, že by bitcoin v dohľadnej dobe vzrástol tak vysoko. 

Bitcoin „bol na veľmi pozitívnej ceste“ s rastúcou inštitucionálnou adopciou, hovorí Trenchev, ale „zasiahlo niekoľko veľkých síl“, vrátane akumulácie pákového efektu, pôžičiek bez kolaterálu alebo proti nekvalitnému kolaterálu a podvodnej činnosti. 

„Som príjemne prekvapený stabilitou cien kryptomien, ale nemyslím si, že sme ešte mimo a že efekty druhého a tretieho rádu sa ešte len prejavia, takže som trochu skeptický, pokiaľ ide o tvar V. zotavenie,“ povedal Trenchev. 

Podnikateľ hovorí, že tiež dokončil predpovede ceny bitcoinov. "Moja rada pre všetkých však zostáva nezmenená," dodal. „Získajte jednociferný percentuálny bod svojich investovateľných aktív v bitcoine a nepozerajte sa na to 5-10 rokov. Poďakuješ mi neskôr." 

Guido Buehler, bývalý generálny riaditeľ regulovanej švajčiarskej banky Seba, ktorá sa zameriava na kryptomeny, 12. januára uviedol, že jeho spoločnosť mala v roku 50,000 „interný model oceňovania“ medzi 75,000 2022 a XNUMX XNUMX dolármi pre bitcoiny.

Buehlerovo zdôvodnenie bolo, že inštitucionálni investori by pomohli zvýšiť cenu.

V tom čase sa bitcoin obchodoval medzi 42,000 45,000 a 50,000 2022 USD. Bitcoin v roku XNUMX nikdy nedosiahol XNUMX XNUMX dolárov.

Výkonný riaditeľ, ktorý teraz vedie svoju vlastnú poradenskú a investičnú firmu, uviedol, že rok 2022 bol „annus horribilis“ v odpovedi na otázky CNBC o tom, čo sa pokazilo s hovorom.

"Vojna na Ukrajine vo februári vyvolala šok pre paradigmu svetového poriadku a finančných trhov," povedal Buehler a uviedol dôsledky zvýšenej volatility trhu a rastúcej inflácie vo svetle narušenia komodít, ako je ropa.

Ďalším dôležitým faktorom bolo „uvedomenie si, že úrokové sadzby sú stále hnacou silou väčšiny tried aktív“, vrátane kryptomien, čo „bol tvrdou ranou pre krypto komunitu, kde panovalo presvedčenie, že táto trieda aktív nesúvisí s tradičnými aktívami. “

Buehler uviedol, že hlavnými faktormi ovplyvňujúcimi ceny sú nedostatok riadenia rizík v kryptopriemysle, chýbajúca regulácia a podvody.

Výkonný riaditeľ však zostáva optimistický, pokiaľ ide o bitcoiny, tvrdiac, že ​​„niekedy v budúcnosti“ dosiahne 75,000 XNUMX dolárov, ale že je „všetko otázkou načasovania“.

"Verím, že BTC preukázal svoju robustnosť počas celej krízy od roku 2008 a bude v tom pokračovať."

Paolo Ardoino, technologický riaditeľ Bitfinexu a Tetheru, v apríli pre CNBC povedal, že očakáva, že bitcoin prudko klesne pod 40,000 50,000 USD, ale na konci roka bude „výrazne nad“ XNUMX XNUMX USD.

"Som býčí človek v oblasti bitcoinov... Vidím, že sa v tomto odvetví deje toľko vecí a toľko krajín, ktoré sa zaujímajú o prijatie bitcoinov, že som naozaj pozitívny," povedal vtedy.

V deň rozhovoru sa bitcoin obchodoval nad 41,000 40,000 USD. Prvá časť výzvy Ardoina bola správna – bitcoin klesol výrazne pod XNUMX XNUMX dolárov. Ale nikdy sa to nezotavilo.

V následnom e-maile tento mesiac Ardoino povedal, že verí v odolnosť bitcoinu a technológiu blockchain, ktorá je základom.

„Ako už bolo spomenuté, predpovede sa robia ťažko. Nikto nemohol predpovedať ani predvídať, koľko spoločností, ktoré globálna komunita dobre hodnotí, zlyháva takým veľkolepým spôsobom,“ povedal pre CNBC.

„V súvislosti s budúcnosťou kryptomien pretrvávajú isté legitímne obavy a otázky. Môže to byť nestabilné odvetvie, ale technológie vyvinuté za ním sú neuveriteľné."

Kľúčovou témou v roku 2022 bola korelácia bitcoinu s americkými akciovými indexmi, najmä technologicky náročným Nasdaq 100. V júni analytici Deutsche Bank zverejnili poznámku, podľa ktorej by bitcoin mohol skončiť rok s cenou približne 27,000 20,000 USD. V čase oznámenia sa bitcoin obchodoval za niečo vyše XNUMX XNUMX dolárov.

Vychádzalo to z presvedčenia akciových analytikov Deutsche Bank, že S&P 500 do konca roka vyskočí na 4,750 XNUMX USD.

Je však nepravdepodobné, že by sa táto výzva naplnila.

Marion Laboure, jedna z autoriek prvej správy Deutsche Bank o kryptomenách z júna, uviedla, že banka teraz očakáva, že bitcoin skončí rok okolo 21,000 XNUMX USD.

„Vysoká inflácia, sprísnenie menovej politiky a pomalý ekonomický rast pravdepodobne vyvolali ďalší tlak nadol na kryptoekosystém,“ povedal Laboure pre CNBC a dodal, že tradičnejšie aktíva, ako sú dlhopisy, sa môžu začať javiť pre investorov atraktívnejšie ako bitcoin.

