Ak skolabuje stablecoin, utrpí to americký dlhopisový trh a ekonomika

• V roku 2022 zaznamenal kryptopriemysel v dôsledku kolapsov takmer 1.4 bilióna dolárov.
• Stablecoin má trhovú hodnotu 145 miliárd dolárov. 
• Kolaps by ovplyvnil nekrypto trh v dôsledku jeho fixačného systému.

Každý finančný nástroj má v sebe vlastné riziká a investorom sa odporúča, aby brali sľuby so štipkou soli. V roku 2022 došlo ku kolapsu kryptotrhu v hodnote takmer 1.4 bilióna dolárov, čo je jeden akademický náznak, že ak zlyhá veľký stablecoin, môže to mať dopad na americký dlhopisový trh. 

Očakáva sa, že trh stablecoinov bude okolo 145 miliárd dolárov, keďže sú naviazané jedna k jednej s fiat menou, čo z nich robí chrbticu krypto ekonomiky. Táto funkcia umožňuje ľuďom jednoducho obchodovať s rôznymi kryptomenami a tokenmi bez premeny ich fiat. 

Emitenti stavili na to, že tieto stablecoiny sú kryté skutočnými aktívami, ako sú fiat mena alebo dlhopisy. Zálohujú ich tekuté štátne cenné papiere. Hoci na obzore nie sú viditeľné žiadne známky kolapsu stablecoinu, profesor ekonómie na Cornell University Eswar Prasad zdieľal isté obavy týkajúce sa dopadu, ktorý by to mohlo mať na tradičný finančný trh.

Predpokladajme, že mnohí používatelia súčasne konvertujú svoje stablecoiny na fiat, potom musí emitent predať svoje rezervné aktíva, čo znamená, že upustí od veľkých množstiev amerických štátnych dlhopisov. 

V rozhovore pre médiá na konferencii vo švajčiarskom St. Mortiz ekonóm povedal, že ak sa stratí dôvera ľudí v stablecoiny, dôjde k prílevu výberov, čo znamená väčší tlak na emitenta, aby predal svoje cenné papiere štátnej pokladnice. 

Aj keď je trh dosť likvidný, takýto prílev by mohol vytvoriť vlny na podkladovom trhu cenných papierov. Vzhľadom na dôležitosť trhu s cennými papiermi štátnej pokladnice v širšom finančnom systéme je to vážny problém. 

Predpokladajme, že by takáto udalosť nastala aj vtedy, keď sú nálady na trhu s dlhopismi krehké; to by mohlo vytvoriť multiplikačný efekt v dôsledku veľkého predajného tlaku na štátne pokladnice. Podľa ekonómov sú kryptomeny špekulatívne finančné aktíva bez jasného modelu oceňovania, ktorý ich podporuje.  

V máji 2022 to varovala americká centrálna banka "Stablecoiny sú stále náchylné na runy a mnohé podielové fondy s dlhopismi a bankovými pôžičkami sú naďalej zraniteľné voči rizikám vyplatenia."

Známy rizikový kapitalista a veterán z kryptopriemyslu Bill Tai si nemyslí, že by v dohľadnej dobe skolaboval nejaký veľký stablecoin. Napriek tomu sa ich kontrola zvýšila, a to je vítané. Ďalej v rozhovore Tai hovorí:

„Myslím si, že rovnako ako v našom tradičnom finančnom sektore, kde sa ľudia počas veľkej finančnej krízy nechali zaskočiť skrytou nákazou na trhu s rizikovými hypotékami, by mohlo dôjsť k pákovému efektu na niektoré aktíva, ktoré majú za cieľ podporovať stablecoiny. “

Páči sa mi možnosť prepadu stablecoinov s prekvapivými udalosťami, ako je kríza rizikových hypoték, ktorá sa začala v roku 2007 a uvrhla celý svet do recesie. 

Teraz, keď velikáni ako Jeff Bezos špekulovali, že recesia by mohla byť na obzore, masívny úder pre tradičné financie alebo ekonomiku nebolo možné zvládnuť. 

Najnovšie príspevky od Ritika Sharma (zobraziť všetky)