Ak vaše uzavreté fondy robia niektorú z týchto vecí, predajte teraz

Investori sa ma často pýtajú, kedy je čas predať a uzavretý fond (CEF)—alebo čo hľadať v CEF, ktorých nákupu by sa mali v prvom rade vyhnúť.

S blížiacim sa rokom 2023 prináša množstvo výziev – a príležitostí – pre tých z nás, ktorí milovať CEF s vysokým výnosom, teraz je vhodný čas na riešenie tejto otázky. A stalo sa, že som narazil na dobrý CEF, ktorý môžem použiť ako príklad: the Guggenheimov fond strategických príležitostí (GOF).

REKLAMA

Veľkým lákadlom tohto fondu je jeho trhový výnos 14.4 %, ku ktorému sa o sekundu vrátime. Po prvé, poďme diskutovať o najdôležitejšej metrike na zistenie, či je váš CEF nadhodnotený – a teda zrelý na pokles ceny.

CEF Predajný signál č. 1: Veľká prémia

Ak už nejaký čas sledujete CEF, pravdepodobne viete o zľave na čistú hodnotu aktív alebo NAV. Je to metrika špecifická pre CEF, ktorá sa týka rozdielu medzi trhovou cenou CEF, za ktorú sa obchoduje na akciovom trhu, a jeho NAV alebo hodnotou portfólia na akciu. Mnohé CEF sa obchodujú za zľavy na NAV – a pre nové nákupy my vždy uprednostňujú CEF, ktoré obchodujú so zľavou.

GOF? Obchoduje sa na a poistné na NAV – a to poriadne!

Prémia GOF v posledných rokoch prudko vzrástla a ako môžete vidieť vyššie, v roku 20 sa pohybovala okolo 2022 %. Jednoducho nie je dôvod preplácať tento fond, keď je práve teraz k dispozícii toľko zľavnených CEF. A nákupom CEF v nezvyčajne hlbokom zľavy, môžete jazdiť spolu, keď sa tieto zľavy premenia na prémie – možno dokonca na prémie podobné GOF 20 %. To by bol čas predať a brať zisky.

REKLAMA

Táto stratégia uzatvárania zliav je osvedčeným spôsobom budovania bohatstva v CEF a je kľúčom ku všetkým fondom, ktoré odporúčam vo svojom Zasvätenie CEF služby.

CEF predajný signál č. 2: Historický návrat, ktorý nedokáže pokryť dividendu

NAV nie je len dobrým meradlom ocenenia. Fondu celkový návrat NAV (alebo výnos generovaný jeho portfóliovými investíciami vrátane dividend) vám môže povedať, či generuje zisky, ktoré potrebuje na pokrytie dividend.

GOF opäť uvádza príklad: za posledné tri roky fond vykázal celkový výnos NAV 12.7 %. To je alarm, pretože tých 12.7 % –viac ako tri roky, pamätajte - je pod 14.4% výnosom GOF z ceny a dobre nižší ako jeho 17.3 % výnos z NAV (alebo celková ročná výplata delená jeho NAV na akciu).

REKLAMA

To je obzvlášť znepokojujúce, pretože akékoľvek zníženie by pravdepodobne prekvapilo dlhodobých držiteľov GOF, pretože fond od svojho vzniku zvýšil svoje výplaty o 28.2% a nikdy neznížil svoju dividendu. To spolu s veľkou prémiou zvyšuje vaše riziko poklesu.

CEF Predajný signál č. 3: Pokles výkonnosti

Samozrejme, budete chcieť zvážiť historický výnos vášho fondu, najmä v porovnaní s indexmi, do ktorých váš CEF investuje. GOF, nižšie ružová, vykázala za posledných päť rokov výnos 24 % NAV.

GOF zaostáva za väčšinou indexov

REKLAMA

Zatiaľ čo GOF je trochu pred preferovaným akciovým indexovým fondom (v zelenej farbe) a indexovým fondom REIT (v oranžovej), za ostatnými výrazne zaostáva. Úprimne povedané, od GOF by sme dúfali v lepšie, vzhľadom na skutočnosť, že fond má široký mandát investovať do akejkoľvek správy aktív, ktorú uzná za vhodné.

Zvážte tiež, že keď natiahnete túto výkonnosť za posledné desaťročie, GOF vykázal ročný výnos 7.9 %, čo zodpovedá širšiemu trhu fondu, ktorý kombinuje akcie a dlhopisy. GOF je tiež v 85. percentile najvýkonnejších CEF za posledné desaťročie. Ale ak sa pozriete len na posledných päť rokov, klesne to pod 50. percentil.

Inými slovami, vidíme pokles výkonu. A hoci to neznamená, že GOF zostane predajom navždy, je to tak robí dajte nám ďalší dôvod, prečo sa vyhnúť plateniu poistného.

CEF predajný signál č. 4: Manažment, ktorý neprináša veľkú hodnotu

REKLAMA

V auguste sa GOF obrátil smerom k vlastneniu indexových fondov: SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY
PY
SPY
), iShares Russell 2000 ETF (IWM
IWM
) a NASDAQNDAQ
-sledovanie Invesco QQQ
QQQ
Dôvera (QQQ) boli tri najlepšie podiely fondu. Iste, tvorili len asi 7 % portfólia, ale aj tak je to dosť veľká váha voči ETF, ktoré jednoducho sledujú indexy, najmä pre fond so širokým mandátom, akým je GOF.

Keďže druhá polovica roku 2022 poskytla fondu len malý zisk, GOF sa posunul od ETF späť k cenným papierom krytým aktívami a podnikovým dlhopisom (ktoré sú jeho historickým zameraním), vrátane emisií od bánk ako Morgan Stanley
MS
(PANI) a letecké spoločnosti a letecké spoločnosti, ako napr Delta Air Lines
DAL
(DAL) a boeing
BA
(BA). V súčasnosti sú to skvelé aktíva, ale GOF nie je jediným fondom, ktorý ich vlastní, a je ich veľa zľavnené CEF, ktoré držia podobné aktíva.

Jedlo so sebou? Prinajmenšom dovtedy, kým prémia GOF nezmizne, je najlepšie sa jej vyhnúť alebo ju teraz predať, ak ju vlastníte.

Michael Foster je hlavným výskumným analytikom spoločnosti Kontriánsky výhľad, Ak chcete získať ďalšie skvelé nápady o príjmoch, kliknite sem a objavte našu najnovšiu správu „Nezničiteľný príjem: 5 výhodných fondov so stabilnými 10.2 % dividendami."

REKLAMA

Zverejňovanie: žiadne