Laboure tiež povedal, že veľké kolapsy naďalej ovplyvňujú sentiment.

„Zakaždým, keď hlavný hráč v kryptopriemysle zlyhá, ekosystém utrpí krízu dôvery,“ povedala.

„Okrem nedostatočnej regulácie sú najväčšími prekážkami kryptomien transparentnosť, konflikty záujmov, likvidita a nedostatok spoľahlivých dostupných údajov. Kolaps FTX je pripomienkou toho, že tieto problémy stále nie sú vyriešené."

Vo výskume z 9. novembra analytik JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou a jeho tím predpovedali, že cena bitcoinu „v najbližších týždňoch“ klesne na 13,000 XNUMX dolárov. Mali výhodu spätného pohľadu po kríze likvidity FTX, ktorá by podľa nich spôsobila „novú fázu znižovania zadlženosti kryptomien“ a tlačila na pokles cien.

Náklady, ktoré si baníci vyžadujú na výrobu nových bitcoinov, historicky fungujú ako „dolná hranica“ ceny bitcoinov a pravdepodobne sa vrátia na minimum 13,000 17,000 dolárov, ako bolo vidieť v letných mesiacoch, uviedli analytici. To nie je tak ďaleko od súčasnej ceny bitcoinu ako niektoré iné predpovede, ale stále je to oveľa nižšie ako piatková cena tesne pod XNUMX XNUMX $.

Hovorca JPMorgan povedal, že Panigirtzoglou „nie je k dispozícii, aby sa ďalej vyjadril“ k prognóze svojho výskumného tímu.

Ian Harnett, spoluzakladateľ a hlavný investičný riaditeľ v makro výskumnej firme Absolute Strategy Research, varoval v júni že najvyššia svetová digitálna mena pravdepodobne klesne na 13,000 XNUMX dolárov.

Pri vysvetľovaní svojho medvedieho volania v tom čase Harnett povedal, že v minulosti mal bitcoin tendenciu klesať zhruba o 80 % zo všetkých historických maxím. Napríklad v roku 2018 sa token prepadol takmer k 3,000 20,000 USD po tom, čo koncom roka 2017 dosiahol vrchol takmer XNUMX XNUMX USD.

Harnettov cieľ je bližšie ako väčšina ostatných, ale bitcoin by musel klesnúť o ďalších 22 %, aby dosiahol túto úroveň.

Keď sa ho spýtali na to, ako sa dnes cíti pri telefonáte, Harnett povedal, že „veľmi rád naznačuje, že sme stále v procese deflácie bitcoinovej bubliny“ a že pokles blízko 13,000 XNUMX dolárov je stále v hre.

"Bubliny zvyčajne zaznamenávajú 80% zvrátenie," povedal v odpovedi na otázky zaslané e-mailom.

Vzhľadom na to, že americká centrálna banka pravdepodobne v budúcom roku ešte zvýši úrokové sadzby, nemožno podľa Harnetta vylúčiť ani ďalší pokles pod 13,000 12,000 USD na 10,000 XNUMX USD alebo dokonca XNUMX XNUMX USD.

„Bohužiaľ, pre toto aktívum neexistuje žiadny model vnútorného oceňovania – v skutočnosti neexistuje zhoda, či ide o komoditu alebo menu – čo znamená, že existuje každá možnosť, že by sa to mohlo obchodovať nižšie, ak uvidíme prísne podmienky likvidity a/alebo zlyhanie iných digitálnych entít / búrz,“ povedal.

Skúsený investor Mark Mobius bol pravdepodobne jedným z presnejších prediktorov bitcoinu.

V máji, keď bola cena bitcoinu nad 28,000 20,000 USD, povedal pre Financial News, že bitcoin pravdepodobne klesne na 10,000 XNUMX USD, potom sa odrazí, ale nakoniec klesne na XNUMX XNUMX USD.

Bitcoin v júni klesol pod 20,000 XNUMX dolárov a potom sa v auguste odrazil a potom opäť klesol po zvyšok roka.

Hranicu 10,000 XNUMX dolárov však nedosiahli.

Mobius povedal CNBC predpovedá, že bitcoin v roku 10,000 dosiahne 2023 XNUMX dolárov.

V decembri 2021, mesiac po historickom maxime bitcoinu, Carol Alexander, profesorka financií na Sussex University, povedala, že očakáva, že bitcoin v roku 10,000 klesne na 2022 XNUMX dolárov „alebo ešte viac“.

Bitcoin v tom čase klesol o 30 % z takmer 69,000 XNUMX dolárového rekordu. Napriek tomu veľa hláv, ktoré hovoria o kryptomenách, v tom čase predpovedalo ďalšie zisky. Alexander bol jedným z mála hlasov idúcich proti prúdu.

„Keby som teraz bola investorom, uvažovala by som o tom, že by som sa mohla čoskoro dostať z bitcoinu, pretože jeho cena sa budúci rok pravdepodobne zrúti,“ povedala vtedy. Jej medvedí hovor spočíval na myšlienke, že bitcoin má malú vnútornú hodnotu a väčšinou sa používa na „špekulácie“.

Bitcoin neklesol tak nízko ako 10,000 XNUMX dolárov – ale Alexander má z jej predpovede dobrý pocit. "V porovnaní s predpoveďami ostatných bola moja najbližšia," uviedla v komentároch e-mailom pre CNBC.